公募基金規(guī)模不斷擴張的同時，年內(nèi)基金經(jīng)理人員流動不止，離任數(shù)量再次接近5年內(nèi)的同比高位。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月27日，我國在任基金經(jīng)理數(shù)量已達3550人，而今年以來已有76家基金管理人旗下241位基金經(jīng)理離職。從離任基金經(jīng)理去向來看，區(qū)別于2021、2022年出現(xiàn)的“公奔私”，圈內(nèi)換道的“公奔公”也在今年成為新生態(tài)。也有一批新人在震蕩的市場中開啟了投資征程，公募團隊年輕化態(tài)勢漸顯。

不過所謂“試玉要燒三日滿”，在履新基金經(jīng)理的長期業(yè)績顯現(xiàn)之前，投資者和基金公司各自將如何應對，也成為市場的普遍關切。

記者從受訪對象處了解到，對于專業(yè)投資人士而言，基金經(jīng)理發(fā)生更迭后，往往需要及時全面地跟進調(diào)查，從而判斷是否需要依基金經(jīng)理變更調(diào)整自身的配置策略。而面對瞬息萬變的人員更替，在留住人才的同時，機構也在積極進行基金經(jīng)理培養(yǎng)與推新、基金產(chǎn)品團隊化管理等策略。

“公奔公”新業(yè)態(tài)

截至9月27日，今年以來已有76家基金管理人旗下241位基金經(jīng)理離職，相比去年同期的234位上升了3%，同時接近2021年244位的峰值水平。而數(shù)據(jù)顯示，在2020年及以前，同期離職數(shù)量均未超過200人。年內(nèi)公募機構合計新聘基金經(jīng)理則為505位，較去年和前年有小幅回落。

其中，目前年內(nèi)離職絕對人數(shù)最高的是融通基金，離職數(shù)量為8人。在同期又新聘9人后，當前公司的基金經(jīng)理共27人，團隊“換血率”達30%。

此外，嘉實基金、匯豐晉信基金、長信基金、國泰君安資管和德邦基金的離職基金經(jīng)理數(shù)量也在5人以上，不過除長信和德邦基金“入不敷出”外，上述公司基金經(jīng)理人數(shù)年內(nèi)整體仍保持了穩(wěn)定或增長狀態(tài)。

相對而言，2023年我國全市場公募機構的基金經(jīng)理平均變動率為21.61%，其中24家基金公司基金經(jīng)理變動率大于等于50%。

從去向上來看，雖然在年內(nèi)也有諸如前博時基金經(jīng)理周心鵬自立門戶、成立私募基金的動態(tài)，不過整體上，今年離任的基金經(jīng)理換道私募的趨勢有所緩和。

許多基金經(jīng)理的“新東家”普遍仍在公募圈之中。例如今年年內(nèi)，匯添富基金以新聘17位基金經(jīng)理的數(shù)量暫居新聘榜首，而在這17人中，至少有7人來自公募機構，包括博時基金、廣發(fā)基金、海富通基金等。信達澳亞基金年內(nèi)新增聘的4位基金經(jīng)理中，有3位均來自公募機構。

具體到權益陣營中，據(jù)不完全統(tǒng)計，年內(nèi)已有十余位明星基金經(jīng)理完成了“公奔公”。

比如2022年的“股基冠軍”基金經(jīng)理湯戈，繼3月31日公告從英大基金離職后，中基協(xié)信息顯示，當前已加盟方正富邦基金。

據(jù)了解，湯戈于2021年8月首次擔任基金經(jīng)理，而在2022年，其與張媛共同管理的英大國企改革主題股票，便以31.5%的年收益率成為股票型基金冠軍。

無獨有偶，今年6月初從東方紅資管離職、在管規(guī)模一度超過200億元的基金經(jīng)理孫偉，年內(nèi)則轉(zhuǎn)去了泉果基金。

據(jù)不完全統(tǒng)計，年內(nèi)較受關注的基金經(jīng)理“公轉(zhuǎn)公”變動，還包括但不限于高楠從恒越基金入職永贏基金、白冰洋從中銀證券資管入職富國基金、何以廣從長城基金入職興證全球基金、李坤元從中加基金入職宏利基金、蔡宇濱從諾安基金入職招商基金、馮漢杰從中加基金入職廣發(fā)基金、陳金偉從寶盈基金入職鵬華基金等。

