印度的總體通脹數(shù)據(jù)目前可能會受到抑制，但存在著難以忽視的風(fēng)險：創(chuàng)紀錄的低油價，高油價以及迫在眉睫的選舉迫使政府提高糧食價格以安撫農(nóng)民。據(jù)彭博社對經(jīng)濟學(xué)家的一項調(diào)查顯示，周五晚上的數(shù)據(jù)可能顯示9月份消費者價格上漲4%。這一速度比上個月更快，但仍然是印度儲備銀行設(shè)定的目標。目標內(nèi)的通貨膨脹以及需求可能在全球增長最快的主要經(jīng)濟體中降溫的跡象促使央行上周維持利率不變，并降低了對消費者價格上漲的預(yù)測。印度儲備銀行預(yù)計，在截至2019年3月的財政年度下半年，通貨膨脹率將在3.9%至4.5%的范圍內(nèi)，低于之前預(yù)測的4.8%。

雖然近幾個月總體通脹有所緩解，但消除燃料，食品和電力價格波動的核心措施已經(jīng)大約6%左右。

“由于需求拉動價格壓力的穩(wěn)定增長，我們預(yù)計核心通脹率將保持在5.87%的粘性，”L&T Finance Holdings Ltd.駐孟買的首席經(jīng)濟學(xué)家Rupa Rege Nitsure表示。“此外，布倫特原油價格的持續(xù)飆升和盧比大幅貶值使得通脹前景蒙上陰影，盡管統(tǒng)計基數(shù)良好。”

這反映在貨幣政策委員會的政策立場改變?yōu)?ldquo;從中性調(diào)整”，表明它沒有完成加息。它表示，雖然低食品通脹提供了舒適感，但石油價格飆升和金融市場動蕩可能導(dǎo)致價格壓力上升。

進口80%以上石油需求的印度很容易受到原油價格上漲的影響。加上今年亞洲表現(xiàn)最差的主要貨幣盧比，這使通脹前景和經(jīng)常賬戶差距惡化。此外，政府提高農(nóng)產(chǎn)品支持價格的舉措將增加通脹壓力。

據(jù)央行稱，印度一籃子原油價格每桶上漲20%至每桶96美元，將使增長率下降30個基點，并將通貨膨脹率提高40個基點。由于即將到來的美國制裁擠壓了伊朗的出口，委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟危機擾亂了供應(yīng)，布倫特原油(世界一半石油的基準價格)徘徊在每桶80美元以上。

Anand Rathi Financial Services Ltd.的首席經(jīng)濟學(xué)家Sujan Hajra表示，“我們不認為印度儲備銀行的加息周期已經(jīng)結(jié)束。”然而，實際政策利率為250-300個基點，除非通貨膨脹持續(xù)超過5%，否則開展加息的印度儲備是有限的。“