北京時間11月2日凌晨,美聯(lián)儲公布11月利率決議,宣布本月暫停加息。此前,美聯(lián)儲在本輪自2022年3月開始的加息周期中,已進(jìn)行11次加息。目前,美國聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.50%。
在會后公布的聲明中顯示,美聯(lián)儲認(rèn)為美國目前的通貨膨脹水平仍居高不下。
中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 章俊:上次9月和本次11月,美聯(lián)儲兩次議息會議的結(jié)果都是暫停加息,這說明美聯(lián)儲基于數(shù)據(jù)走勢的判斷,認(rèn)為此前緊縮的貨幣政策在一定程度上起到了作用。但結(jié)合目前美國各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的水平來看,通貨膨脹數(shù)據(jù)仍舊不樂觀,因此美聯(lián)儲此時的決策需要更為謹(jǐn)慎。
專家表示,目前市場上對美聯(lián)儲利率水平的擔(dān)憂,還在討論高利率究竟還將維持多長時間。
東方金誠首席宏觀分析師 王青:當(dāng)前基準(zhǔn)利率是2001年1月以來最高。包括美聯(lián)儲在內(nèi),各方普遍認(rèn)為,美國貨幣政策已達(dá)到限制性水平,但是結(jié)合數(shù)據(jù)情況,從推動通脹率盡快回歸目標(biāo)水平的角度看,后期仍不排除美聯(lián)儲繼續(xù)加息的可能,更重要的是,美聯(lián)儲高利率或許將維持比較長的一段時間。
持續(xù)緊縮已對美國金融市場帶來明顯影響
專家表示,目前情況看來,利率可能在更長時間維持較高水平,已經(jīng)給美國金融市場帶來了多方面的明顯影響。
8月以來,美國股指持續(xù)走低;9月,標(biāo)普500大跌4.2%,創(chuàng)2022年12月以來單月最大跌幅。美元指數(shù)8月以來也是大幅走升,目前維持在106附近高位震蕩。
中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 溫彬:在美國聯(lián)邦基金利率高企的情況下,美國國債收益率不斷走高,一方面吸引資金從股市流向債市,另一方面高利率導(dǎo)致融資成本上升,致使企業(yè)未來盈利減少,這些都會對上市公司估值帶來不利影響,從而引發(fā)資本市場波動。
美國國債利率近期出現(xiàn)明顯上漲
美聯(lián)儲的激進(jìn)加息政策,也帶來美國國債收益率在最近幾個月出現(xiàn)了明顯的上漲。10年期美國國債收益率從4月份的3.25%升至近期一度突破5%;30年期美國國債收益率也在近期一度突破5%。國債收益率上漲帶動國債價格下降,由此導(dǎo)致美國國債市場出現(xiàn)一系列大規(guī)模拋售行為。
德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲:作為美聯(lián)儲緊縮政策的一部分,美聯(lián)儲在加息的同時,還在進(jìn)行量化緊縮,在以一定速度拋售其持有的美國國債,與此同時,美國財政部仍在保持相當(dāng)規(guī)模的國債發(fā)行,這就使得市場上的美國國債流動性出現(xiàn)惡化。從基本面的緊縮預(yù)期到供需的不匹配,都在推動美國國債收益率出現(xiàn)了趨勢性上行。
2023財年美國聯(lián)邦政府赤字近1.7萬億美元
美聯(lián)儲的貨幣政策也加劇了美國自身的債務(wù)風(fēng)險。美國財政部日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2023財年美國聯(lián)邦政府財政赤字達(dá)到近1.7萬億美元,比上一財年增加23%。美國聯(lián)邦預(yù)算問責(zé)委員會此前發(fā)表聲明稱,不斷上升的利息成本構(gòu)成了越來越大的風(fēng)險,而且越來越難以忽視。
美多個行業(yè)實體企業(yè)和居民消費受到抑制
金融市場的波動,也正逐步傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,專家表示,未來這將加劇惡化美國各類非金融機構(gòu)和居民家庭的財務(wù)情況,連鎖反應(yīng)將對美國的經(jīng)濟(jì)增長帶來沖擊。