中基協(xié)官網(wǎng)信息顯示，上述基金經(jīng)理的注冊信息均已完成變更。雖然目前大部分基金經(jīng)理仍在靜默期內(nèi)，不過據(jù)部分公開消息，在接手新基金產(chǎn)品前，多位人士在加盟新機構后，會先在相關部門中擔任管理職務。

還有一些去年下半年離職的基金經(jīng)理，在今年正式“官宣”開啟新的投資征程。比如今年5月，工銀瑞信老將王君正在跳槽華夏基金后，開始負責掌管華夏回報混合、華夏回報二號混合兩只“十倍基”。另據(jù)民生加銀基金7月公告，平安基金原FOF投資總監(jiān)代宏坤加入民生加銀基金，現(xiàn)任FOF總監(jiān)，開始負責管理一只LOF基金和一只養(yǎng)老FOF。

“公奔公大多是人往高處走?；鸾?jīng)理業(yè)績比較好，主動跳槽或是被大公司挖角都是常態(tài)。薪資在背后也是主要的因素。”一位中型公募市場部人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

記者從該人士處了解到，今年以來，該人士所在機構并未對投研團隊進行過主動裁員，整體校招比例也與往年持平，但7月公募降費落地后，公司的部分固定薪酬客觀上出現(xiàn)了調(diào)降。機構間薪酬生態(tài)的變化，或成為基金經(jīng)理流動的重要推手之一。

內(nèi)行看門道

基金經(jīng)理離職后，昔日在管產(chǎn)品的業(yè)績走向往往成為市場關注點。

而從結(jié)果來看，不乏基金產(chǎn)品在管理人員更替后，收益水平也驟然生變，投資者正在越來越頻繁地面臨“追產(chǎn)品”還是“追基金經(jīng)理”的抉擇。

在湯戈離職，英大國企改革主題由張媛獨自管理后，該基金二季度凈值曲線就從直線上升變?yōu)闄M線震蕩。二季報顯示，基金報告期內(nèi)份額凈值增長率為-4.06%，業(yè)績比較基準收益率為-3.38%。

白冰洋的代表作中銀證券價值精選，在其跳槽后的業(yè)績表現(xiàn)更是與過去呈現(xiàn)天壤之別。在白冰洋任職期間，該基金累計回報率為46.52%，年化收益率16.82%，同類0只產(chǎn)品中排在第80位。但從今年2月22日新基金經(jīng)理任職至今，總回報跌至-21.61%，最新同類排名2034/2244，幾乎墊底。

事實上，基金經(jīng)理的產(chǎn)品任期相對較短時，其呈現(xiàn)出的業(yè)績數(shù)據(jù)往往較易受到市場短期風格擾動，并不能充分反映基金經(jīng)理的投研水平。

不過在專業(yè)投資人士看來，當其所配置的產(chǎn)品發(fā)生基金經(jīng)理更迭后，及時全面地跟進研判依然具有必要性。

“基金經(jīng)理的變更一定會帶來風格的變化，后續(xù)也會對業(yè)績產(chǎn)生影響，但這種影響是兩面的?！比A林證券資管部總經(jīng)理賈志向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“更換基金經(jīng)理后，投資者需要加強對新任基金經(jīng)理的了解，尤其是管理產(chǎn)品時間不長的基金經(jīng)理。”

賈志具體指出，面對過往業(yè)績時長有限的基金經(jīng)理時，也需要進行線下的盡調(diào)補充，包括但不限于從業(yè)背景、投資理念、投研團隊、能力邊界、對投資的興趣等。

華夏基金資產(chǎn)配置部總監(jiān)、FOF基金經(jīng)理廉趙峰則告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，自己日常會對基金經(jīng)理保持跟蹤，而在對基金經(jīng)理調(diào)研時，則會去著重了解其在管產(chǎn)品是依托于個人更多，還是依托于公司的研究支持更多。這樣當一只基金更換基金經(jīng)理后，就可以比較快地做出“是否進行調(diào)整”的決策。

“如果比較明確這個產(chǎn)品是基金經(jīng)理個人在里面的影響力更大，或者基金經(jīng)理個人能力占權重很高，那么當基金經(jīng)理變更后，一般會考慮第一時間換掉。但如果在產(chǎn)品中，基金經(jīng)理依托基金公司的研究支持力量很多，甚至基金公司會在一些旗艦產(chǎn)品變更基金經(jīng)理后投入更多的資源，那就可以再繼續(xù)觀察一段時間。”廉趙峰稱。

