2023.05.12

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導(dǎo)讀：股價(jià)今年以來(lái)瘋漲。

作者 |第一財(cái)經(jīng) 徐宇

蹭完元宇宙蹭AI的湯姆貓（300459.SZ），于5月11日晚間收到了深交所的年報(bào)問(wèn)詢(xún)函。針對(duì)公司旗下“會(huì)說(shuō)話(huà)的湯姆貓家族”IP系列應(yīng)用用戶(hù)數(shù)量及活躍用戶(hù)數(shù)量持續(xù)增加的情況下， 營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)卻同比下降，監(jiān)管要求解釋原因及合理性。此外，監(jiān)管還要求公司說(shuō)明2022年資產(chǎn)減值和商譽(yù)減值情況。

受此利空拖累，湯姆貓股價(jià)5月12日跳空低開(kāi)，收跌11.34%，報(bào)收于6.8元。

憑借蹭上AI概念，公司股價(jià)今年以來(lái)駛上了“快車(chē)道”，漲幅最高超過(guò)200%。截至5月12日收盤(pán)，今年以來(lái)湯姆貓股價(jià)漲幅達(dá)115.87%，大幅跑贏大盤(pán)。股價(jià)飛漲之際股東趁勢(shì)高位減持，上虞朱雀年內(nèi)減持湯姆貓1.05億股，持股比例由減持前9.99%下降至5%以下。

在最近一次投資者調(diào)研活動(dòng)中，部分投資者擔(dān)心上虞朱雀變?yōu)?%以下股東以后，后續(xù)減持將不再受限。

監(jiān)管針對(duì)資產(chǎn)減值提出質(zhì)疑

2022年第四季度，湯姆貓實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.73億元，扣非凈利潤(rùn)為0.2億元，較上年同期分別下降30.75%和83.19%；2023年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.41億元、實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.01 億元，較上年同期分別下降26.48%和44.05%。

但與此同時(shí)，依托知名IP，公司收獲了巨大流量。年報(bào)顯示，公司圍繞“會(huì)說(shuō)話(huà)的湯姆貓家族”系列IP，線(xiàn)上推進(jìn)移動(dòng)應(yīng)用、動(dòng)漫影視，線(xiàn)下布局IP衍生品與授權(quán)業(yè)務(wù)、親子主題樂(lè)園等連鎖業(yè)態(tài)，打造全棲I(xiàn)P生態(tài)運(yùn)營(yíng)商。截至報(bào)告期末，公司“會(huì)說(shuō)話(huà)的湯姆貓家族”IP系列應(yīng)用全球月活躍用戶(hù)人數(shù)超過(guò)4億次，2022年日均活躍用戶(hù)數(shù)為4234萬(wàn)。

深交所要求公司結(jié)合前述數(shù)據(jù)，分析說(shuō)明“會(huì)說(shuō)話(huà)的湯姆貓家族”IP系列應(yīng)用用戶(hù)數(shù)量及活躍用戶(hù)數(shù)量持續(xù)增加的情況下，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比下降的原因及合理性。

此外針對(duì)公司減值事宜，深交所也提出疑問(wèn)。

在問(wèn)詢(xún)函中監(jiān)管表示截至2022年末，公司商譽(yù)余額為36.48億元，占凈資產(chǎn)比例為93.82%，主要系收購(gòu)Outfit7、每日給力形成的商譽(yù)。且湯姆貓?jiān)趫?bào)告期內(nèi)未計(jì)提減值準(zhǔn)備。

深交所要求公司補(bǔ)充說(shuō)明對(duì)Outfit7、每日給力商譽(yù)減值測(cè)試的關(guān)鍵假設(shè)、參數(shù)設(shè)置及依據(jù)、以及計(jì)算過(guò)程。并質(zhì)疑2022年度業(yè)績(jī)與上年度減值測(cè)試中的盈利預(yù)測(cè)是否存在重大不一致，商譽(yù)減值測(cè)試是否充分考慮相關(guān)標(biāo)的2023年的盈利前景和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充分、謹(jǐn)慎。

商譽(yù)之外，公司的另一項(xiàng)大額長(zhǎng)期股權(quán)投資也未計(jì)提任何減值。

2020年，公司收購(gòu)控股股東金科控股持有的萬(wàn)錦商貿(mào)100%股權(quán)，進(jìn)而持有雷迪森酒店、時(shí)代廣場(chǎng)等物業(yè)資產(chǎn)，合同約定公司應(yīng)于2020年至2022年對(duì)相關(guān)物業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試，存在減值的，由金科控股以現(xiàn)金方式補(bǔ)足。

2022年度，中聯(lián)評(píng)估選擇資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評(píng)估，出具了如下結(jié)論：在委托人管理層批準(zhǔn)的未來(lái)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃及資產(chǎn)處置方案落實(shí)的前提下，委托人認(rèn)定的長(zhǎng)期股權(quán)投資的可收回金額不低于15.896億元。

