碧桂園的危局，比恒大更具有代表性，絕不是它一家面臨這樣的問題。

在調(diào)整期，需要政府更加快速地出臺各種放松政策，減少民營企業(yè)的陣痛，避免系統(tǒng)性風險。

長遠來看，官方推動信心恢復的決心是明顯的，碧桂園的危局有希望妥善解決。

7月31日，碧桂園發(fā)布公告稱，預期截至2023年6月30日半年度可能錄得未經(jīng)審核凈虧損。

碧桂園董事會稱，為了確保現(xiàn)金流安全，將積極考慮采取各種對策，包括但不限于壓降各項經(jīng)營支出、加快回款安排、積極拓展融資渠道、管理及優(yōu)化債務償還安排等，同時積極尋求政府及各方監(jiān)管機構的指導和支持。

看到這樣的措辭，相信很多人會發(fā)出疑問：碧桂園會不會成為下一個恒大？

01

碧桂園危局，早有征兆

公開尋求支持，一般包含這兩層意思：

1、“我”出問題，社會影響會非常大；

2、這是經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)的問題，不全是“我”的責任，正常情況下“我”再努力也解決不了問題。

實際上碧桂園的危局早些天就有端倪。

7月21日，碧桂園發(fā)行的四只境內(nèi)債均下跌超20%，多只境外債也出現(xiàn)不同程度的跌幅。

7月25日，傳聞說，畢馬威已被請來對碧桂園的資產(chǎn)和負債進行盡職調(diào)查。對碧桂園創(chuàng)始人楊國強和接班人楊惠妍，也有一些傳言。

當時碧桂園的回應是，“被會計事務所盡調(diào)”的傳聞不屬實，楊國強和楊惠妍均在總部正常辦公。

7月30日，港股公司碧桂園服務在公告中透露，董事會楊惠妍擬將所持的20%股權捐贈給國強公益基金會（香港）有限公司。

此事引發(fā)股價大跌，也引發(fā)輿論關注。

有人認為，這是楊家借捐贈“轉移核心資產(chǎn)”。因為，國強公益基金的創(chuàng)始成員是楊惠妍的妹妹楊子瑩，并且這個基金承諾，10年內(nèi)不會賣出受捐股票，且投票權委托給楊惠妍，也就是說，這筆捐贈不影響楊惠妍的實際控制人地位。

但專業(yè)人士指出，國強公益基金確實是合乎規(guī)定的公益機構，且通過捐贈股份來轉移核心資產(chǎn)也是做不到的。

結果7月31日，碧桂園公告了現(xiàn)金流危局。那么看來，楊惠妍此舉，也不會是單純的捐贈。當然，楊家兩父女熱心公益也是真的，20多年來他們已累計參與社會慈善捐款超105億元。

這兩年，碧桂園為了解決現(xiàn)金流危局，確實付出了極大的努力和代價。

2021年，碧桂園實現(xiàn)收入5230.6億元，毛利約927.8億元，公司股東應占核心凈利潤約269.3億元。

2022年，碧桂園實現(xiàn)營業(yè)收入4303.7億元，只比2021年少900多億元，但毛利卻降為328.8億元、股東應占核心凈利潤降為26.1億元?？梢?022年，碧桂園為了還債，基本是不顧利潤了。

2022年，上市房企員工數(shù)TOP50整體減員15.91萬人。其中，碧桂園員工人數(shù)減少了30773人，同比減少幅度約30.56%，居于2022年房企減員榜首位。

從拿地來看，碧桂園2019年拿地金額為1303億元，而2022年，碧桂園拿地金額只有61億元。今年上半年，碧桂園拿地金額只有58億元。連續(xù)兩年拿地都這么少，這肯定是無法支撐碧桂園如此龐大的企業(yè)的持續(xù)業(yè)務運轉的。

