部署之下，以養(yǎng)老金、保險資金、銀行理財?shù)戎虚L期資金入市步伐或?qū)⒓涌臁?/p>

8月24日，中國召開全國社?；鹄硎聲筒糠执笮豌y行保險機構(gòu)主要負責(zé)人座談會，委、易會滿，金融監(jiān)管總局委委員、副局長叢林出席會議并講話，委委員、副李超主持會議。

此次會議圍繞深入學(xué)習(xí)貫徹7月24日局會議精神，落實國務(wù)院常務(wù)會議和國務(wù)院全體會議工作部署，分析當前資本市場形勢，就共同引導(dǎo)更多中長期資金入市、推進中國特色現(xiàn)代資本市場建設(shè)等問題進行了深入交流探討。

強調(diào)中長期資金與資本市場要互相促進，協(xié)同發(fā)展；強調(diào)中長期資金面臨難得機遇；強調(diào)要從戰(zhàn)略高度看待和重視權(quán)益投資，推動三年以上周期考核；強調(diào)專業(yè)機構(gòu)要成為連接資本市場與居民財富、實業(yè)發(fā)展的紐帶；強調(diào)要逆周期布局，加大權(quán)益類資產(chǎn)配置均成為本次座談會的重要共識。

共識一：強調(diào)中長期資金與資本市場要互相促進，協(xié)同發(fā)展

在8月24日由召開的機構(gòu)投資者座談會上，首先著重強調(diào)了投資端與融資端的同頻互動，顯然沒有高質(zhì)量的上市公司，就難吸引中長期資金的進入，良好的中長期回報也無從談起。

對此，本次會上有著相應(yīng)重點闡述，即一方面，接續(xù)推動提高上市公司質(zhì)量行動，市場生態(tài)不斷優(yōu)化。近年來，堅決貫徹、國務(wù)院決策部署，以股票發(fā)行注冊制改革為龍頭，全面深化資本市場改革，確實取得了顯著成效。

另一方面，在于合力推動解決中長期資金入市的體制機制障礙，會同相關(guān)部門放寬保險資金、年金基金等股票投資比例限制，積極引導(dǎo)各類機構(gòu)實施長周期考核，強化投資穩(wěn)定性。

會上著重強調(diào)，投資和融資是資本市場最基礎(chǔ)、最重要的功能，養(yǎng)老金、保險資金、銀行理財?shù)雀黝愔虚L期資金與資本市場互相促進、協(xié)同發(fā)展。

總的看，中長期資金參與資本市場的廣度和深度不斷拓展，獲得了良好的中長期回報，與資本市場的良性互動逐步增強，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展注入了源頭活水。

共識二：強調(diào)中長期資金面臨難得機遇

對于為何要強調(diào)中長期資金入市？

“當前我國經(jīng)濟正處于疫情后穩(wěn)定恢復(fù)和實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時期，居民財富管理、資產(chǎn)配置和養(yǎng)老投資需求不斷增加，中長期資金參與資本市場改革發(fā)展面臨著難得機遇?！痹?月24日的座談會上監(jiān)管則再度強調(diào)，在國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、金融市場改革深入推進、長期利率中樞下移的新形勢下，養(yǎng)老金、保險資金和銀行理財資金等中長期資金加快發(fā)展權(quán)益投資正當其時。

據(jù)了解，近年來，社?；稹⒈ｋU資金、年金基金等中長期資金堅持市場化、專業(yè)化運營，整體保持凈流入，在保值增值的同時，實現(xiàn)了與資本市場的良性互動。但總體上看，中長期資金不足仍是制約資本市場健康發(fā)展的突出問題。目前，中長期資金持股占比不足6%，遠低于境外成熟市場普遍超過20%的水平。

8月18日答記者問上，監(jiān)管已有表態(tài)，即正在研究制定資本市場投資端改革方案。而圍繞著實際情況，在引入更多中長期資金方面，重點是營造有利于中長期資金入市的政策環(huán)境，并提出六條具體舉措：

