(納斯達(dá)克股票代碼：LULU)周三晚些時(shí)候公布了2019財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)，在盤后交易中股價(jià)新的歷史新高，因?yàn)殍べしb專家打破了預(yù)期并增加了全年的指引。更具體地說，前者，Lululemon的季度凈收入同比增長(zhǎng)20%(或按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)22%)至7.823億美元 - 遠(yuǎn)高于大多數(shù)分析師所建模的7.55億美元，增長(zhǎng)14%(恒定為16%)貨幣)在可比店面銷售總額中的比例。從底線來(lái)看，凈收入為9660萬(wàn)美元，即每股0.74美元，比去年同期的每股0.55美元上漲了5%，再次輕松超過市場(chǎng)預(yù)期的0.71美元。但僅僅閱讀標(biāo)題數(shù)字還不夠。相反，投資者最好仔細(xì)看看是什么驅(qū)使Lululemon的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。為此，以下是周三晚間季度收益電話會(huì)議中討論的五個(gè)重點(diǎn)管理層。

雖然據(jù)報(bào)道服裝領(lǐng)域最近出現(xiàn)了一些疲軟，但毫無(wú)疑問，2019年對(duì)我們來(lái)說是一個(gè)良好的開端。我們正在建立在過去一年的勢(shì)頭，并對(duì)我們的長(zhǎng)期增長(zhǎng)計(jì)劃充滿信心。隨著每個(gè)新的市場(chǎng)和創(chuàng)新，我們的靈感來(lái)自我們的客人，無(wú)論是現(xiàn)有的還是新的品牌，都對(duì)lululemon做出了回應(yīng)。

- 首席執(zhí)行官卡爾文麥克唐納

可以肯定的是，Lululemon的頂線和底線結(jié)果表明，如果它的信息沒有引起全球新品牌和現(xiàn)有品牌的共鳴，那么它無(wú)法實(shí)現(xiàn)廣泛的實(shí)力。但是，盡管服裝市場(chǎng)存在更廣泛的弱勢(shì)，但Lululemon能夠?qū)崿F(xiàn)這一優(yōu)勢(shì)尤其令人鼓舞。

在開啟Lululemon的“三力量”增長(zhǎng)計(jì)劃

我很高興2019開始這么強(qiáng)大的開始，我們開始實(shí)現(xiàn)我們五年的愿景。我現(xiàn)在想特別談?wù)勅笤鲩L(zhǎng)支柱的力量：產(chǎn)品創(chuàng)新，全方位客戶體驗(yàn)和市場(chǎng)拓展。正如您回憶起[來(lái)自lululemon最近的分析師日]，我們的五年愿景詳細(xì)介紹了我們將業(yè)務(wù)翻番，數(shù)字業(yè)務(wù)翻番，以及在此期間使我們的國(guó)際業(yè)務(wù)翻兩番的道路。

- 凱文麥當(dāng)勞

為了達(dá)到這些目的，麥克唐納指出，客人對(duì)新款拳擊手的創(chuàng)新“反應(yīng)良好”，旨在“解決感覺科學(xué)的所有三個(gè)要素;觸摸，溫度和運(yùn)動(dòng)”，以及新的Metal Vent Tech系列適用于男士，并擴(kuò)大女性的技術(shù)胸罩和高支持產(chǎn)品線。為了擴(kuò)大其影響范圍，該公司還處于早期階段，在下周開始在少數(shù)幾家商店和網(wǎng)上測(cè)試新的自助護(hù)理產(chǎn)品。

與此同時(shí)，在全方位客戶方面，Lululemon的實(shí)體店銷售額同比增長(zhǎng)8%，而數(shù)字公司則飆升35%，兩個(gè)渠道均受益于交通量的顯著增長(zhǎng)。

最后，就市場(chǎng)擴(kuò)張而言，麥當(dāng)勞表示，北美收入增長(zhǎng)(18%)和交通仍保持健康，Lululemon今年仍有望開設(shè)15至20個(gè)新的國(guó)內(nèi)辦事處。與此同時(shí)，北美以外......

