視頻游戲零售商(紐約證券交易所代碼：GME)在第一季度成功擊敗了分析師對盈利的預期，但好消息在那里結(jié)束。收入下滑超過預期;作為公司毛利的最大貢獻者，二手和超值產(chǎn)品的銷售額下降超過20%;并且該公司暫停其股息，立即生效，以支撐資產(chǎn)負債表。GameStop第一季度的收入為15.5億美元，同比下降13.3%，比分析師的平均預期低9000萬美元?？杀鹊昝驿N售額同比下跌10.3%，美國和國際市場均表現(xiàn)疲弱。

除收藏品和配件外，每個產(chǎn)品類別在第一季度都出現(xiàn)銷售下滑：

數(shù)據(jù)來源：GAMESTOP。

二手和超值視頻游戲銷售的持續(xù)下滑是GameStop的最大問題。該類別第一季度的毛利率為44%，是新視頻游戲軟件的兩倍以上，占公司總毛利的37%左右。二手游戲銷售多年來一直在下降，而且這種趨勢沒有放松的跡象。

GameStop的底線超出了分析師的預期，但同比下降幅度較大。調(diào)整后每股收益僅為0.07美元，低于去年同期的0.30美元。削減成本的努力還不足以抵消收入下滑。

兩年前我警告說，GameStop的股息不太可能存活下來。該公司連同其第一季度業(yè)績宣布取消其季度股息，立即生效。每股0.38美元的支出，對股息收益率接近20%有利，已經(jīng)不復存在了。此舉每年釋放1.57億美元，這將有助于公司償還債務。

GameStop預計2019財年的合并和總銷售額將下降5%至10%。該公司沒有提供盈利指引，但它確實表示有望實現(xiàn)1億美元的營業(yè)利潤改善作為計劃宣布的計劃的一部分。四月。不過，這種改善最終可能會被銷售下滑的負面影響所淹沒。

隨著游戲銷售變得數(shù)字化，GameStop面臨著存在的危機，這意味著沒有二手數(shù)字游戲這樣的東西。因此，這一轉(zhuǎn)變對公司利潤豐厚的二手游戲業(yè)務來說是一個巨大的問題。沒有簡單的解決方案 - 削減成本可能會減緩利潤下降，但它無法解決根本問題。

沒有股息，擁有GameStop股票的一個重要原因就是消失了。隨著盈利從懸崖上掉下來，低市盈率并不意味著什么。GameStop股票多年來看起來很便宜，但它從來沒有真正便宜。

預計將在未來幾年推出的下一代視頻游戲機可能會給公司帶來暫時的推動作用。但這不會改變長期的故事。