截圖自全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)

本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者劉佳 北京報(bào)道

隨著法槌的落下，成立于1979年的新華信托從此謝幕，告別了曾經(jīng)奮斗過的“江湖”。

5 月 26 日，全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)發(fā)布裁判文書顯示，重慶市第五中級人民認(rèn)為，新華信托不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，符合宣告破產(chǎn)的法律規(guī)定。

依照《中華人民企業(yè)破產(chǎn)法》第二條第一款、第一百零七條規(guī)定，該院于 2023 年 5 月 26 日裁定宣告新華信托破產(chǎn)。

至此，業(yè)內(nèi)持牌信托機(jī)構(gòu)也從之前的68家縮減至67家，而新華信托則成為我國自2001年《信托法》頒布之后首家宣告破產(chǎn)的信托公司。

“破產(chǎn)是一種市場化的方案，代表著經(jīng)營不善的公司退出市場。信托公司作為以營利為目的市場化運(yùn)營機(jī)構(gòu)，與其他公司一樣，若因經(jīng)營不善而不得不破產(chǎn)，是合理的市場化行為。” 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)博士羅皓瀚在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)如是說。

22年來首家宣告破產(chǎn)的信托公司

新華信托是中國最早成立的信托公司之一。早在2001年10月，新華信托就已經(jīng)成為首批5家通過中國人民銀行審批，獲準(zhǔn)重新登記，取得信托法人機(jī)構(gòu)許可證的信托公司之一。

2020年7月17日，監(jiān)管部門依法接管九家金融機(jī)構(gòu)，其中包括新時(shí)代信托、新華信托兩家信托公司，接管期暫定一年，彼時(shí)新華信托由交銀國際信托托管。

2021年7月16日，原銀保監(jiān)會發(fā)布公告稱，決定延長新華信托接管期限一年，自2021年7月17日起至2022年7月16日止。

就在接管期屆滿的前10天，2022年7月6日，原銀保監(jiān)會發(fā)布公告稱，針對《新華信托股份有限公司關(guān)于破產(chǎn)清算的請示》，批復(fù)同意新華信托依法進(jìn)入破產(chǎn)程序。

而一同被接管的新時(shí)代信托則是“絕處逢生”，基本完成了自然人投資者的風(fēng)險(xiǎn)化解工作。

“新華信托因?yàn)楸徊枚ㄆ飘a(chǎn)而牌照滅失，是信托行業(yè)的一個(gè)重大遺憾和損失。”業(yè)內(nèi)人士對記者感嘆到。

2022年7月6日，重慶市第五中級人民裁定受理新華信托破產(chǎn)清算申請。2022年7月14日，該院裁定受理對天津新華創(chuàng)富資產(chǎn)管理有限公司（下稱“天津創(chuàng)富”）的破產(chǎn)清算申請。2022年7月15日，該院裁定對新華信托及天津創(chuàng)富進(jìn)行實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)清算。

隨著時(shí)間的推移，破產(chǎn)清算工作逐漸明晰。在2023年5月26日的民事裁定書中，重慶市第五中級人民表示，根據(jù)北京中企華資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司作出的資產(chǎn)評估，以2022年7月6日為基準(zhǔn)點(diǎn)，新華信托及天津創(chuàng)富在破產(chǎn)清算條件下固有財(cái)產(chǎn)評估價(jià)值總計(jì)29.84億元。

其中，新華信托辦公大樓評估值為4.35億元，持有的珠海融凱LP收益權(quán)評估值為3.62億元，持有的新華基金股權(quán)評估值為2.96億元，作為受益人持有的信托產(chǎn)品受益權(quán)評估值為12.24億元，應(yīng)收賬款評估值為4.97億元，其他資產(chǎn)評估值為1.7億元。

與此同時(shí)，經(jīng)新華信托審查，債權(quán)人會議核查，重慶市第五中級人民于2023年1月16日裁定確認(rèn)的新華信托和天津創(chuàng)富確認(rèn)債權(quán)金額則高達(dá)36.42億元。

最后重慶市第五中級人民認(rèn)為，新華信托及天津創(chuàng)富不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，符合宣告破產(chǎn)的法律規(guī)定。該院于2023年5月26日裁定宣告新華信托、天津創(chuàng)富破產(chǎn)。

“不破不立，合理正常的進(jìn)入和退出是行業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)之一。新華信托破產(chǎn)給信托行業(yè)帶來了一些警示和提醒，有助于促進(jìn)其他機(jī)構(gòu)注重合規(guī)經(jīng)營和風(fēng)險(xiǎn)管理?！?羅皓瀚表示，下一階段信托公司需要借此機(jī)會做好投資者教育工作，一方面對信托公司破產(chǎn)事件向客戶進(jìn)行合理解讀，另一方面也借該事件更好普及信托的法律基礎(chǔ)和制度功能。

