寒武紀(jì)上市至今未分配利潤累計(jì)虧損40億元，公司無法現(xiàn)金分紅。也就是說，按照減持新規(guī)，實(shí)控人本就不具有減持股份的資格。

遭創(chuàng)投股東集體減持后，處在風(fēng)口浪尖的寒武紀(jì)（688256.SH）迎來實(shí)控人“口頭護(hù)盤”。

9月26日早間寒武紀(jì)發(fā)布公告稱，實(shí)控人、董事長總經(jīng)理陳天石自愿承諾，從現(xiàn)在到2024年12月31日期間將不以任何方式進(jìn)行減持所持公司股份。受此消息，寒武紀(jì)26日盤中一度漲超6%。

然而，公告一出，立刻引來投資者質(zhì)疑——“減持新規(guī)下董事長根本沒有資格減持吧？”“沒有盈利減持個(gè)啥？”......

目前陳天石直接持有寒武紀(jì)股份1.19億股，持股市值約191億元。第一財(cái)經(jīng)記者9月26日致電寒武紀(jì)，相關(guān)工作人員表示，實(shí)控人自愿承諾不減持是為給投資者一個(gè)態(tài)度，實(shí)控人無減持計(jì)劃。

事實(shí)上，第一財(cái)經(jīng)近期刊發(fā)的多篇關(guān)于減持新規(guī)解讀文章指出，新規(guī)中的現(xiàn)金分紅和股價(jià)破發(fā)是限制實(shí)控人、控股股東減持的“最大攔路虎”。而寒武紀(jì)上市至今，未分配利潤累計(jì)虧損40億元，公司無法現(xiàn)金分紅。也就是說，按照減持新規(guī)，實(shí)控人本就不具有減持股份的資格。

不具備減持資格，又承諾不減持

對(duì)于自愿承諾不減持的原因，寒武紀(jì)公告稱，董事長陳天石基于對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可、對(duì)中國集成電路和人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的堅(jiān)定信心，同時(shí)為增強(qiáng)投資者對(duì)公司的投資信心。

這是寒武紀(jì)2020年7月上市以來，公司發(fā)布的首份關(guān)于實(shí)控人承諾不減持的公告。

然而事實(shí)上，按照減持新規(guī)，對(duì)于上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，要求，控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。

減持新規(guī)發(fā)布后，頂風(fēng)作案的我樂家居（603326.SH）和東方時(shí)尚（603377.SH）涉事股東相繼被監(jiān)管重拳整治。

寒武紀(jì)上市之初備受市場(chǎng)期待，但三年以來投資者等到的卻是一份又一份業(yè)績巨虧的定期報(bào)告。截至今年二季度末，寒武紀(jì)的未分配利潤累計(jì)虧損39.17億元。今年上半年，寒武紀(jì)的營業(yè)收入同比下滑33.37%，達(dá)1.14億元，為上市以來最大幅度下滑，市場(chǎng)擔(dān)憂公司正不斷丟失市場(chǎng)份額；歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤分別虧損5.45億元、6.41億元。

更讓投資者擔(dān)憂的是，今年4月與7月，市場(chǎng)相繼傳出寒武紀(jì)關(guān)停汽車業(yè)務(wù)、裁員的消息。公司半年報(bào)披露，研發(fā)人員數(shù)量同比下滑近20%。

財(cái)報(bào)顯示，截至2023年二季末，寒武紀(jì)的研發(fā)人員為980人，研發(fā)人員薪酬合計(jì)為3.05億元。2022年同期公司這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為1207人、3.73億元，分別同比下滑18.8%、18.23%。在此背景下，今年上半年，寒武紀(jì)的研發(fā)投入同比少花1.47億元，為4.83億元，同比下降23.32%。這也是寒武紀(jì)在營收下滑逾三成的情況下，凈利潤虧損同比收窄的主要原因。

多位半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，從寒武紀(jì)面臨的外部制裁及當(dāng)前戰(zhàn)略發(fā)展路徑來看，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利可能比較難。

創(chuàng)投股東接連

實(shí)控人“口頭護(hù)盤”背后，是今年內(nèi)公司創(chuàng)投股東猛烈的減持。

今年3月起，AI概念炒作熱極一時(shí)，寒武紀(jì)3月~4月累計(jì)暴漲近200%，年內(nèi)最大漲幅近400%，股價(jià)在高位反復(fù)震蕩后，于6月下旬才進(jìn)入正式回調(diào)階段。

多個(gè)寒武紀(jì)的創(chuàng)投股東在這輪行情中離場(chǎng)。上周五（9月22日），寒武紀(jì)公告稱股東國投（上海）科技成果轉(zhuǎn)化創(chuàng)業(yè)投資基金企業(yè)（有限合伙）（下稱“國投創(chuàng)業(yè)基金”）減持實(shí)施完畢，3月23日~6月29日累計(jì)減持739.87萬股，14.81億元，減持后，國投創(chuàng)業(yè)基金持有寒武紀(jì)股份數(shù)量僅剩1176股，幾乎完成。

另外，2022年12月22日~2023年3月13日，國投創(chuàng)業(yè)基金減持了寒武紀(jì)672.48萬股，減持均價(jià)54.53~99.50元，4.66億元。

除了國投創(chuàng)業(yè)基金，寧波瀚高投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“寧波瀚高”）、南京招銀電信新趨勢(shì)凌霄成長股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“南京招銀”）、湖北長江招銀成長股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“湖北招銀”）4名創(chuàng)投股東全部在今年內(nèi)減持寒武紀(jì)。

公告顯示，寧波瀚高于2022年9月16日-2023年3月6日寒武紀(jì)，2.25億元。古生代創(chuàng)業(yè)從2022年至今連續(xù)進(jìn)行了兩項(xiàng)減持計(jì)劃，于2022年11月15日-2023年3月14日，累計(jì)減持428.87萬股，3.61億元；又于3月23日-8月24日減持寒武紀(jì)597.54萬股，減持均價(jià)152.77-225.84元，10.71億元。

另外，今年2月9日-6月7日，南京招銀和湖北招銀分別減持311.46萬股、153.95萬股，分別了3.88億元、1.91億元，減持后的股份數(shù)量為0。即上述五名寒武紀(jì)創(chuàng)投股東今年內(nèi)完成的減持總金額高達(dá)41.83億元。

值得一提的是，一個(gè)月前，陳天石提議寒武紀(jì)以自有資金進(jìn)行股份回購，并將回購股份用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，回購資金總額為3000萬元~5000萬元，回購價(jià)格不超過239元/股。截至目前，寒武紀(jì)尚未發(fā)布本次股份回購的進(jìn)展公告。

更重要的是，創(chuàng)投股東相繼加重了市場(chǎng)對(duì)寒武紀(jì)未來業(yè)績能否扭虧的擔(dān)憂。對(duì)于公司當(dāng)前543億元的總市值，若無基本面支撐股價(jià)，即便是頂格回購5000萬元，也將是杯水車薪。