我最喜歡的經(jīng)濟(jì)報(bào)告之一是由制造業(yè)貿(mào)易組織供應(yīng)管理協(xié)會(huì)制作的。其對(duì)采購(gòu)經(jīng)理的月度調(diào)查稱為采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)非常有用，因?yàn)樗偨Y(jié)了當(dāng)前購(gòu)買者對(duì)未來的活動(dòng)和期望。PMI報(bào)告很重要，因?yàn)樗饬康氖侵圃焐糖榫w，而不僅僅是量化吞吐量。如果制造商目前表現(xiàn)良好，但預(yù)計(jì)很快就會(huì)出現(xiàn)下滑，那么它將出現(xiàn)在PMI報(bào)告中。因?yàn)樗儐栍嘘P(guān)未來的問題，所以它往往比其他制造數(shù)據(jù)的措施落后很多。

大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體都有PMI報(bào)告的版本，其中包括由IHS Markit生產(chǎn)的報(bào)告，涵蓋了中國(guó)制造商稱為財(cái)新制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)。該報(bào)告于周日發(fā)布，表明制造商比原先預(yù)期的要積極得多。這與中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)周六公布的中國(guó)PMI報(bào)告類似。

去年11月中國(guó)制造業(yè)信心已進(jìn)入負(fù)值區(qū)域，因此周末PMI報(bào)告被視為股票和商品價(jià)格的重要轉(zhuǎn)變。油價(jià)如預(yù)期般上漲，中國(guó)股指飆升，今日美國(guó)主要股指也走高。

正如您在下圖中所看到的，上證綜合指數(shù)突破了其旗幟整合格局并于今日進(jìn)入牛市。上周我提到這個(gè)相同的指數(shù)作為潛在的紅旗，如果它打破支持。此時(shí)，投資者暫時(shí)明確，因?yàn)榇蠖鄶?shù)新興市場(chǎng)應(yīng)該遵循中國(guó)指數(shù)。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)

我上周還指出，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已暫停其逆頭肩形態(tài)的頸線。如果指數(shù)從那一點(diǎn)上漲，則價(jià)格在短期內(nèi)更有可能繼續(xù)上漲。該分析基于對(duì)逆頭肩模式成功率的歷史研究，其中包括重新測(cè)試頸線與未重新測(cè)試其領(lǐng)口突破點(diǎn)的那些。

在我看來，今天的技術(shù)看起來很好 - 但是，保持謹(jǐn)慎是有道理的。第一季度的盈利季節(jié)將在4月14日附近開始，投資者將尋求經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率的改善，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率已經(jīng)惡化近一年。即使價(jià)格繼續(xù)上漲，我認(rèn)為交易者將在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的2,900點(diǎn)至2,950附近尋找獲利回吐機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) - 高收益?zhèn)?/p>

中國(guó)股市的逆轉(zhuǎn)使其他風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)今天看起來好多了。事實(shí)上，我唯一關(guān)注的一個(gè)問題是，高收益率(HY)債券今天并沒有表現(xiàn)出與股票成比例的變動(dòng)。與所謂的“投資級(jí)”債券不同，高收益?zhèn)袷切”P股。然而，HY投資者經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)潛在的市場(chǎng)疲軟，并在股票投資者開始之前開始暢銷。

正如您在下面的iShares iBoxx $高收益公司債券ETF(HYG)圖表中看到的那樣，HY投資者開始的銷售早于去年第四季度的股票市場(chǎng)。根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)，HY投資者的早期預(yù)警發(fā)生在熊市的60%至70%之前，因此這種比較是一個(gè)很好的定期審查。

我的擔(dān)憂值得記住，但是今天很多債券基金的“除息”扭曲了高收益?zhèn)谋憩F(xiàn)不佳。除債時(shí)間是債券基金股票交易的日子，而不會(huì)在幾天內(nèi)分配給股東的下一次股息支付。股票和ETF股票通常會(huì)在其除息日期間下降預(yù)期股息金額，這會(huì)導(dǎo)致一些波動(dòng)。

然而，即使我們考慮到股息問題，高收益?zhèn)脖任医裉焖A(yù)期的更為負(fù)面。有一天沒有趨勢(shì);我認(rèn)為投資者現(xiàn)在可以給市場(chǎng)帶來疑問，但他們應(yīng)該繼續(xù)密切關(guān)注HY市場(chǎng)等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

有幾種不同的方法來調(diào)整股息或股票基金圖表。在我看來，每個(gè)過期日調(diào)整圖表是最一致的，大多數(shù)圖表應(yīng)用程序?qū)⑹褂迷摲椒ǖ墓善焙鸵恍┗?。然而，大多?shù)經(jīng)紀(jì)人圖表應(yīng)用程序莫名其妙地推遲一年或更長(zhǎng)時(shí)間來調(diào)整債券基金圖表。如果您將以下HYG圖表與您的經(jīng)紀(jì)人或其他圖表申請(qǐng)表中的圖表進(jìn)行比較，您應(yīng)該可以立即注意到差異。將技術(shù)分析應(yīng)用于可能未正確調(diào)整的圖表時(shí)要小心。