一是支持全國社?；?、基本養(yǎng)老保險基金、年金基金擴大資本市場投資范圍；

二是研究完善戰(zhàn)略投資者認定規(guī)則，支持全國社?；鸬戎虚L期資金參與上市公司非公開發(fā)行；

三是制定機構(gòu)投資者參與上市公司治理行為規(guī)則，發(fā)揮專業(yè)買方約束作用；

四是優(yōu)化投資交易監(jiān)管，研究優(yōu)化適用大額持股信息披露、短線交易、減持限制等法規(guī)要求，便利專業(yè)機構(gòu)投資運作管理；

五是豐富場內(nèi)外金融衍生投資工具，優(yōu)化各類機構(gòu)投資者對衍生品使用限制，提升風(fēng)險管理效率；

六是豐富個人養(yǎng)老金產(chǎn)品體系，將指數(shù)基金等權(quán)益類產(chǎn)品納入投資選擇范圍。

值得注意的是，個人養(yǎng)老金 正成為增量資金的新動能。國聯(lián)證券研報指出，據(jù)保險資管業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至今年年3月，個人養(yǎng)老金賬戶參與人數(shù)達3038萬人，其中900多萬人完成了資金儲存，賬戶總繳費金額達182億元。

在公募個人養(yǎng)老金產(chǎn)品規(guī)模上，截至今年6月末，個人養(yǎng)老金基金Y份額共有151只，合計規(guī)模首次突破50億元大關(guān)，興全安泰積極養(yǎng)老目標五年、華夏養(yǎng)老2040三年兩只基金Y份額均超過5億元。

共識三：強調(diào)要從戰(zhàn)略高度看待和重視權(quán)益投資，推動三年以上周期考核

業(yè)績考核周期是行業(yè)關(guān)注焦點，也成為了資產(chǎn)管理人的一個重要指揮棒，如何用好這個指揮棒？需要監(jiān)管與行業(yè)的共同智慧。

本次會議要求，各類機構(gòu)要提高對中長期資金屬性和責(zé)任的認識，堅持從戰(zhàn)略高度看待和重視權(quán)益投資，不斷加強投研能力建設(shè)，壯大投資人才隊伍，建立健全投資管理體系，推動建立三年以上的長周期考核機制，著力提高權(quán)益投資規(guī)模和比重。

參會機構(gòu)在此次座談會上一致表示，將更好發(fā)揮中長期資金的市場穩(wěn)定器和經(jīng)濟發(fā)展助推器作用，正確看待市場短期波動，把握長期向好的大勢，強化逆周期布局，加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，用實際行動引領(lǐng)長期投資、價值投資、穩(wěn)健投資，努力實現(xiàn)服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展、客戶資產(chǎn)保值增值、機構(gòu)自身長期健康發(fā)展的更好統(tǒng)一。

事實上，作為權(quán)益投資的主力軍，多家公募基金紛紛拿出大力發(fā)展權(quán)益基金的舉措。比如，廣發(fā)基金表示，將持之以恒推動權(quán)益類產(chǎn)品：主動權(quán)益方面，積極推動主動管理能力精進，優(yōu)化投資策略，利用期權(quán)、期貨等衍生品積極研發(fā)新的策略；被動權(quán)益上，加強產(chǎn)品創(chuàng)新，優(yōu)化產(chǎn)品布局、強化系統(tǒng)運營，開展體系化的投教與服務(wù)，與交易所、券商、指數(shù)公司等市場各方積極聯(lián)動，構(gòu)建ETF生態(tài)圈，助力發(fā)展中國特色指數(shù)體系和指數(shù)化投資。

興證全球也表示基金，將發(fā)揮機構(gòu)在研究和定價上的專業(yè)性，逆周期進行產(chǎn)品布局，引導(dǎo)基民在有估值保護的情況下買入基金通過持有賺到錢，是行業(yè)正循環(huán)發(fā)展的關(guān)鍵。