中聯(lián)評(píng)估還加了一條：“本評(píng)估結(jié)論僅在長(zhǎng)期股權(quán)投資價(jià)值可以通過(guò)長(zhǎng)期股權(quán)投資未來(lái)處置方案落實(shí)得以全額收回的前提下成立”。

而湯姆貓則根據(jù)上述減值測(cè)試《評(píng)估報(bào)告》，認(rèn)為“公司持有的長(zhǎng)期股權(quán)投資涉及的萬(wàn)錦商貿(mào)及其商業(yè)物業(yè)資產(chǎn)于評(píng)估基準(zhǔn)日2022年12月31日不存在減值的情況”。

針對(duì)此，深交所發(fā)出質(zhì)疑，要求公司補(bǔ)充披露萬(wàn)錦商業(yè)近三年一期財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以及“管理層批準(zhǔn)的未來(lái)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃及資產(chǎn)處置方案”的具體情況，并分析說(shuō)明前述安排是否具有可行性。并請(qǐng)公司獨(dú)立董事、監(jiān)事對(duì)“管理層批準(zhǔn)的未來(lái)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃及資產(chǎn)處置方案”的可行性。

股東減持、多只基金增持

盡管監(jiān)管對(duì)湯姆貓財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)提出了諸多質(zhì)疑，但得益于和人工智能概念掛鉤，公司2023年股價(jià)還是駛上了“快車(chē)道”。

在公司最新發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表共計(jì)19次提及人工智能概念。公司表示在人工智能交互產(chǎn)品上，公司國(guó)內(nèi)外團(tuán)隊(duì)同步在推進(jìn)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)工作。

其中，公司的國(guó)內(nèi)研發(fā)團(tuán)隊(duì)已將“湯姆貓”IP形象植入AI交互產(chǎn)品功能原型當(dāng)中，加入了語(yǔ)音識(shí)別、語(yǔ)音合成、性格設(shè)定、內(nèi)容過(guò)濾等功能，測(cè)試了語(yǔ)音交互、連續(xù)對(duì)話(huà)等產(chǎn)品性能，初步驗(yàn)證了相關(guān)技術(shù)實(shí)現(xiàn)的可行性，并已正式著手應(yīng)用產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。

公司海外研發(fā)團(tuán)隊(duì)借助ChatGPT等預(yù)訓(xùn)練語(yǔ)言模型，正推進(jìn)“會(huì)說(shuō)話(huà)的湯姆貓家族”IP旗下移動(dòng)應(yīng)用內(nèi)容玩法的AI化與交互體驗(yàn)的創(chuàng)新，目前已接入測(cè)試OpenAI所提供的 Embeddings等技術(shù)服務(wù)，推進(jìn)相關(guān)產(chǎn)品的前期研發(fā)工作。

掛鉤AI的湯姆貓股價(jià)順勢(shì)“起飛”。截至5月12日收盤(pán)，2023年以來(lái)湯姆貓股價(jià)漲幅達(dá)115.87%。

股價(jià)飛漲之際股東趁勢(shì)高位減持，從3月7日至5月5日，公司股東上虞朱雀分別通過(guò)集中競(jìng)價(jià)和大宗交易的形式，合計(jì)減持湯姆貓股份1.05億股，6.83億元。持股比例由減持前9.99%下降至5%以下。

在最近一次調(diào)研活動(dòng)中，部分投資者擔(dān)心上虞朱雀變?yōu)?%以下股東以后，后續(xù)減持將不再受限。

公司回復(fù)稱(chēng)，上虞朱雀持有的股份為非公開(kāi)發(fā)行取得的特定股份，其后續(xù)減持仍需遵守在連續(xù)九十個(gè)自然日內(nèi)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式減持股份的總數(shù)不得超過(guò)公司股份總數(shù)的1%，通過(guò)大宗交易減持的股份總數(shù)不得超過(guò)公司股份總數(shù)的2%等相關(guān)規(guī)定。

盡管遭遇股東減持，但仍有部分機(jī)構(gòu)投資者在一季度增持湯姆貓。

通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，共有19家公募管理人的32只基金持有湯姆貓的股份，共計(jì)9174.57萬(wàn)股，合計(jì)占A股的比例為3.08%。

其中，華安逆向策略一季度新買(mǎi)入了1706.84萬(wàn)股，躋身前流通股東，報(bào)告期末的參考市值為1.41億元。該基金2022年年報(bào)顯示，截至去年四季度末，其并未持有湯姆貓。

而呂超越管理的海富通股票、海富通科技創(chuàng)新、海富通成長(zhǎng)甄選等三只基金，在今年一季度合計(jì)買(mǎi)入2362.84萬(wàn)股湯姆貓股票。截至去年年末，這三只基金均未持有該股。

微信編輯| 小七