雷遞網(wǎng) 雷建平 4月19日

曾經(jīng)估值高達470億美元的共享辦公巨頭WeWork活成了一個笑話。

WeWork日前表示，公司已收到紐約證券交易所發(fā)出的違規(guī)通知，因為其股價連續(xù)30個交易日收于1美元以下。WeWork表示，該通知不會立即導致該公司退市，該公司將有六個月的時間恢復合規(guī)。

截至今日收盤，WeWork股價為0.494美元，市值為3.51億美元。這意味著，短短幾年時間，WeWork估值降了99.25%。

年虧22.95億美元

WeWork日前發(fā)布年報，年報顯示，WeWork在2022年營收為32.45億美元，凈虧22.95億美元；上年同期營收25.7億美元，凈虧損為44.39億美元。

WeWork在2022年運營虧損為15.91億美元，經(jīng)調(diào)整EBITDA為-4.77億美元。

其中，WeWork在2022年第四季度營收為8.48億美元，較上年同期增長18%?；赪eWork預算匯率計算的營收為9.05億美元，同比增長26%，高于公司預期的8.7億美元至8.9億美元。

WeWork在2022年第四季度的凈虧損為5.27億美元，凈虧損包括與非現(xiàn)金支出相關(guān)的約 3.48 億美元。

WeWork在2022年第四季度Adjusted EBITDA為-2600萬美元。

WeWork正與投資者達成協(xié)議，削減約15億美元債務并延長部分債券到期日，以保留現(xiàn)金。自2021年上市以來，WeWork一直在努力實現(xiàn)季度盈利。

被諷刺為軟銀養(yǎng)大的巨嬰

WeWork成立于2010年，與新概念“共享辦公”一同成長起來。其商業(yè)模式是長期租賃辦公空間，并將其拆分成多個短租合約轉(zhuǎn)租給其他公司。

2019年1月，WeWork估值達470億美元，被認為是繼Uber之后的美股第IPO。軟銀曾計劃以160億美元的價格收購WeWork多數(shù)股份，但軟銀愿景基金重要投資者們對這一交易持回避態(tài)度，不愿當冤大頭。

其中，由政府支持的沙特阿拉伯和迪拜基金告知軟銀高管，他們對于軟銀要收購面臨虧損的WeWork多數(shù)股權(quán)交易表示擔憂，最終這一交易失敗。

WeWork在嘗試首次上市發(fā)行中，非常不順利。WeWork很多問題被曝光，包括諾依曼靠WeWork牟利。比如，諾依曼是許多房地產(chǎn)的業(yè)主，他的公司則是租戶。諾依曼還將“We”商標賣給WeWork，獲利590萬美元。

諾依曼還利用自己的股票作為抵押品，從摩根大通等債主手中借入約3.8億美元。諾依曼的妻子麗貝卡(Rebekah)還是公司的首席品牌和影響力官，一度是公司CEO接班人。

在WeWork的招股書中，公司做出新的規(guī)定，若諾依曼去世，將麗貝卡(Rebekah)從接班人中移除，新的CEO由董事會決定。

諾依曼還被曝出曾計劃讓自己的兒子、孫子未來繼續(xù)掌控這家公司。諾依曼曾說，雖然他和妻子麗貝卡·諾依曼共有的五個孩子“不必管理公司”，但他們“必須保持公司的道德指南針”。

隨著WeWork上市失敗，金主爸爸軟銀當時再出手。

在2019年的救助協(xié)議中，軟銀承諾向WeWork提供50億美元新融資，及向現(xiàn)有WeWork股東發(fā)起至多30億美元的收購要約。此外，軟銀將加速兌現(xiàn)15億美元股權(quán)投資承諾，為WeWork提供了大量的流動資金，以幫助其執(zhí)行業(yè)務規(guī)劃，加快邁向自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正和盈利的目標。

在完成交易后，軟銀將獲得WeWork經(jīng)過稀釋的80%股權(quán)。由于軟銀將不會在任何股東大會或董事會會議上擁有多數(shù)表決權(quán)，且不會直接控制該公司，WeWork不會成為軟銀的子公司，而是繼續(xù)成為軟銀的合作伙伴。

此次交易中，軟銀原計劃的30億美元中有將近三分之一將落入諾依曼手中。此外，諾依曼還將獲得約1.85億美元的咨詢服務費和5億美元的信貸額度以及任命兩名董事成員的權(quán)利。作為交換，諾依曼辭去董事長一職。

