“上漲放量，盤(pán)整縮量”是近期市場(chǎng)的一個(gè)重要特征，這說(shuō)明空頭衰竭、新的做多力量或正在蓄力。昨天我們也以調(diào)查問(wèn)卷的方式與大家進(jìn)行了討論，對(duì)于市場(chǎng)未來(lái)將會(huì)如何演繹？近一半投票認(rèn)為“牛在路上，逢低加倉(cāng)”。與此同時(shí)，當(dāng)前市場(chǎng)中，多條主線還在發(fā)力，比如地產(chǎn)鏈條中的家電，今天就重點(diǎn)聊一聊這個(gè)板塊。

　　本周一，市場(chǎng)又做出了一個(gè)“假動(dòng)作”，上證指數(shù)當(dāng)天低開(kāi)高走，盤(pán)中即收復(fù)了失地。周二，市場(chǎng)則維持了區(qū)間整理走勢(shì)。

　　近期市場(chǎng)走弱，與多個(gè)因素影響有關(guān)，比如之前連續(xù)上漲后市場(chǎng)有技術(shù)整固需求、外圍波動(dòng)對(duì)A股的波及、其他事件性因素對(duì)市場(chǎng)的影響等。

　　整體上，指數(shù)還是“拒絕”深度調(diào)整，韌性在增強(qiáng)，不過(guò)，各指數(shù)當(dāng)前進(jìn)入了一個(gè)新的平臺(tái)整理區(qū)間，后市仍有待方向性的選擇，比如一個(gè)向上突破的信號(hào)。 而實(shí)際上，我們昨天文章對(duì)跟各位“投資老友”的調(diào)查問(wèn)卷顯示，有近50%的投票人對(duì)“市場(chǎng)接下來(lái)會(huì)如何走”，選擇了“牛在路上，逢低加倉(cāng)”選項(xiàng)。

　　在這個(gè)檔口期，一些行業(yè)則沒(méi)有熄火，而是不停漲漲漲，比如與地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)、領(lǐng)域，包括地產(chǎn)上游的工程機(jī)械，地產(chǎn)后周期中的家居用品、家電等。

　　先看一下股價(jià)表現(xiàn)，回顧本周一，家電板塊整體上漲1.5%,TCL智家漲停；極米科技、長(zhǎng)虹美菱、火星人、歐圣電氣、德?tīng)柆?、海爾智家等均?qiáng)勢(shì)上漲。

　　周二，家電股有一些分化，但從長(zhǎng)周期來(lái)看，家電股已經(jīng)延續(xù)了很多天的強(qiáng)勢(shì)行情，2月以來(lái)即維持了較為穩(wěn)定的上漲，如截至目前已經(jīng)上漲了超過(guò)30%，漲幅位列申萬(wàn)31個(gè)大類行業(yè)第二。Wind家電板塊指數(shù)則已創(chuàng)歷史新高（見(jiàn)附圖）。

　　家電既屬于消費(fèi)范疇，又屬于制造業(yè)，此外，家電企業(yè)也正加速AI化，與新質(zhì)生產(chǎn)力也緊密相關(guān)。傳統(tǒng)行業(yè)越來(lái)越有新故事可講。

　　政策刺激。比如4月中旬《推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，當(dāng)前還在發(fā)揮效力。此外，家電本身也正在迎來(lái)較大一輪的換新周期。

　　市場(chǎng)風(fēng)格的驅(qū)使。家電股整體偏向于穩(wěn)健價(jià)值風(fēng)格，是歷史上不少白馬股集中誕生的領(lǐng)域。這種風(fēng)格正在吸引長(zhǎng)線資金的持續(xù)吸籌。

　　地產(chǎn)的帶動(dòng)。這主要體現(xiàn)在情緒項(xiàng)，家電屬于地產(chǎn)后周期行業(yè)，地產(chǎn)持續(xù)放松限購(gòu)等舉措，一定程度上帶動(dòng)了家電板塊估值提振。

　　出口因素。海外需求回升，我國(guó)家電出口延續(xù)較高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。很多家電企業(yè)都是出口大戶，該因素的影響也是正向的。

　　業(yè)績(jī)超預(yù)期的邏輯刺激。一批家電企業(yè)2023年年報(bào)和2024年第一季報(bào)超預(yù)期，股價(jià)領(lǐng)跑并形成帶動(dòng)效應(yīng)。