中國基金報(bào)記者 郭玟君

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美聯(lián)儲《褐皮書》放鴿；美國國債收益率下跌；美國股指收盤漲跌不一；大行看淡美股及美國經(jīng)濟(jì)；中概股漲跌不一。

美聯(lián)儲《褐皮書》放鴿

美東時(shí)間11月29日，美聯(lián)儲公布的《褐皮書》表示，美國經(jīng)濟(jì)有所放緩，勞動(dòng)力需求繼續(xù)放緩，盡管價(jià)格仍然居高不下，各地區(qū)的物價(jià)上漲大體上有所緩和，令投資者普遍預(yù)期美聯(lián)儲加息周期已經(jīng)結(jié)束。

關(guān)于美國的整體經(jīng)濟(jì)狀況，美聯(lián)儲表示，自上次《褐皮書》（10月18日）發(fā)表以來，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所放緩，其中四個(gè)地區(qū)報(bào)告了適度增長，兩個(gè)地區(qū)表示情況平穩(wěn)或略有下降，而六個(gè)地區(qū)則指出活動(dòng)略有下降。

零售銷售（包括汽車）仍然參差不齊；消費(fèi)者對奢侈品和耐用品如家具和電器的銷售平均下降，因?yàn)橄M(fèi)者表現(xiàn)出更高的價(jià)格敏感性。旅游業(yè)活動(dòng)總體上表現(xiàn)良好。運(yùn)輸服務(wù)需求疲軟。

制造業(yè)活動(dòng)參差不齊，制造商的前景展望也在轉(zhuǎn)弱。企業(yè)貸款需求略有下降，特別是房地產(chǎn)貸款。消費(fèi)信貸仍然相對健康，但一些銀行注意到消費(fèi)者拖欠款項(xiàng)略有上升。

農(nóng)業(yè)狀況保持穩(wěn)定或略有上升，因?yàn)檗r(nóng)民報(bào)告銷售價(jià)格上升，產(chǎn)量參差不齊。商業(yè)房地產(chǎn)活動(dòng)繼續(xù)放緩；辦公室部分仍然疲軟，多家庭活動(dòng)也有所減緩。幾個(gè)地區(qū)注意到住宅銷售略有下降，并且可用房屋庫存增加。

在報(bào)告期內(nèi)，未來6至12個(gè)月的經(jīng)濟(jì)展望有所降低。

就業(yè)方面，勞動(dòng)力需求繼續(xù)放緩，大多數(shù)地區(qū)報(bào)告整體就業(yè)狀況平穩(wěn)至適度增長。

大多數(shù)地區(qū)報(bào)告有更多求職者，有幾個(gè)地區(qū)指出員工留任率也有所提高。通過裁員或自然減員，員工人數(shù)有所減少，一些雇主感到可以放手裁掉低績效員工。然而，幾個(gè)地區(qū)仍然描述勞動(dòng)力市場緊張，熟練工人短缺。

在大多數(shù)地區(qū)，工資增長保持適度至中等水平，因?yàn)樵S多地區(qū)描述了工資壓力的減輕，有幾個(gè)地區(qū)報(bào)告起始工資下降。然而，一些工資壓力仍然存在，并有一些報(bào)告指出繼續(xù)難以吸引和留住高績效員工和具有專業(yè)技能的工人。

物價(jià)方面，盡管價(jià)格仍然居高不下，各地區(qū)的物價(jià)上漲大體上有所緩和。

對許多人來說，貨運(yùn)和運(yùn)輸成本有所下降，而各種食品產(chǎn)品的成本卻上漲了。一些人指出，像鋼鐵和木材等建筑材料的成本已經(jīng)穩(wěn)定甚至下降。公用事業(yè)和保險(xiǎn)成本的上漲在各地區(qū)都很明顯。定價(jià)能力各有不同，服務(wù)提供商比制造商更容易通過漲價(jià)。有兩個(gè)地區(qū)指出，債務(wù)成本的增加成為了企業(yè)增長的障礙。大多數(shù)地區(qū)預(yù)計(jì)明年將繼續(xù)出現(xiàn)適度的價(jià)格上漲。

《褐皮書》是美聯(lián)儲系統(tǒng)關(guān)于12個(gè)美聯(lián)儲地區(qū)（Federal Reserve Districts）當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的出版物。它根據(jù)大多數(shù)定性信息，直接從每個(gè)地區(qū)的信息來源收集而來，描述了區(qū)域經(jīng)濟(jì)狀況和前景，每年出版8次。

本期《褐皮書》是根據(jù)2023年11月17日或之前收集的信息在亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行準(zhǔn)備的。該文件總結(jié)了來自聯(lián)邦儲備系統(tǒng)外部聯(lián)系人的意見，不代表聯(lián)邦儲備官員的觀點(diǎn)。

