今年以來，私募量化基金表現(xiàn)亮眼，受益于小盤股行情，中證1000指數(shù)增強(qiáng)類產(chǎn)品業(yè)績尤為突出。不過，上周的私募產(chǎn)品凈值數(shù)據(jù)顯示，不少基金超額收益為負(fù)。

　　機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，此次回撤主要是由策略的結(jié)構(gòu)性原因造成的，整體來看小盤股行情仍可能持續(xù)，中證1000指數(shù)增強(qiáng)等產(chǎn)品未來仍有配置價(jià)值。

　　超額收益為負(fù)

　　今年以來，聚焦中證1000指數(shù)等寬基指數(shù)增強(qiáng)類基金的業(yè)績尤為突出。不過，隨著上周的私募產(chǎn)品凈值出爐，不少基金超額收益為負(fù)。

　　第三方平臺數(shù)據(jù)顯示，多家百億量化私募的中證1000指數(shù)增強(qiáng)代表產(chǎn)品，上周均出現(xiàn)-0.60%至-1.40%不等的超額收益。

　　量化指增產(chǎn)品超額收益為負(fù)，引發(fā)市場關(guān)注。衍盛資產(chǎn)相關(guān)人士分析認(rèn)為，上周微盤股集體出現(xiàn)回調(diào)，對市場上此類策略一致性較高的產(chǎn)品產(chǎn)生一定負(fù)面影響。

　　上海概率投資相關(guān)人士表示，最近兩周TMT板塊成交額占市場40%以上，遠(yuǎn)高于正常情況下20%左右的平均水平；科創(chuàng)50指數(shù)漲幅也顯著高于其他指數(shù)。因此，在此類極端行情下，只有在TMT行業(yè)或科創(chuàng)50指數(shù)上有較大的正向暴露，且最好是在權(quán)重股上有正向偏離，才能實(shí)現(xiàn)正超額收益。

　　寬基指增仍有配置價(jià)值

　　此前，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，量化指增產(chǎn)品今年以來業(yè)績突出與小盤股的優(yōu)異表現(xiàn)相關(guān)。小盤股行情是否結(jié)束了？中證1000指數(shù)增強(qiáng)等產(chǎn)品，是否仍有配置價(jià)值？

　　對此，衍盛資產(chǎn)相關(guān)人士認(rèn)為，由于此次回撤主要是由策略的結(jié)構(gòu)性原因造成的，后續(xù)主要看該類策略能否及時調(diào)整，或市場環(huán)境會不會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

　　聯(lián)海資產(chǎn)量化投資總監(jiān)王晶晶表示，整體來看，小盤股行情還是可持續(xù)的，目前還只是對前期較強(qiáng)走勢的修整。不過整體來看，全市場的阿爾法要優(yōu)于大盤股的阿爾法，小盤股的阿爾法彈性也大于大盤股。

　　上海概率投資相關(guān)人士指出，當(dāng)前市場流動性持續(xù)改善，小盤股將在流動性充沛的形勢下受益。隨著全面注冊制落地，新興成長型企業(yè)、小市值公司將獲得新的發(fā)展機(jī)遇，小盤股在業(yè)績增速和情緒彈性方面都表現(xiàn)出明顯優(yōu)勢。因此，小盤股行情并未結(jié)束。

　　此外，上述人士表示，中證1000指增策略通常會選擇成長性好、盈利能力強(qiáng)、行業(yè)龍頭、市值適中等優(yōu)質(zhì)公司作為投資標(biāo)的，這些公司更有可能在未來持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。中證1000指增策略在選擇成分股時，通常會關(guān)注公司的估值水平，挑選估值合理的、價(jià)格相對便宜的公司作為投資標(biāo)的，以獲得更好的投資回報(bào)。未來采用此類策略的產(chǎn)品依舊存在配置價(jià)值。