界面新聞?dòng)浾?| 張藝

科創(chuàng)板芯片公司龍芯中科（688047.SH）6月27日披露了股東大比例減持計(jì)劃，四位股東計(jì)劃減持公司股份不超過(guò)5279.63萬(wàn)股，占總股本比例不超過(guò)13.17%。這些股份就在前一天剛剛解禁。

龍芯中科當(dāng)日收盤(pán)價(jià)下跌1.93%，收于134.87元/股。公司最新市值約541億元，以其最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算，這些股東合計(jì)計(jì)劃不超過(guò)71.21億元。

擬規(guī)模與四位股東總持股規(guī)模乘以發(fā)行價(jià)的金額相當(dāng)。也相當(dāng)于四位股東計(jì)劃把“本金”先提出，剩下的全是利潤(rùn)。更何況，作為原始股東，這些股東的持股成本通常是低于發(fā)行價(jià)的。

根據(jù)公告，龍芯中科此次計(jì)劃減持股東包括：

• 第股東、持股比例12.88%的林芝鼎孚創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司-寧波中科百孚股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），
• 第股東、持股比例9.02%的利河伯資本管理（橫琴）有限公司－橫琴利禾博股權(quán)投資基金（有限合伙），
• 以及一致行動(dòng)人、合計(jì)持股比例7.58%的上海鼎暉百孚投資管理有限公司－寧波鼎暉祁賢股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和上海鼎暉百孚投資管理有限公司－上海鼎暉華蘊(yùn)創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）。

這些股東和一致行動(dòng)人股東均為持股比例超過(guò)5%的股東，在減持前均必須披露減持計(jì)劃。然而，龍芯中科此輪解禁的規(guī)模遠(yuǎn)不止此。

龍芯中科股東減持計(jì)劃

龍芯中科2022年6月登陸科創(chuàng)板，根據(jù)公告，2023年6月26日公司有2.46億股首發(fā)原股東和戰(zhàn)略配售股解禁，占總股本比例的61.25%，以當(dāng)時(shí)股價(jià)計(jì)算，約合解禁市值340.81億元。

此次解禁有幾點(diǎn)需要注意。

首先，流通盤(pán)激增748.83%。市場(chǎng)上流通籌碼突然大幅增加，相應(yīng)地對(duì)股價(jià)的沖擊也更大。

其次，解禁股東賬面浮盈高。龍芯中科發(fā)行價(jià)60.06元/股，解禁日股價(jià)較發(fā)行價(jià)有約130%的漲幅。解禁股東賬面浮盈至少190億元，其中，此次提出計(jì)劃減持的四位股東賬面浮盈約93億元。

再次，此次解禁股東共15位，身份多為退出需求的投資機(jī)構(gòu)。

持股比例超過(guò)5%的還有第股股東北京中科算源資產(chǎn)管理有限公司，第股東北京工業(yè)發(fā)展投資管理有限公司。這兩家股東暫未提出減持計(jì)劃。

其余解禁股東持股比例未超過(guò)5%，解禁后若要減持無(wú)需提前公告，因而解禁壓力較大。

值得注意的是，6月27日龍芯中科現(xiàn)五筆大宗交易，成交金額2341.56萬(wàn)元，折價(jià)7.50%。賣(mài)方營(yíng)業(yè)部只有一家——國(guó)新證券股份有限公司北京朝外大街證券營(yíng)業(yè)部。

龍芯中科此前控股股東有過(guò)小幅增持。公司控股股東北京天童芯源科技有限公司在2022年10月31日至2023年4月28日期間增持過(guò)公司3.92萬(wàn)股，占總股本的0.0098%，增持金額僅503.36萬(wàn)元，在增持計(jì)劃500萬(wàn)元至1000萬(wàn)元的下限附近。

除收益豐厚外，龍芯中科欠佳的業(yè)績(jī)或許是股東大比例減持的另一個(gè)原因。

龍芯中科從事信息系統(tǒng)和工控系統(tǒng)芯片業(yè)務(wù)，上市以來(lái)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)堪憂。因電子政務(wù)市場(chǎng)停滯導(dǎo)致信息化應(yīng)用銷(xiāo)售收入下降，去年?duì)I收下降38.51%至7.39億元，扣非歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，虧損1.57億元。今年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入再降超30%，同時(shí)扣非歸母凈利潤(rùn)虧損0.96億元。

不過(guò)，龍芯中科認(rèn)為今年全年可以“做出不錯(cuò)的成績(jī)”。

“我們認(rèn)為今年總體趨勢(shì)肯定是向好的。”在2022年年報(bào)和2023年一季報(bào)的業(yè)績(jī)交流會(huì)上，龍芯中科高管如此表示。其認(rèn)為，信息化政策性市場(chǎng)目前也看到了一些積極的進(jìn)展，預(yù)計(jì)這部分市場(chǎng)大規(guī)模啟動(dòng)尚需一定時(shí)間。即使沒(méi)有大規(guī)模啟動(dòng)，龍芯中科認(rèn)為，基于龍芯發(fā)展的“內(nèi)因”，2023年在開(kāi)放市場(chǎng)和解決方案業(yè)務(wù)中也能夠做出不錯(cuò)的成績(jī)。

西南證券研報(bào)認(rèn)為，2023年4月龍芯中科推出32核3D5000產(chǎn)品，性能優(yōu)異，有望成為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

不過(guò)，龍芯中科毛利率短期或難提升。公司2021年、2022年和2023年一季度銷(xiāo)售毛利率分別為53.75%、47.09%和37.04%。龍芯中科表示，過(guò)軟硬件定制和產(chǎn)業(yè)鏈定制，來(lái)降低整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的成本。“在一定時(shí)間內(nèi)，在特定領(lǐng)域、特定行業(yè)，毛利率下降是有可能的?！?/p>

二級(jí)市場(chǎng)上，龍芯中科股價(jià)仍處于上市以來(lái)高位，年內(nèi)漲幅57.84%。