數(shù)據(jù)顯示,從信貸規(guī)模來看,美國商業(yè)銀行工商業(yè)貸款規(guī)模自2023年1月以來持續(xù)萎縮,消費貸款同比增速自2022年10月起就大幅下降,房地產(chǎn)貸款同比增速今年3月以來也大幅下降。緊縮貨幣政策對于美國實體經(jīng)濟(jì)的限制性作用已經(jīng)在多個領(lǐng)域有所體現(xiàn)。
德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲:高利率意味著更高的融資成本,并且,為了應(yīng)對高利率的沖擊,部分企業(yè)傾向于削減勞動力成本。成本的增加,會使得大量企業(yè)出現(xiàn)持續(xù)虧損,這也會進(jìn)一步損害居民的工資水平,進(jìn)而影響居民消費支出,對GDP增長的沖擊會比較明顯。
專家表示,除了推高企業(yè)和居民借貸成本,抑制投資和消費需求外,高利率還是今年以來美國大型企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量顯著上升的一個直接原因。數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,美國資產(chǎn)超過10億美元的公司申請破產(chǎn)事件達(dá)到16起,超過2005年至2022年的上半年平均水平11起。
中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 章俊:如果美國高利率環(huán)境長期持續(xù),勢必會造成各類非金融機構(gòu)以及居民家庭的財務(wù)情況惡化,同時這也會導(dǎo)致中小金融機構(gòu)資產(chǎn)減值的壓力上升,而且消費者償債能力下降,必然會導(dǎo)致金融機構(gòu)的壞賬問題。
美聯(lián)儲貨幣政策效果外溢影響全球多國
隨著高利率持續(xù)時間不斷增長,美聯(lián)儲貨幣政策的外溢影響,使得全球多國的利率水平也已攀升至多年來高位。
數(shù)據(jù)顯示,目前歐洲央行基準(zhǔn)利率已升至2001年5月以來最高水平,英國央行基準(zhǔn)利率已升至2008年2月以來最高水平,日本央行也出現(xiàn)放寬10年期國債收益率浮動范圍的政策調(diào)整,這在一定程度上也相當(dāng)于變相加息。專家表示,高利率維持時間越長,就會帶動更多資本回流,進(jìn)而引發(fā)全球金融市場動蕩的風(fēng)險也越大。
東方金誠首席宏觀分析師 王青:主要經(jīng)濟(jì)體會根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)及物價狀況決定政策利率水平,但美聯(lián)儲高利率仍會對各國貨幣政策產(chǎn)生影響。主要是在美元指數(shù)大幅上行過程中,各國為避免本國貨幣對美元過度貶值,需要相應(yīng)收緊貨幣政策。特別是對一些外部脆弱性較高的新興經(jīng)濟(jì)體來說,資本外流觸發(fā)本幣大幅貶值、債務(wù)危機爆發(fā)是一個重要風(fēng)險點。
美聯(lián)儲持續(xù)高利率將影響全球經(jīng)濟(jì)增速
專家表示,高利率還會導(dǎo)致全球商品和服務(wù)進(jìn)口需求隨之下降,國際貿(mào)易也會受到拖累。世貿(mào)組織最新預(yù)測,2023年商品貿(mào)易額將同比增長0.8%,低于4月份預(yù)測的增長1.7%,也遠(yuǎn)低于全球金融危機以來2.6%的年均增速。國際貨幣基金組織10月預(yù)測,今年全球經(jīng)濟(jì)增速將為3.0%,低于去年的3.5%,2024年會進(jìn)一步降至2.9%。
中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 溫彬:高利率會抑制經(jīng)濟(jì)增長,美聯(lián)儲維持高利率的時間越長,就越不利于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。目前來看,盡管世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出韌性,但也出現(xiàn)了增長疲軟、分化加劇的局面,特別是國際貿(mào)易需求下降明顯,將使得更多國家的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)面臨挑戰(zhàn)。
(總臺央視記者 劉穎 董彬 沙千)