受各地住房政策持續(xù)優(yōu)化影響，近期二級市場上地產(chǎn)板塊異動頻頻。5月15日，A股地產(chǎn)上市公司齊上漲，

　　自4月25日地產(chǎn)板塊觸底反彈以來，截至5月15日收盤，申萬地產(chǎn)指數(shù)累計(jì)上漲15.5%。地產(chǎn)主題基金和重倉持有地產(chǎn)的非主題基金也取得了不錯的凈值漲幅，多只基金的區(qū)間凈值漲幅在10%以上，如工銀產(chǎn)業(yè)升級A、工銀靈動價值A(chǔ)、招商滬深300地產(chǎn)A、華寶中證800地產(chǎn)ETF等。券商和基金等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，地產(chǎn)行業(yè)的實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇需要時間，但地產(chǎn)板塊有望迎來估值修復(fù)。

　　從二級市場表現(xiàn)看，此前低迷數(shù)年的地產(chǎn)板塊在近期頗有揚(yáng)眉吐氣的意味。數(shù)據(jù)顯示，自4月25日以來至5月15日收盤，申萬地產(chǎn)指數(shù)累計(jì)上漲15.48%，同期，滬深 300 指數(shù)上漲2.97%。而申萬地產(chǎn)板塊中，21只個股區(qū)間漲幅超20%，其中我愛我家漲54%左右。

　　在此之前的數(shù)年里，地板板塊較為低迷。而近期板塊反彈或與今年“五一”前后，熱點(diǎn)城市住房政策持續(xù)優(yōu)化有關(guān)。

　　5月9日起，杭州全面取消在杭州市范圍內(nèi)購買住房的條件和套數(shù)限制，在杭州市范圍內(nèi)購買住房，不再審核購房資格；同日，西安全面取消西安市住房限購措施；從4月29日起，成都全市范圍內(nèi)住房交易不再審核購房資格，全市商品住房項(xiàng)目不再實(shí)施公證搖號選房，由企業(yè)自主銷售。目前，全國僅剩少數(shù)城市對住房實(shí)施限購政策。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)接下來這些城市將繼續(xù)優(yōu)化樓市政策。

　　除了國家層面支持剛性和改善性需求的一系列措施之外，地方層面都在因城施策，優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)政策，包括取消限購、降低房貸利率、降低首付比例、住房“以舊換新”等。

　　從基金市場看，自地產(chǎn)板塊反彈以來，地產(chǎn)主題基金和重倉持有地產(chǎn)的非主題基金也取得了不錯的凈值漲幅，多只基金的區(qū)間凈值漲幅在10%以上。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，自4月25日至5月14日收盤，投向國內(nèi)市場且以“地產(chǎn)”命名的主題基金全部取得了正收益，其中有9只基金收益率在10%以上，包括招商滬深300地產(chǎn)A、華寶中證800地產(chǎn)ETF、銀華中證內(nèi)地地產(chǎn)主題ETF、鵬華中證800地產(chǎn)A、華夏中證全指房地產(chǎn)ETF、南方中證全指房地產(chǎn)ETF、華夏中證全指房地產(chǎn)ETF聯(lián)接A等，收益率在12.25%至16.78%之間。且這些基金均為指數(shù)型基金，其漲幅在權(quán)益類基金中領(lǐng)先。

　　非地產(chǎn)主題基金中，也有部分基金持有較高比例的地產(chǎn)股，并取得了不錯的凈值漲幅。例如，工銀產(chǎn)業(yè)升級A和工銀靈動價值A(chǔ)，兩只基金區(qū)間凈值漲幅分別為17.12%、16.79%。根據(jù)基金一季報，今年一季度末，工銀產(chǎn)業(yè)升級A第二大重倉行業(yè)為地產(chǎn)，持有地產(chǎn)占基金凈值的比例為29%，其前十大重倉股中有5只地產(chǎn)股。工銀靈動價值A(chǔ)第一大重倉行業(yè)為地產(chǎn)，持有地產(chǎn)占基金凈值的比例為31.5%，前十大重倉股中有6只地產(chǎn)股。

　　除此之外，中航混改精選A、工銀核心機(jī)遇A的區(qū)間凈值漲幅也分別達(dá)到16.02%和15.9%，一季度末，這兩只基金的第一大重倉行業(yè)均是地產(chǎn)。尤其是中航混改精選A，基金前十大重倉股均是地產(chǎn)股。

　　展望后市，券商和基金等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，地產(chǎn)行業(yè)的實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇需要時間，但地產(chǎn)板塊有望迎來估值修復(fù)。

　　浙商證券認(rèn)為，受政策利好和5—6月房企推貨增加雙重影響，5—6月新房市場銷量有望修復(fù)。雖然目前二手房市場“以價換量”現(xiàn)象仍然存在，但這是加速筑底的過程。地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)斜率，需要跟蹤后續(xù)財政拉動投資、利率降低購房成本等進(jìn)一步政策釋放。地產(chǎn)板“低倉位+低估值+政策發(fā)力”使得地產(chǎn)板塊到年底有望迎來基本面+市場情緒的雙重修復(fù)。

　　中信證券表示，房地產(chǎn)政策的趨勢已經(jīng)明朗，在需求側(cè)發(fā)力恢復(fù)市場主體信心，消化存量房屋，已經(jīng)成為政策的主旋律?？春梅康禺a(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，看好擁有核心資產(chǎn)，開發(fā)質(zhì)素良好的上市房企，也看好物業(yè)服務(wù)行業(yè)的龍頭企業(yè)。

　　匯豐晉信基金指出，地產(chǎn)再次迎來放開限購潮。對于已經(jīng)放開全面限購的城市，在其他政策的配套下，居民有效需求有望積極釋放，后續(xù)有望逐步進(jìn)入企穩(wěn)態(tài)勢。但在目前供需關(guān)系下，行業(yè)實(shí)質(zhì)復(fù)蘇仍需要時間，幅度也會相對溫和。地產(chǎn)的逐步企穩(wěn)，有利于提升中國宏觀經(jīng)濟(jì)的確定性，經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險明顯降低。

　　對于權(quán)益資產(chǎn)，匯豐晉信指出，地產(chǎn)風(fēng)險的緩解有利于投資者提振對中國經(jīng)濟(jì)的信心，后續(xù)市場估值有望修復(fù)，利好市場繼續(xù)回暖。上下游方面，地產(chǎn)的企穩(wěn)有利于產(chǎn)業(yè)鏈需求企穩(wěn)，預(yù)期也有望改善。地產(chǎn)鏈前期定價過于悲觀，部分公司后續(xù)有望迎來估值修復(fù)的機(jī)會。