在廉趙峰看來，通過和基金經(jīng)理的交流，往往可以了解到其從公司研究團隊中所獲得的支持程度。此外，觀察基金公司是單只產(chǎn)品“一枝獨秀”，還是整體業(yè)績普遍優(yōu)異，也可以看出其投研能力的穩(wěn)定性。

“后浪”洶涌

在高發(fā)的投研團隊變動下，啟用新人也已成為基金公司降低明星基金經(jīng)理離職影響的重要應對方式之一。

從機構的角度出發(fā)，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來公募團隊正在趨于年輕化。在超3500名基金經(jīng)理中，證券從業(yè)年限不足3年的基金經(jīng)理人數(shù)有1556人，從業(yè)年限不足5年的基金經(jīng)理人數(shù)高達2197人。

同時，年內(nèi)還有超370人首次作為基金經(jīng)理管理產(chǎn)品，在新增聘基金經(jīng)理中占比約%。這些新基金經(jīng)理平均證券從業(yè)年限在8年以上，大部分有多年的研究經(jīng)驗，不過也有超過15人的證券從業(yè)時間在4年以內(nèi)。

建信基金是今年以來新任基金經(jīng)理最多的機構，年內(nèi)新聘12位基金經(jīng)理全部是首次管理公募產(chǎn)品。工銀瑞信基金、南方基金、華夏基金和永贏基金年內(nèi)也均“上新”超過10人。

從產(chǎn)品管理類型來看，年內(nèi)新獲聘的基金經(jīng)理以參與管理貨幣型基金和債券型的居多，其中在今年首次上任的基金經(jīng)理中，當前在管規(guī)模最大的是工銀瑞信貨幣基金經(jīng)理郝瑞。郝瑞于今年5月開始擔任基金經(jīng)理，目前共同管理產(chǎn)品數(shù)量5只，截至9月27日管理總規(guī)模超過3516億元。

主動權益基金方面，年內(nèi)首次任職便在管超過百億規(guī)模的基金經(jīng)理共有兩位。其中，程劍自2015年3月入職興證全球，于今年1月30日首次擔任興全合宜基金經(jīng)理。東方紅啟恒三年持有基金經(jīng)理王焯則是于今年2月首次擔任基金經(jīng)理。兩人在管產(chǎn)品的最新規(guī)模分別為169.65億元和105.67億元，不過都是與老基金經(jīng)理共同管理。

年內(nèi)新上任，且履歷最年輕的主動權益基金經(jīng)理，則是興和基金旗下興合先進制造混合基金經(jīng)理梁辰星。公開信息顯示，梁辰星證券從業(yè)日期為2021年4月，2021年9月加入興合基金管理有限公司，歷任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理，從證券從業(yè)到成為基金經(jīng)理僅不到2.3年。

震蕩市場中，投資者對業(yè)績波動更為包容，也為公募機構對新人的啟用提供了機遇。而今年以來，各家公募基金在建設人才梯隊方面仍在爭相發(fā)力。

在年輕基金經(jīng)理的培育方面，“新舊共管”依然是公募培養(yǎng)基金經(jīng)理的重要途徑。記者了解到，這一模式一方面可以讓新人快速成長，另一方面，多基金經(jīng)理制的推行，也有助于機構從依靠少數(shù)明星基金經(jīng)理轉(zhuǎn)為更加注重投研的“團隊作戰(zhàn)”。

在對外持營方面，前述公募市場部人士則向21世紀經(jīng)濟報道記者坦陳，“明星基金經(jīng)理的勢能很強大，但基金經(jīng)理的成功也沒辦法簡單。尤其在主動權益基金新基金經(jīng)理上任后，公司持營的目標，還是需要讓投資者快速理解、熟悉其理念?！?/p>

“一些基金經(jīng)理雖然是初次管理產(chǎn)品，但在多年的研究經(jīng)歷中已經(jīng)建立了比較成熟的投資策略和思考模式。”該人士指出，“基金經(jīng)理優(yōu)秀與否，長期肯定還是要回歸業(yè)績說話，不過我們會希望客戶能更充分地接觸基金經(jīng)理的風格，從而去吸引更多的長期資金進來。如果有更多人能夠熟悉或是認同基金經(jīng)理的投資理念，那在市場波動時就會依然愿意相信基金經(jīng)理的判斷，一起穿越周期，等待業(yè)績兌現(xiàn)?！?/p>