此外，伴隨著資管新規(guī)落地的銀行理財子也是居民財富管理的重要機構(gòu)之一。在銀行理財客戶求“穩(wěn)”，也求“收益”的背景下，平安理財首席配置投資官陳芳向財聯(lián)社記者表示，銀行理財要構(gòu)建具有安全邊際的立體風(fēng)險管理體系、守正創(chuàng)新的階梯式配置模式、動態(tài)資產(chǎn)風(fēng)險定價的投資框架，通過多資產(chǎn)、多策略創(chuàng)造風(fēng)險調(diào)整后的合意回報，為客戶提供相對平滑的凈值曲線，持續(xù)提高客戶的體驗和獲得感。

另一方面，對于追求長期資本增值的投資者來說，含權(quán)投資是其重要投資組合之一。“公司含權(quán)投資以絕對收益為目標，通過適時的資產(chǎn)再平衡，建立止盈止損機制，同時通過投資穩(wěn)健型絕對收益目標策略，控制回撤，減小波動。”平安理財首席權(quán)益投資官袁野表示，平安理財看好下半年權(quán)益投資機會，將重點關(guān)注內(nèi)需、消費、互聯(lián)網(wǎng)板塊等內(nèi)循環(huán)板塊，高ROE、高股息等具有比較優(yōu)勢的標的，以及在全球具有競爭力的制造業(yè)等。

共識四：強調(diào)專業(yè)機構(gòu)要成為連接資本市場與居民財富、實業(yè)發(fā)展的紐帶

本次會議提出，各類專業(yè)機構(gòu)投資者是聯(lián)結(jié)資本市場與居民財富管理、實體企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵紐帶，要進一步體現(xiàn)行業(yè)發(fā)展的性人民性，強化宏觀思維、系統(tǒng)思維、辯證思維，深刻認識我國經(jīng)濟總體向好、長期向好的趨勢沒有變，切實把握好宏觀經(jīng)濟與微觀主體、資本市場改革與資管行業(yè)發(fā)展、機構(gòu)經(jīng)營當前利益和長遠發(fā)展等各方面關(guān)系，在實現(xiàn)自身發(fā)展壯大、獲得更多長期投資回報的同時，與建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場相向而行，更好服務(wù)中國式現(xiàn)代化建設(shè)的大局。

當前這一紐帶最典型的代表中，ETF首屈一指，以ETF的快速發(fā)展正在為A股市場沉淀了優(yōu)質(zhì)的長線配置型資金。在國內(nèi)ETF市場發(fā)展壯大的過程中，ETF規(guī)模持續(xù)擴容，實現(xiàn)對A股市場的資金凈流入，截至8月22日，股票型ETF規(guī)模已經(jīng)超過1.26萬億元，是A股市場的重要參與者。

從國內(nèi)市場來看，ETF在促進國內(nèi)權(quán)益基金發(fā)展，推動養(yǎng)老金等長期資金入市、落實資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟戰(zhàn)略等方面發(fā)揮了積極作用。ETF市場的快速發(fā)展，不僅為居民提供了豐富多元的資產(chǎn)配置工具，也為資本市場注入增量資金，切實增強資本市場服務(wù)國家戰(zhàn)略的能力。

據(jù)悉，下一步，將認真研究相關(guān)機構(gòu)提出的意見建議，主動加強與有關(guān)部門的政策協(xié)同，共同為養(yǎng)老金、保險資金、銀行理財資金等中長期資金參與資本市場提供更加有力的支持保障，促進資本市場與中長期資金良性互動。

共識五：強調(diào)要逆周期布局，加大權(quán)益類資產(chǎn)配置

當下市場情緒正待重建，信心比黃金重要。參會機構(gòu)一致表示，將更好發(fā)揮中長期資金的市場穩(wěn)定器和經(jīng)濟發(fā)展助推器作用，正確看待市場短期波動，把握長期向好的大勢，強化逆周期布局，加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，用實際行動引領(lǐng)長期投資、價值投資、穩(wěn)健投資，努力實現(xiàn)服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展、客戶資產(chǎn)保值增值、機構(gòu)自身長期健康發(fā)展的更好統(tǒng)一。