原標題：軟銀被爆持股量已不足0.5%，馬云能否成為阿里最大股東？

近日有消息稱，“軟銀對阿里的持股已經(jīng)從2022年12月時的6%-7%，下降至2023年5月的不足0.5%。大約半年前，股份在4.5%左右的馬云持股比例已超過軟銀，成為阿里巴巴集團第股東?！钡刂聊壳埃⒗锇桶筒⑽磳υ撔畔⑦M行任何披露，南都記者向阿里方面求證，截至發(fā)稿前暫無回應。

目前，阿里最新的股權信息來自于《2023財務年度報告》。報告顯示，截至2023年7月12日，軟銀持有公司13.9%的股份，仍為公司最大股東，也是唯一一位持股比例在5%以上的股東。但因持股比例低于15%，軟銀失去了提名一位阿里董事會成員的權利。同時阿里全體董事及高管合計持股2.2%，其中蔡崇信持股1.4%，其余高管持股比例均不足1%。

截至2023年7月12日，阿里巴巴主要股東持股比例。

馬云持股信息停留在4.8%

據(jù)阿里巴巴重返港交所時披露的招股書，截至2019年11月，阿里巴巴股權結構為，軟銀持股25.8%，是阿里巴巴最大的機構股東；阿里巴巴前任董事局馬云持股6.1%，時任阿里巴巴集團執(zhí)行副的蔡崇信持股2.0%，其他董事和高級管理人員合計持股0.9%，其他公眾持股65.2%。

根據(jù)阿里巴巴《2020財務年度報告》，截至2020年7月2日，阿里巴巴股權架構為軟銀持股24.9%，阿里全體董事和高管合計持股7.4%，其中馬云持股比例為4.8%，蔡崇信持股比例為1.6%。由于馬云對阿里巴巴的持股比例降低到5%以下，且不再擔任董事會成員及高管，此后阿里巴巴不再披露馬云的持股比例。

截至2020年7月2日阿里巴巴的股權架構。

在2021財年、2022財年、2023財年里，阿里巴巴的主要股東均未有大的變化，其中軟銀持股比例從24.8%降低到13.9%、蔡崇信持股比例始終保持在1.4%。

截至2021年7月（左）、2022年7月（右）的阿里巴巴股權。

事實上，自2019年教師節(jié)當天卸任阿里董事局后，馬云便鮮少出現(xiàn)在公眾面前，僅有的幾次現(xiàn)身大多與公益、農業(yè)、教育相關。

直到2023年，與馬云相關的消息逐漸增多，馬云也罕見地在阿里業(yè)務中現(xiàn)身。2023年5月下旬，業(yè)內傳出馬云召集淘天集團各業(yè)務負責人，舉行了一場小范圍內的溝通會，并為淘天集團指出了三個重要方向：回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯(lián)網(wǎng)。2023年11月30日，拼多多美股收盤市值超過阿里巴巴，馬云罕見發(fā)聲，表示對拼多多過去幾年的決策、執(zhí)行和努力表示祝賀，并鼓勵員工們積極提供建設性意見。馬云稱，“誰都牛X過，但能為了明天后天牛而改革的人，并且愿意付出任何代價和犧牲的組織才令人尊重?；氐轿覀兊氖姑驮妇?，阿里人，加油！”近期，馬云控股的農業(yè)新品牌“一米八”也悄悄在淘寶上線。與此同時，業(yè)內人士普遍認為，阿里巴巴在過去一年采取的一系列組織變革背后，同樣有馬云的參與。

阿里巴巴和軟銀加速“分家”

另一邊，阿里巴巴和軟銀集團之間的關系不斷弱化。早在2020年6月25日，日本軟銀集團兼行政總裁孫正義在股東大會上表示，他將退出阿里巴巴董事會，當日起生效。孫正義表示這是他從迄今為止最成功的投資中“畢業(yè)”。此前軟銀集團已經(jīng)宣布，馬云將卸任軟銀集團董事，任期截止日期同樣是6月25日。

隨后阿里巴巴發(fā)布公告稱，“孫正義已通知公司董事會，他擬辭去公司董事會職務，自2020年6月25日起生效。孫正義自2005年起便擔任本公司董事。孫正義辭職后，本公司的董事會將由十名成員組成，其中包括五名獨立董事。根據(jù)本公司組織規(guī)章細則，軟銀仍有權提名一名董事參加董事會選舉?！?/p>

軟銀集團成立于1981年，是一家綜合性的風險投資公司。2000年，軟銀對成立僅一年的阿里巴巴投資2000萬美元，2004年，孫正義再度投資阿里6000萬美元。截至2020年6月25日孫正義退出阿里董事會時，阿里巴巴美股市值達5959.9億美元，以此計算，軟銀持有阿里股票市值達1537.6億美元，相比當年投入的資金漲幅1900多倍。

