日本股市今年大幅走高，基金經(jīng)理們認(rèn)為，這一次，收益實際上可能會持續(xù)下去。

日本證券交易所推動的企業(yè)政策變化、沃倫?巴菲特（Warren Buffett）的支持以及相對較低的估值，幫助日本股市成為今年全球表現(xiàn)最好的市場之一。日本東證指數(shù)今年上漲了25%，漲幅超過了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和歐洲STOXX600指數(shù)。

4月，伯克希爾哈撒韋公司董事長沃倫?巴菲特表示，他在日本擁有的股票比除美國以外的任何其他國家都多。伯克希爾哈撒韋公司近三年分別購買了日本五家最大貿(mào)易公司的股份，這位92歲的億萬富翁投資者表示，他被這些股票的收益率和股息所吸引。

那些對日本股市反彈持懷疑態(tài)度的人指出，日本長期以來一直讓投資者失望。在日本房地產(chǎn)和金融市場泡沫破裂后，經(jīng)濟(jì)增長受到了如此長時間的打擊，以至于歷史學(xué)家和投資者將20世紀(jì)90年代和21世紀(jì)初的這段時間稱為日本“失去的幾十年”。

然而最近，許多投資者和分析師認(rèn)為，情況可能會有所不同。日本的經(jīng)濟(jì)正在增長，幾十年來一直壓低工資、抑制企業(yè)投資的通貨緊縮似乎已經(jīng)消退：通貨膨脹已經(jīng)達(dá)到或超過了日本央行的目標(biāo)水平。

許多外國投資者正在注意到這一點，高盛（Goldman Sachs）首席日本股票策略師柯克（Bruce Kirk）表示，他認(rèn)為日本股市仍有進(jìn)一步上漲的空間。他補(bǔ)充說，如果日元對美元升值，可能會吸引更多的美國投資者進(jìn)入市場。日元走軟使得美國投資者從日本獲得的回報在兌換成美元后價值降低。

柯克說，由于美國是日本最大的外國投資者，“當(dāng)他們行動時，市場也會隨之變化，因此這將非常有幫助”。

柯克表示，日本推動企業(yè)部門改革是股市上漲的一個關(guān)鍵因素。東京證券交易所（Tokyo Stock Exchange）已要求其上市公司制定計劃，以提高估值，提高股東回報。經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)?。∕inistry of Economy， Trade and Industry）的官員還制定了旨在增加日本國內(nèi)并購的指導(dǎo)方針。

不過業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管他們很高興東京證券交易所的努力得到了投資者的積極回應(yīng)，但仍有很多工作要做。舉例來說，在企業(yè)盈利能力方面，許多日本企業(yè)仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國和歐洲部分地區(qū)的同行。

目前，許多投資者仍抱著希望，認(rèn)為這次反彈將是期待已久的突破的開始，而不是另一場騙局。

已經(jīng)出現(xiàn)了變化的跡象，例如日本企業(yè)工資在上漲。服裝品牌優(yōu)衣庫（Uniqlo）的母公司今年年初表示，將把部分員工的工資提高至多40%，而日立（Hitachi）則同意實施自1998年以來最大的加薪幅度。

Man GLG的日本股票主管杰夫?阿瑟頓 （ Jeff Atherton）表示：“當(dāng)世界其他地區(qū)都在抗擊通脹并試圖減緩經(jīng)濟(jì)增長時，日本卻在故意制造通脹，我們認(rèn)為這對日本的風(fēng)險資產(chǎn)是非常有利的?！?strong>工資增長可以消費者增加支出，只要消費者工資的增長不被其他地方的通脹所掩蓋，消費者支出的增加反過來又能推動經(jīng)濟(jì)增長。

日本企業(yè)在公布上一財年業(yè)績時，還公布了創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的自身股票回購計劃，這是一個引人注目的進(jìn)展，因為日本企業(yè)歷來對向股東返還現(xiàn)金態(tài)度冷淡。摩根大通資產(chǎn)管理公司（J.P. Morgan Asset Management）日本股票投資組合經(jīng)理酒井美智子（Michiko Sakai）說，一些公司表示，它們決定增加回購是因為東京證交所的推動。東京證交所的推動在一定程度上要求公司采取措施提振股價。

酒井說：“從自下而上和自上而下的角度來看，我們看到了許多改善，這使我們對這個市場的長期前景感到樂觀?！?/p>