美聯(lián)儲周二發(fā)布的經(jīng)季調(diào)的數(shù)據(jù)顯示，5月美國貨幣供應(yīng)量的關(guān)鍵指標(biāo)M2較4月增長了0.6%，達到20.8萬億美元。根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)，這是自去年7月以來的首次月度正增長，并結(jié)束了自至少1959年以來的最長下跌期。

在新冠疫情期間，美聯(lián)儲向市場注入了天量流動性，導(dǎo)致M2供應(yīng)量在2021年2月創(chuàng)下了近27%的同比增速紀(jì)錄。而之后，美國和其他地區(qū)的通脹率爆表，這進而引發(fā)了市場對貨幣供應(yīng)指標(biāo)的關(guān)注。美聯(lián)儲的政策制定者們已經(jīng)很長時間沒有將貨幣供應(yīng)指標(biāo)作為主要指標(biāo)使用。

美國今年3月和4月的M2均同比下降了約4%左右，較2月時2.2%的跌幅加速。去年下半年以來M2的持續(xù)下降疊加美聯(lián)儲激進的貨幣緊縮行動，引發(fā)了一些經(jīng)濟學(xué)家的警告。他們認(rèn)為，美國經(jīng)濟有走向通貨緊縮的條件。理論上說，系統(tǒng)中的貨幣量較少意味著經(jīng)濟活動較冷淡，通脹較低。

今年初，美聯(lián)儲大鷹派官員布拉德曾指出：“M2在新冠疫情期間激增，并正確地預(yù)測了此后的通貨膨脹，但最近的M2同比轉(zhuǎn)為負值，或預(yù)示著通貨緊縮。”

當(dāng)前口徑下，美國M2=M1（流通中現(xiàn)金+活期存款+其他流動性存款）+小額定期存款（10萬美元以下）+零售貨幣基金，不包括大額（即10萬美元以上）企業(yè)定期存款和機構(gòu)貨幣基金。華泰證券曾指出，美國M2的概念更接近中國M1的概念，即流動性更高的“現(xiàn)金+活期/小額定期存款”。

華爾街見聞網(wǎng)站文章此前分析指出，美聯(lián)儲持續(xù)縮表、美國銀行業(yè)危機導(dǎo)致銀行存款下降疊加信貸緊縮，令美國3月的M2貨幣供應(yīng)創(chuàng)下歷史最大同比降幅。

今年早些時候美國貨幣供應(yīng)量的急速收縮，一度引發(fā)市場的擔(dān)憂。一些市場人士指出，自大蕭條以來，從未見過這樣的貨幣供應(yīng)降速。根據(jù)貨幣數(shù)量論，在M2下降后的6-18個月，經(jīng)濟活動將會出現(xiàn)下滑。

不過美聯(lián)儲鮑威爾并不認(rèn)為貨幣供應(yīng)會影響經(jīng)濟。他曾在2021年向美國國會提交的半年度貨幣政策報告中表示：“當(dāng)我們很多年前研究經(jīng)濟學(xué)時，M2和貨幣供應(yīng)總量似乎與經(jīng)濟增長有關(guān)，但現(xiàn)在，M2并沒有實質(zhì)意義。我想，這是我們必須忘記的東西?！?/p>