但軟銀慷慨的離職提議激怒WeWork的許多員工，尤其是幾周后WeWork解雇數(shù)千名員工時。

2020年，全球受疫情影響，聯(lián)合辦公市場備受打擊。

2020年4月，軟銀撤回了對WeWork的收購要約，理由是，雙方在2019年10月達成協(xié)議后，出現(xiàn)了新的重大刑事和民事調(diào)查，軟銀還提到各國為控制冠狀病毒疫情而實施的限制措施，這些措施正在影響WeWork的運營。

軟銀撤回30億美元的股票收購計劃，導致WeWork其他股東損失慘重，其中，諾依曼將損失向軟銀出售自己持有的9.7億美元股份的機會，其個人身價在一年時間縮水了97%。被軟銀一手養(yǎng)大的“巨嬰”WeWork，還對軟銀發(fā)起了攻擊，上演了現(xiàn)實版的農(nóng)夫與蛇的故事。

孫正義損失超百億美元

直到2021年2月，軟銀和諾伊曼才達成和解。根據(jù)協(xié)議，諾伊曼將放棄在他幫助創(chuàng)建的這家共同工作公司的董事會中任職一年，同時向軟銀出售價值約4.8億美元的WeWork股權(quán)。此外，軟銀將向諾伊曼支付5000萬美元以支付律師費，并向諾伊曼支付另外5000萬美元，作為他此前承諾的非競爭性費用一部分，并將諾伊曼欠下日本投資者的4.3億美元貸款延期5年。

諾伊曼可以要求以觀察員的身份返回董事會，也可以指定一個人代替他，但這兩個請求都需要軟銀的批準。

2021年10月，WeWork通過與空白支票公司BowX Acquisition Corp合并的方式上市，包括債務在內(nèi)，這筆交易為WeWork估值約90億美元。

這項交易為WeWork提供約13億美元的現(xiàn)金。

其中，這項交易以BowX的4.83億美元現(xiàn)金提供資金，此外包括Insight Partners牽頭的以每股10美元的價格全面承諾的8億美元私募投資，由喜達屋資本集團，富達管理與研究公司有限責任公司，Centaurus Capital管理的資金，以及由貝萊德管理的資金和帳戶。

交易完成后，新公司資產(chǎn)負債表上有大約19億美元的現(xiàn)金，總流動性為24億美元，其中包括5.5億美元的高級有擔保票據(jù)融資由軟銀集團提供。

截至2023年3月20日，軟銀旗下SBGA擁有48.9%的A類股，旗下SBIA UK有12.7%的A類股，Wework創(chuàng)始人Adam Neumann持有8.8%的A類股，及99.8%的B類股，F(xiàn)MR LLC有9.1%的A類股。

孫正義前后為Wework投入超過上百億美元，這筆投資至少給軟銀帶來的損失超過百億美元，可謂是孫正義的滑鐵盧。

2022年以來，隨著全球科技股暴跌與日元貶值，愿景基金投資收益惡化，尤其是投Wework、加密初創(chuàng)公司FTX等企業(yè)遭遇滑鐵盧，軟銀在錄得公司成立以來最大幅度單季虧損后，流動性訴求高漲，開始大規(guī)模出售旗下各類資產(chǎn)。

軟銀越來越多地利用預付遠期合約這種衍生品來籌集可立即支付的現(xiàn)金。這些合約不等于正式出售股票，因為它保留了以后回購股票的選擇權(quán)。但軟銀此前曾提前結(jié)算過這種合約，放棄了保留這些股份的選擇權(quán)。

2022年，為滿足流動性需求，軟銀集團出售9%的阿里股票。2023年2月，阿里發(fā)布公告稱，軟銀持有的阿里股份已低于提名該公司董事所需的15%門檻，從而失去了阿里董事會席位。

近期，美國證券交易委員會的監(jiān)管申報文件顯示，軟銀已通過預付遠期合約出售價值約72億美元(約495億元)的阿里股票，這將導致軟銀在阿里的持股最終降至只剩3.8%。而軟銀曾持有阿里巴巴超過30%的股權(quán)，是軟銀創(chuàng)始人孫正義最引以為豪的投資案例。

軟銀正尋求從一系列失敗的投資和前所未有的損失中恢復。

軟銀稱，“我們正通過融資來增加手頭流動性，從而鞏固我們的財務穩(wěn)定性”。目前，孫正義還就Arm的上市計劃達成初步協(xié)議，Arm的IPO最早將在2023年秋季發(fā)生，并計劃于美國上市。

雷遞由媒體人雷建平創(chuàng)辦，若轉(zhuǎn)載請寫明來源。