根據(jù)一份證券文件，Nuveen是一家長(zhǎng)期承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)市政債務(wù)的公牛，正在籌劃一項(xiàng)新基金，用于投資陷入困境，違約或破產(chǎn)的州和地方政府債券。根據(jù)周四向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的初步招股說(shuō)明書(shū)，Nuveen的市政高收益和特殊情況基金(一個(gè)封閉式基金)也將投資于具有復(fù)雜結(jié)構(gòu)的證券，這些證券將使其不適合某些投資者。“特殊情況下，市政證券提供復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(源于協(xié)商安全改進(jìn)所需的解決方案專(zhuān)業(yè)知識(shí)，包括費(fèi)率契約，儲(chǔ)備金和其他安全結(jié)構(gòu)改進(jìn))，這反過(guò)來(lái)可能為此創(chuàng)造重大的投資機(jī)會(huì)?；?，“Nuveen在文件中說(shuō)。

Nuveen此舉是因?yàn)榘ǜ呤⒓瘓F(tuán)(Goldman Sachs Group Inc.)和Knighthead資本管理公司在內(nèi)的投資者正在投資，隨著經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)變以及陷入困境的城市和投機(jī)項(xiàng)目難以?xún)斶€貸款，市政債券市場(chǎng)即將出現(xiàn)違約浪潮。

Nuveen領(lǐng)導(dǎo)投資者投入風(fēng)險(xiǎn)較高的市政債券，為購(gòu)物中心，煉油廠，特許學(xué)校，輔助生活中心和垃圾發(fā)電設(shè)施提供資金。Nuveen擁有195億美元的高收益市政債券基金，是Virgin Trains USA的最大投資者 - 一條從邁阿密到西棕櫚灘的新私營(yíng)鐵路，并正在擴(kuò)展到奧蘭多。它還擁有為新澤西州Meadowlands的American Dream購(gòu)物中心和室內(nèi)游樂(lè)園出售的債務(wù)。

根據(jù)彭博巴克萊(Bloomberg Barclays)指數(shù)，對(duì)高收益市政債務(wù)的需求以及缺乏新增供應(yīng)導(dǎo)致該行業(yè)今年的回報(bào)率達(dá)到5.5%。

Nuveen發(fā)言人Kristyna Munoz拒絕發(fā)表評(píng)論，理由是在提交注冊(cè)和首次公開(kāi)發(fā)行股票之間存在平靜期。

該基金將65%的資產(chǎn)投資于未評(píng)級(jí)債券或BBB或更低等級(jí)的債券，并將使用借入資金購(gòu)買(mǎi)債券。該基金將作為“區(qū)間基金”運(yùn)作，這是一種投資公司，定期提供從股東回購(gòu)股票而不是在二級(jí)市場(chǎng)交易。

盡管如此，基金可能難以投入資金，因?yàn)檫`約率遠(yuǎn)低于公司或主權(quán)債券市場(chǎng)。從2007年到2016年，穆迪投資者服務(wù)公司評(píng)級(jí)的市政債券的主要違約率為0.15%，而企業(yè)債務(wù)為6.92%。