文 | 劉振濤

A股又見新股上市首日破發(fā)！

5月11日開盤，友車科技（N友車）低開低走，盤中一度跌超15%。截至午間休市，友車科技股價跌13.68%，報29.34元，最新總市值為42.34億元。

根據(jù)科創(chuàng)板打新規(guī)則，投資者打新中一簽可以申購500股。友車科技的發(fā)行價為33.99元/股，打新中一簽的成本約為1.69萬元。今日友車科技上市首日股價大跌13.6%，意味著中一簽或浮虧2300多元。

友車科技的發(fā)行結(jié)果公告顯示，網(wǎng)上投資者棄購數(shù)量為12.8萬股，棄購金額為435萬元。友車科技的保薦人是國泰君安證券，聯(lián)席主承銷商是國泰君安證券和中德證券，投資者棄購的部分，將由國泰君安證券和中德證券包銷。

此外，國泰君安的全資子公司證裕投資還參與了戰(zhàn)略配售，獲配144.32萬股，獲配金額4905.35萬元。今日友車科技上市首日破發(fā)，意味著國泰君安證券和中德證券持有的部分或?qū)⒊霈F(xiàn)虧損。

資料顯示，友車科技既不造車，也不賣車，而是聚焦于汽車行業(yè)營銷與后市場服務(wù)領(lǐng)域，為車企提供軟件產(chǎn)品及服務(wù)的企業(yè)。

2022年，友車科技實現(xiàn)營業(yè)收入6.62億元，同比增長12.31%；實現(xiàn)凈利潤1.08億元，同比下降11.87%。2023年一季度實現(xiàn)凈利潤3630.27萬元，同比增長5.44%。

作為一家科技企業(yè)，招股書顯示，2020年-2021年，友車科技的研發(fā)費用分別為7963.44萬元、8050.73萬元、9055.62萬元，占當(dāng)年營收比例分別為16.73%、13.67%、13.69%。

從研發(fā)費用占比上看，友車科技的研發(fā)投入并不低，并且截至2022年末，公司研發(fā)人員達277名，占總員工數(shù)的21.88%。

友車科技此擬募集資金5. 63億元，計劃投資三個項目，其中3.6億元和1.28億元用于車企營銷系統(tǒng)和車主服務(wù)平臺升級項目，7314萬元用于數(shù)據(jù)分析平臺建設(shè)項目。

三個項目建設(shè)中，有1.52億元用于場地購置，也就是買樓。招股書中顯示，友車科技已經(jīng)和上海嘉定寶龍中心簽署了買樓意向書。此外，還有2.12億元用于研發(fā)投入，大概占到募集資金的40%左右。

一家軟件科技企業(yè)，研發(fā)比較重要，將大量募集資金投入研發(fā)無可厚非。不過，友車科技大量的研發(fā)投入可能都用來發(fā)薪水了。

據(jù)招股書顯示，2020年-2022年友車科技的研發(fā)費用構(gòu)成中，研發(fā)人員薪酬占比達89%，股權(quán)激勵約2%左右。合計意味著研發(fā)費用的90%都用來發(fā)工資了，實際用真正用于研發(fā)中其他用途的資金就比較少了。

值得注意的是，友車科技是用友網(wǎng)絡(luò)分拆出來的子公司。背后的老板是曾經(jīng)江西首富王文京。

2020年，用友網(wǎng)絡(luò)二級市場股價大幅上漲，公司市值一度達到1794億元，持股比為38.09%的王文京財富達683億元。王文京曾憑借著用友網(wǎng)絡(luò)市值高漲，財富一度高達683億元，成為當(dāng)年的江西首富。

不過很快在2021年，王文京江西首富的位置就被擠掉了，贛鋒鋰業(yè)的老板李良彬盈憑借財富545億元，成為當(dāng)年的江西首富。

王文京丟掉江西首富背后，是用友網(wǎng)絡(luò)二級市場股價下跌，市值縮水以及業(yè)績滑落。

二級市場來看，截至2023年5月11日午間休市，用友網(wǎng)絡(luò)的最新總市值為712億元，與2020年高峰時相比縮水1000多億元。

業(yè)績方面，2021年-2022年，用友網(wǎng)絡(luò)的凈利潤分別為7.08億元、2.19億元，凈利潤增速分別為-28.18%、-69.03%。公司凈利潤下降明顯。2023年一季度，用友網(wǎng)絡(luò)的凈利潤更是直接虧損3.97億元。

此外，2022年末，用友網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為2.86億元，與2021年的13.04億元相比，減少了78%。2023年一季度，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-11.67億元。

大本營用友網(wǎng)路業(yè)績下滑，經(jīng)營活動現(xiàn)金流下滑的情況下，王文京開始分拆旗下的子公司上市募資補血。

據(jù)了解，王文京推動用友網(wǎng)絡(luò)分拆出來的4家子公司沖刺上市。其中，在港股上市的暢捷通，啟動創(chuàng)業(yè)板上市輔導(dǎo)，計劃回A二次上市。在新三板掛牌的用友金融、新道科技沖刺北交所，曾在新三板掛牌的友車科技則沖刺科創(chuàng)板。

從目前進度來看，最快成功闖關(guān)的就是友車科技。不過，友車科技卻在科創(chuàng)板掛牌的首日破發(fā)了。

對于友車科技上市首日破發(fā)大跌13%的情況，你怎么看呢？