在金樂函數(shù)分析師廖鶴凱看來，信托公司破產(chǎn)釋放了一個(gè)重要信號，這表明信托公司未來將更加需要審慎經(jīng)營。

“在當(dāng)下行業(yè)重要轉(zhuǎn)型期，信托公司估值處于低谷，牌照流轉(zhuǎn)被動為主、管理不善、資不抵債的公司都有破產(chǎn)清算的可能。”廖鶴凱對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，新華信托破產(chǎn)對于普通投資者幾乎沒有影響。

近年來，信托行業(yè)風(fēng)聲鶴唳成為風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)的集中地。除了已破產(chǎn)的新華信托，安信信托（現(xiàn)已更名為建元信托）、華融信托、四川信托、華信信托和新時(shí)代信托這5家信托公司風(fēng)險(xiǎn)依然存在，近日連雪松信托也有爆雷跡象。

在年初的2023年信托業(yè)監(jiān)管工作會議上，就有近三成信托公司被監(jiān)管層點(diǎn)名批評，涉及房地產(chǎn)信托及信政業(yè)務(wù)等領(lǐng)域。

今年3月24日，原銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類有關(guān)事項(xiàng)的通知》即“三分類”新規(guī)，旨在厘清各類信托業(yè)務(wù)邊界和服務(wù)范疇，亦表明監(jiān)管層推動信托公司回歸信托本源的決心。

羅皓瀚認(rèn)為，信托業(yè)新分類政策體現(xiàn)了信托轉(zhuǎn)型發(fā)展的大方向。大部分信托公司正處于轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵階段，并在積極探索新的路徑和業(yè)態(tài)模式。整體來說信托業(yè)依然表現(xiàn)出較強(qiáng)的發(fā)展韌性和較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

“不過值得注意的是，作為受托人的信托公司破產(chǎn)不代表原信托計(jì)劃的結(jié)束。信托資產(chǎn)不僅區(qū)別于委托人的自有資產(chǎn)，也區(qū)別于信托公司的固有資產(chǎn)，這也是信托制度功能的體現(xiàn)。” 羅皓瀚補(bǔ)充道。

談及是否還有更多的信托公司加入到破產(chǎn)隊(duì)伍，廖鶴凱分析稱，信托財(cái)產(chǎn)和信托公司固有財(cái)產(chǎn)是隔離的，是不是有更多的公司破產(chǎn)，需要后續(xù)看情況來定。

“如果固有資產(chǎn)情況好轉(zhuǎn)就暫時(shí)沒有下一個(gè)，不過未來兩年依然有很大變數(shù)，部分信托公司前期地產(chǎn)業(yè)務(wù)依然有很大壓力，整體宏觀經(jīng)濟(jì)依然在筑底回升中，國際環(huán)境非常復(fù)雜，信托公司也無法獨(dú)善其身。只有堅(jiān)持服務(wù)定位、加速轉(zhuǎn)型，才有可能生存下來?！?廖鶴凱坦言。

“信托機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)是市場優(yōu)勝劣汰規(guī)律在發(fā)揮作用，要敬畏市場規(guī)律?！?財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)詈Ｆ綄Α度A夏時(shí)報(bào)》記者表示，如果信托公司風(fēng)險(xiǎn)底線失守，受托責(zé)任履行失范，在歷史包袱過于沉重的情況下，信托牌照的價(jià)值也不足以吸引潛在投資者接受股權(quán)，破產(chǎn)清算的命運(yùn)將不可避免。

目前，新華信托的官網(wǎng)上至今還留存著當(dāng)年該機(jī)構(gòu)變革的足跡：自成立以來，新華信托經(jīng)歷了銀信分離、證信分業(yè)、增資擴(kuò)股、引入海外戰(zhàn)略投資者等歷程。

如今，這份輝煌未能延續(xù)，在歷史長河中黯然失色直至銷聲匿跡。

楊海平認(rèn)為，在內(nèi)外部因素的共同作用下，部分信托機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)化解和轉(zhuǎn)型發(fā)展依然任重道遠(yuǎn)。今后不排除還會有高風(fēng)險(xiǎn)信托機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，但是為了阻斷風(fēng)險(xiǎn)傳染避免更大的沖擊，股權(quán)重組可能是高風(fēng)險(xiǎn)信托機(jī)構(gòu)處置的主流模式。

責(zé)任編輯：孟俊蓮 主編：張志偉