盡管孫正義表示，希望“盡可能長期地持有阿里股票”，但在財報持續(xù)虧損以及流動性危機之下，軟銀集團還是不得不通過拋售阿里股票來解救。

回顧軟銀首次減持阿里是在2016年，為籌措資金收購ARM，成立全球最大風險投資基金愿景，軟銀通過出售阿里股票超100億美金；2019年，軟銀再次出售阿里7300萬股美國存托股票，金額超130億美元，持股比例降至25.8%。

2020年以來，軟銀對阿里的減持進度加快，軟銀集團多次表態(tài)將減持阿里股票用于回購公司股票。2020年5月18日，軟銀集團宣布通過出售阿里巴巴和SB cloud公司的股票獲得了1.1萬億日元的資金。2022年8月10日，軟銀集團宣布，董事會已批準提前股份結算于阿里巴巴相關若干預付遠期合約（一種衍生品），至多涉及約2.42億股的本公司美國存托股份（每股代表八股本公司普通股）。軟銀集團官方表示，此次拋售阿里股票的目的是為了應對當前股票環(huán)境的嚴峻挑戰(zhàn)，選擇以實物方式結算該等預付遠期合約形式將能夠消除對未來現(xiàn)金流出的擔憂，并進一步降低這些預付遠期合同相關的成本，且鞏固對嚴峻市場的防護措施。

這一操作讓軟銀減持了9%的阿里股份，超2300億元。軟銀集團對阿里的持股比例降低至15%以內，軟銀也失去了對阿里巴巴董事成員的提名權。

2023年年初美國的一份文件顯示，軟銀已通過預付遠期合約出售了價值約72億美元(約合495億元人民幣)的阿里股票，這將可能導致軟銀在阿里的持股最終降至只剩3.8%。

馬云會否成為阿里第股東？

在業(yè)內人士看來，倘若馬云在過去3年間未大幅減持阿里巴巴股份，軟銀集團的持股比例降至3.8%，那么馬云取代軟銀成為阿里巴巴單一第股東的消息極有可能會成為事實。

出于自身資金壓力，軟銀對阿里巴巴的減持已是確定趨勢，因此當前最大的謎團便在于馬云過去三年是否減持了阿里巴巴股份，目前對阿里巴巴持股比例是多少？

2023年11月16日，美國證交會（SEC）披露的文件顯示，兩家歸屬于馬云家族信托的實體預期將在11月21日左右出售共1000萬股阿里巴巴股票。此次涉及股票出售的實體為JSP Investment Ltd和JC Properties Ltd，兩家公司各出售500萬股阿里巴巴股票。根據(jù)監(jiān)管文件所述，預期的減持日期為11月21日左右。這一信息被業(yè)內解讀為馬云計劃拋售阿里巴巴股票，并導致阿里巴巴美股股價大跌。

11月17日晚間，針對馬云家族信托減持計劃，馬云辦公室律師明確回應，這次披露的出售計劃是一個遠期規(guī)劃。馬云堅定看好阿里，當前股價遠低于阿里實際價值，仍會堅定持有阿里股票。

11月22日，阿里巴巴集團合伙人、首席人才官蔣芳在內網(wǎng)發(fā)帖對此事做了詳細說明：“馬老師的辦公室為了在國內外投資農業(yè)科技和公益事業(yè)等項目需要資金，在今年早些時候與股票經(jīng)紀依美國SEC 10b5-1規(guī)定簽了減持合同，按規(guī)定11月中旬將對外公告這一有前提條件的未來減持計劃。8月份當時定好的售賣價格，遠高于現(xiàn)在的股價，所以馬老師一股都沒有賣！”

2024年1月23日美國披露的文件顯示，截至2023年第四季度，蔡崇信家族基金B(yǎng)luePool共買入阿里巴巴195.75萬股，市值約1.52億美元（約合人民幣10億元）。另據(jù)媒體報道，馬云在第四季度也購買了價值5000萬美元（約合人民幣3.5億元）的阿里巴巴港股股票。

對于軟銀集團是否已接近阿里，馬云是否成為阿里巴巴第股東，截至發(fā)稿時，阿里方面暫無回應。

南都記者留意到，除了蔡崇信和馬云的增持之外，阿里巴巴集團也在大手筆回購股票。1月2日晚，阿里巴巴集團曾在港交所發(fā)布公告顯示，截至2023年12月31日的12個月期間，公司以95億美元的總價回購了總計8.979億股普通股（相當于1.122億股美國存托股），這也讓阿里巴巴成為2023年回購力度最大的中國互聯(lián)網(wǎng)上市公司。

采寫：南都記者 馬寧寧 發(fā)自上海