雖然技術已經(jīng)成為世界領先收益的一個重要部門，但它也是一個潛在的波動和破壞。盡管如此，仍有一些技術藍籌股提供技術突破的上行空間，以及相對安全和穩(wěn)定增加的紅利。(納斯達克股票代碼：AAPL)近年來一直是最受歡迎的科技藍籌股之一，因為它在iPhone上取得的巨大成功使公司開始以2012年開始以股票回購和股息的形式向股東返還現(xiàn)金。公司健康的現(xiàn)金流和強大的品牌甚至引誘沃倫巴菲特從2016年底開始對蘋果進行大筆投資。

然而，最近與中國的貿(mào)易緊張局勢已經(jīng)成為這些大型科技企業(yè)的焦點，特別是蘋果。中國不僅占蘋果收入的近20%，而且蘋果在大中華區(qū)的制造業(yè)務也占很大比例。貿(mào)易戰(zhàn)升級的可能性是否會以任何方式危害蘋果的股息?

蘋果公司剛剛在4月30日發(fā)布的第二季度財報中將其季度股息提高至每股0.77美元，好于增長5%。雖然這種增長值得歡迎，但許多人認為iPhone巨頭可能會以更高的金額提高支出。畢竟，蘋果目前的股息收益率僅為1.6%，而基于12個月每股收益的派息率僅為26%。

蘋果當然可以支付超過其凈收入的四分之一;該公司不僅產(chǎn)生大量現(xiàn)金，而且還在其資產(chǎn)負債表上增加了1250億美元的凈現(xiàn)金。此外，蘋果過去一年的股票回購使稀釋后的股票減少了7.2%。這意味著，即使每股股息上漲，蘋果今年甚至可能會支付比去年更少的現(xiàn)金支付股息。

雖然不溫不火的股息增加可能意味著更大的回購或大規(guī)模收購的胃口，但它也可能表明對管理層的謹慎態(tài)度。但事情真的有多糟糕?

在過去的六個月中，包括大型假日季和季節(jié)性低三季度，蘋果公司約占其大中華區(qū)銷售額的16.4%。這比去年同期銷售額的20.7%大幅下降。這一減少主要是由于大約一年前開始的中國經(jīng)濟放緩，但近期美中貿(mào)易談判加劇了這種情況。

最糟糕的情況當然是禁止整個中國的蘋果產(chǎn)品。鑒于蘋果仍然是一個備受喜愛的品牌，該公司雇用了數(shù)百萬中國開發(fā)商和制造業(yè)工人，我認為這不會發(fā)生。但如果確實如此，效果會是什么?

假設中國擁有與世界其他地區(qū)相同的蘋果產(chǎn)品，毛利潤將下降16.4%，同時保持所有營業(yè)費用持平，蘋果的稅前收入將在過去六個月內(nèi)降至289億美元，低于377億美元。凈收入將從315億美元降至241億美元，每股盈利將從6.66美元降至5.09美元。

在2018年，蘋果公司在前兩個季度產(chǎn)生了56%的每股盈利，因此上述調(diào)整將達到約9.13美元，這仍然可以輕松涵蓋蘋果公司3.08美元即將到來的年度股息，并為股票回購或收購留下了大量資金。

但是，這確實是最糟糕的情況。蘋果大中華區(qū)的銷售額還包括可能不會禁用iPhone的臺灣，如果蘋果公司失去中國銷售額，該公司可能會削減一些運營成本，包括在中國的所有營銷，也可能在那里進行一些研究工作。 。

因此，僅根據(jù)中國銷售情況，Apple的股息似乎沒有任何危險。

關于Apple的另一個主要問題是其供應鏈。該公司依靠(NASDAQOTH：FXCNF)來組裝iPhone。富士康是一家臺灣公司，但其大部分蘋果裝配業(yè)務都在中國。蘋果公司在其年度報告中表示：“目前，該制造業(yè)的重點集中在少數(shù)外包合作伙伴，通常是在一個地方。公司還將其大部分運輸和物流管理外包。”

蘋果在中國的供應鏈已經(jīng)取得了很大成就。然而，富士康于6月11日舉行了罕見的投資者會議，會議期間表示，“如果有生產(chǎn)線，我們完全有能力應對蘋果的需求。”富士康不僅在中國設有制造工廠，還在巴西，捷克共和國，日本，墨西哥，越南和印度尼西亞設有制造工廠。雖然此舉可能有點麻煩且昂貴，但即使在最糟糕的情況下，蘋果也不太可能無法生產(chǎn)iPhone。