9月15,市場不僅迎來今年第二次全面“降準”落地。同日,央行還公布了MLF續(xù)作。其中,對MLF采取“平價增量”續(xù)作方式。在市場看來,此意味著,“降息”預期大概率落空。
從市場表現(xiàn)來看,受“降準”利好信息,A股大盤早間探底回升,不過午后卻再度轉(zhuǎn)跌,創(chuàng)業(yè)板指盤中失守2000點,刷新2020年4月以來新低,且截至收盤,指數(shù)集體飄綠。
MLF采取“平價增量”續(xù)作
在15日早間,央行發(fā)布公告稱,開展1年期MLF操作5910億元,操作利率維持在2.5%不變。
此外,央行還開展340億元14天期逆回購操作,為1月份來首次,利率下調(diào)至1.95%,此前為2.15%;開展1050億元7天期逆回購操作,中標利率為1.80%,與此前持平。
在業(yè)內(nèi)看來,繼14日晚間,央行宣布降準約釋放流動性5500億元后,15日又采取對MLF的增量續(xù)作,充分體現(xiàn)出央行穩(wěn)增長的決心。
同時,從過往經(jīng)驗來看,央行又重啟了14天逆回購,主要是應對季末短期因素對資金面擾動,滿足機構短期資金需求。
至于緣何沒有在此次對MLF利率調(diào)降,光大銀行金融市場部宏觀組分析師周茂華對記者指出,主要是6月以來央行超預期實施兩次降息。
“目前,處于推動金融機構具體落地實施過程,尤其是房貸利率方面,推動各地因城施策,用足政策空間,促進政策加快落地見效?!敝苊A表示,當前部分銀行凈息差壓力仍大,同時也需要防范貨幣政策過度寬松潛在風險,并兼顧內(nèi)外均衡。
同時,對于降準首日A股高開低走,指數(shù)集體收跌表現(xiàn),周茂華認為,今年以來,國內(nèi)宏觀政策持續(xù)發(fā)力,政策傳到起效存在一定時滯,需要保持一定耐心。
下半年“降息”節(jié)奏將如何?
對于市場上頗為關注的“降息”問題,在多位專家看來,下半年“降準”、“降息”仍有空間。
周茂華坦言表示,下半年,國內(nèi)降息降準空間仍有,但暫時看不出降息的緊迫性,主要是近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示內(nèi)需復蘇動能轉(zhuǎn)強,實體融資需求在回暖,市場預期在好轉(zhuǎn)。
“近年來,國內(nèi)宏觀政策平衡穩(wěn)增長、防風險、調(diào)結構及兼顧內(nèi)外平衡方面的難度實際不小,政策要有力、有度,注重政策配合和實施效果。”周茂華稱。
同時,多家券商發(fā)布研報預計,年內(nèi)LPR仍有5-10bp的降息空間,
申萬宏源預計,四季度仍有一次降息可能、以繼續(xù)穩(wěn)定居民購房預期。初步預計11月或12月1Y LPR下調(diào)10bp,5Y LPR下調(diào)5bp。
此外,中金公司預計年內(nèi)LPR仍有降息空間,幅度為5-10bp,形式可能為MLF帶動LPR下調(diào),也可能為MLF保持不變、LPR單獨下調(diào)。
不過,國金宏觀則認為,“兼顧內(nèi)外平衡”下,降息等總量操作再加力的可能性或相對較低。
本次降準公告中,央行強調(diào)“精準有力”實施穩(wěn)健的貨幣政策,“兼顧內(nèi)外平衡”、保持匯率基本穩(wěn)定等,或指向降息等總量操作的概率較低。此前二季度貨幣政策執(zhí)行報告、局會議等,也均強調(diào)了“穩(wěn)匯率”的重要性等。