美國國債收益率下跌

美東時(shí)間11月30日，美國國債收益率下跌。原因是盡管美國的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，但最新公布的《褐皮書》表示物價(jià)上漲有所放緩，令投資者預(yù)期美聯(lián)儲將結(jié)束加息。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，10年期美國國債收益率下跌約7個(gè)基點(diǎn)，至4.267%，這是基準(zhǔn)利率自去年9月以來首次低于4.3%。2年期國債收益率最后下跌約9個(gè)基點(diǎn)，至4.8%，為7月18日以來的最低水平，當(dāng)時(shí)收益率曾低至4.660%。

(Commerce Department)隔夜早些時(shí)候宣布，美國第三季度GDP增速強(qiáng)于預(yù)期，折合成年率的增速達(dá)到5.2%。

美聯(lián)儲定于今年12月12日至13日舉行最后一次會議。市場預(yù)計(jì)央行屆時(shí)將維持利率不變，并希望得到?jīng)Q策者認(rèn)為利率何時(shí)會回落的暗示。

分析師普遍預(yù)期，美聯(lián)儲的加息周期已經(jīng)結(jié)束，聯(lián)邦基金期貨價(jià)格反映，美聯(lián)儲最早可能在明年春天降息。

美股指漲跌不一

美東時(shí)間11月29日，美國股指收盤漲跌不一。截至收盤，道指漲0.04%，報(bào)35430.42點(diǎn)。標(biāo)普500指數(shù)跌0.09%，報(bào)4550.58點(diǎn)。納指跌0.16%，報(bào)14258.49點(diǎn)。賽富時(shí)漲2.43%，英特爾漲1.61%，領(lǐng)漲道指。

科技股集體下跌，特斯拉跌1.05%，蘋果跌0.54%，亞馬遜跌0.48%，奈飛跌0.38%，谷歌跌1.61%，臉書跌2%，微軟跌1.01%。

大行看淡美股及美國經(jīng)濟(jì)

摩根大通(JPMorgan)表示，新的一年對美國股市來說將是艱難的一年。該行預(yù)計(jì)2024年標(biāo)普500指數(shù)將收于4200點(diǎn)。這比該指數(shù)目前的水平下跌近8%。其首席全球股票策略師杜布拉夫科?拉科斯-布哈斯(Dubravko Lakos-Bujas)寫道:“我們預(yù)計(jì)明年美國股市將面臨更具挑戰(zhàn)性的宏觀背景，在投資者倉位和情緒基本逆轉(zhuǎn)之際，消費(fèi)趨勢將走軟?！薄肮墒心壳肮乐颠^高，波動(dòng)性接近歷史低點(diǎn)，而地緣風(fēng)險(xiǎn)仍然很高?！?/p>

德意志銀行(Deutsche Bank)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在最近發(fā)布的2024年展望報(bào)告中很快指出，貨幣政策的運(yùn)作存在滯后性，“在時(shí)機(jī)和影響方面高度不確定”。

“隨著加息的滯后影響開始生效，我們已經(jīng)可以看到數(shù)據(jù)走軟的明顯跡象。德意志銀行全球經(jīng)濟(jì)和主題研究主管Jim Reid和集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Folkerts-Landau在報(bào)告中表示:“在美國，最新的就業(yè)報(bào)告顯示，失業(yè)率達(dá)到了2022年1月以來的最高水平，信用卡違約率達(dá)到了12年高點(diǎn)，高收益?zhèn)`約率也輕松擺脫了低點(diǎn)?！?/p>

摩根士丹利（Morgan Stanley）經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲從2024年下半年開始進(jìn)行100個(gè)基點(diǎn)的降息，并且降息甚至在通脹目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，失業(yè)率沒有出現(xiàn)激增的情況下就開始。其不低并不是通過降息來經(jīng)濟(jì)，而朝著更加正?；呢泿耪哌~出的一步。隨著經(jīng)濟(jì)開始放緩，凈新增就業(yè)崗位數(shù)量下降到低于替換水平，我們認(rèn)為美聯(lián)儲認(rèn)識到有必要將政策正?；?，而不是將政策維持在非常嚴(yán)格的水平。

熱門中概股普遍下跌

拼多多市值一度超過阿里巴巴

熱門中概股普遍下跌。悅商集團(tuán)跌25.75%，領(lǐng)跌中概股。嗶哩嗶哩跌11.09%，知乎跌10.78%，尚乘數(shù)科跌9.18%，叮咚買菜跌7.33%，億航智能跌7.3%，嘉楠科技跌6.98%，亞朵跌5.15%，達(dá)達(dá)集團(tuán)跌4.52%，華住跌4.28%。

漲幅方面，拼多多漲1.96%，市值盤中一度超過阿里巴巴。

優(yōu)客工場跌46.58%，領(lǐng)跌中概股。新蛋漲21.93%，盛豐物流漲10.27%，涂鴉智能漲7.33%，好未來漲5.26%，希爾威金屬礦業(yè)漲4.34%。中概新能源汽車股全線走低，蔚來汽車跌0.49%，小鵬汽車跌3.97%，理想汽車跌5.11%。