所以碧桂園大裁員是可以理解的。這么點地，開發(fā)團隊、銷售團隊還有什么工作可干？從拿地斷崖式下滑，可見碧桂園真的是在斷腕保命了。

與此同時，碧桂園股價也是一路下跌。這幾年中，楊惠妍多次增持碧桂園股票，去年12月，楊惠妍出售碧桂園服務股票，資金約50億港元，借給碧桂園。

碧桂園走的是下沉路線。碧桂園開發(fā)的項目，覆蓋1000多個縣。它是許多四、五線城市、縣城的老百姓唯一夠得到的全國性地產(chǎn)品牌，讓普通老百姓享受到了相對質量較高的住宅。

可以說，碧桂園對中國的城市化，有功勞。楊家父女也為拯救危局盡力了。同時由于碧桂園下沉很廣，如果它因現(xiàn)金流而崩塌，那影響面確實會非常廣大。

02

楊國強，過早樂觀了

2月16日，碧桂園集團舉行2023年度工作會議。集團總裁、老臣莫斌表示：“我們付出了極大代價，打贏了關乎企業(yè)生存的‘鐵原保衛(wèi)戰(zhàn)’，這一戰(zhàn)讓我們更成熟，更加有力量去面對今年和未來長遠的發(fā)展，這是我們所收獲的寶貴財富?！?/p>

“鐵原保衛(wèi)戰(zhàn)”是抗美援朝的關鍵戰(zhàn)役之一。

莫斌為什么說生存之戰(zhàn)已經(jīng)打贏了呢？這是因為去年10月，出臺了一系列的地產(chǎn)利好政策。

楊國強在會上說：“兩個月前我們還在黑暗的隧道里穿行，兩個月后的今天，我們看到了隧道口的一些曙光?！?/p>

現(xiàn)在看，他們的話說早了。

今年一季度，消費、外貿(mào)等數(shù)據(jù)都非常好看，樓市成交大幅回暖。但進入二季度，數(shù)據(jù)又變得較為嚴峻，樓市成交也轉入寒冷。2023年1-6月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比增速-7.9%，降幅較上個月繼續(xù)擴大0.7個百分點。楊國強看到的曙光，貌似稍縱即逝。

但這不意味著問題沒有解決的希望，因為當經(jīng)濟結構調(diào)整完了之后，中國經(jīng)濟仍然是有機會再次進入擴張期的。

只是在這個調(diào)整期中，許多企業(yè)會過得非常痛苦。碧桂園的危局，比恒大更具有代表性，絕不是它一家面臨這樣的問題。

在調(diào)整期，需要政府更加快速地出臺各種放松的政策，以減少民營企業(yè)的陣痛，避免系統(tǒng)性風險。

最近，各種高層會議都給了放松的信號。

7月31日召開的國務院常務會議強調(diào)，要調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，根據(jù)不同需求、不同城市等推出有利于房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的政策舉措，加快研究構建房地產(chǎn)業(yè)新發(fā)展模式。

但是盡管官方放松樓市的信號很明確，老百姓的信心恢復還需要時間。畢竟，他們擔心一旦房價重回上升走勢，政策會不會又緊起來？如果是這樣，那現(xiàn)在買房豈不是坑？

前段時間，有退休官員發(fā)文說，待經(jīng)濟再次繁榮后，就要馬上推出房地產(chǎn)稅?，F(xiàn)在經(jīng)濟還在復蘇過程中呢，你就說等它繁榮就給它一棒子，那，經(jīng)濟還敢繁榮嗎？老百姓還敢有信心嗎？

針對老百姓的擔心，官方不斷釋放樓市供求關系已經(jīng)改變的信號。這信號其實是告訴老百姓，當前樓市政策的調(diào)整，是基于“供求關系發(fā)生變化”而做出的，具有一定的穩(wěn)定性。

但是，老百姓需要時間，要多看看實際出臺的政策，才能讀懂這一暗示。

長遠來看，官方推動信心恢復的決心是明顯的，相信隨著經(jīng)濟和樓市的復蘇，碧桂園等房企眼前遇到的危局也將得到妥善解決。