到目前為止，油價在2019年大幅上漲。今年原油開盤價接近每桶45美元，然后在4月底反彈至66美元以上。5月份油價跌至另一個熊市，跌至每桶50美元。它已經(jīng)恢復(fù)了一點，最近超過55美元。所有這些波動都對石油庫存產(chǎn)生了直接影響。(紐約證券交易所股票代碼：MRO)就是其中一項值得注意的舉措。其股價今年一度上漲超過30%，但隨后隨著油價下挫并且現(xiàn)在在2019年下跌約1%。然而，馬拉松石油股票的下跌對投資者來說似乎是一個很好的買入機會。這是因為即使石油仍然不穩(wěn)定，該公司可以在明年產(chǎn)生更多的現(xiàn)金流。

Marathon Oil是美國成本最低的頁巖鉆探公司之一。每桶45美元，公司可以產(chǎn)生現(xiàn)金來支付股息，并為鉆探足夠的新井提供資金，以便在剩下一些資金的情況下以10%的速度增加石油產(chǎn)量。過剩的現(xiàn)金流量隨著石油價格的上漲而急劇上升。每桶50美元，Marathon可以在2020年底之前產(chǎn)生超過7.5億美元的累積自由現(xiàn)金流。同時，在60美元的情況下，該公司的自由現(xiàn)金流量將達到22億美元以上。對于目前擁有116億美元市值的公司而言，這是一筆不菲的收入。

石油公司的現(xiàn)金產(chǎn)生能力在第一季度全面展示。馬拉松在支付股息后產(chǎn)生了8000萬美元的超額現(xiàn)金，該季度美國產(chǎn)量平均為每桶55.14美元。雖然油價在第二季度已大幅上漲，但馬拉松已經(jīng)做好套期保值，以鎖定價格超過每桶55美元的價格。因此，在此期間它應(yīng)該產(chǎn)生另一種健康劑量的現(xiàn)金。

由于馬拉松石油公司可以用45美元的石油資金充分發(fā)揮其增長引擎的作用，并且它擁有同行中最好的資產(chǎn)負債表之一，因此該公司不需要其不斷增長的過?，F(xiàn)金流。這就是為什么它通過股票回購計劃將這筆錢還給股東的原因。

馬拉松石油公司在支付股息后，去年產(chǎn)生了8.65億美元的自由現(xiàn)金流，并利用其中大部分資金回購了7億美元的股票。它在第一季度采用了相同的藍圖，使用8000萬美元的8000萬美元現(xiàn)金回購股票。這些回購已使公司退休超過4%的已發(fā)行股票。

隨著公司有望繼續(xù)產(chǎn)生大量自由現(xiàn)金流，股票數(shù)量應(yīng)繼續(xù)走低。如上所述，該公司可以在明年年底之前生產(chǎn)超過20億美元的自由現(xiàn)金，足以以當(dāng)前交易價格退出另外17%的流通股。

那些未來的回購應(yīng)該有助于提升馬拉松的股價。低成本頁巖生產(chǎn)商(紐約證券交易所股票代碼：DVN)就是這種情況。該公司利用其自由現(xiàn)金流和資產(chǎn)出售所得收益在去年回購了40億美元的股份，這使其已發(fā)行股票數(shù)量減少了20%以上。這些回購有助于推動Devon Energy今年的股價上漲25%，遠遠超過Marathon的股票。