國(guó)際增長(zhǎng)的一個(gè)突出

[W]雖然我們?cè)谒袊?guó)際市場(chǎng)上看到令人興奮的勢(shì)頭，但中國(guó)特別有望在今年取得令人矚目的增長(zhǎng)。第一季度，我們的團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)了近70%的市場(chǎng)增長(zhǎng)，并進(jìn)入了三個(gè)新的城市，在陜西，西安和重慶開設(shè)了強(qiáng)大的商店，我們今年仍將在中國(guó)開設(shè)10至15家門店。我們還繼續(xù)在這里投資我們的數(shù)字功能，重新推出我們的.cn網(wǎng)站，以補(bǔ)充我們?cè)谔熵埡臀⑿派系拇嬖?。這些投資得到了回報(bào)，因?yàn)槲覀兛吹降谝患径戎袊?guó)[電子商務(wù)]收入增長(zhǎng)超過100%。

- 首席運(yùn)營(yíng)官兼國(guó)際Stuard Haselden執(zhí)行副總裁

中國(guó)顯然是Lululemon在北美之外最明顯的超級(jí)成就者。但需要明確的是，Lululemon正在海外進(jìn)行廣泛的增長(zhǎng)，整個(gè)亞太地區(qū)的收入增長(zhǎng)了40%，最近推出的日本和韓國(guó)網(wǎng)站的“強(qiáng)勢(shì)啟動(dòng)”，以及整個(gè)歐洲的增長(zhǎng)超過40% 。

將上一季度的回購(gòu)計(jì)劃付諸實(shí)施

我們?cè)诒炯径然刭?gòu)了100萬(wàn)股，成本為1.635億美元。進(jìn)入2019年，我們的董事會(huì)批準(zhǔn)了一項(xiàng)新的5億美元股票回購(gòu)計(jì)劃，其中約有3.37億美元的授權(quán)仍然存在。我們認(rèn)為，回購(gòu)我們的股票是向股東返還多余現(xiàn)金的有效方式，我們將繼續(xù)對(duì)我們的回購(gòu)活動(dòng)投機(jī)取巧。

- 首席財(cái)務(wù)官PJ Guido

當(dāng)Lululemon在3月底批準(zhǔn)5億美元的回購(gòu)計(jì)劃時(shí)，它將取代之前提前完成的6億美元的授權(quán)。但考慮到其令人羨慕的現(xiàn)金產(chǎn)生和盈利能力 - 并且在其資產(chǎn)負(fù)債表上已經(jīng)以超過5.76億美元的現(xiàn)金和等價(jià)物結(jié)束了第一季度 - 該公司非常樂意通過減少其全部金額來(lái)實(shí)現(xiàn)其全部金庫(kù)。即使股價(jià)接近歷史高位，它的浮動(dòng)也是如此。

關(guān)于Lululemon的新指導(dǎo)的假設(shè)

對(duì)于2019年全年，我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)收入將在37.3億美元至37.7億美元之間。這是基于以固定美元為基礎(chǔ)的低兩位數(shù)的可比銷售百分比增長(zhǎng)。我們繼續(xù)預(yù)計(jì)2019年將開設(shè)約40至50家公司營(yíng)業(yè)的商店。這包括我們國(guó)際市場(chǎng)上的25至30家商店，并代表在青少年中期范圍內(nèi)的平方英尺百分比增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)今年的毛利率將適度擴(kuò)大，主要受持續(xù)產(chǎn)品利潤(rùn)率改善的推動(dòng)。我們預(yù)計(jì)全年的SG&A將適度利用。我們預(yù)計(jì)2019財(cái)年每股攤薄收益在4.51美元至4.58美元之間，[考慮]與航空貨運(yùn)關(guān)稅相關(guān)的毛利率約為0.04美元至0.05美元的額外費(fèi)用[...]。

- PJ Guido

從視角來(lái)看，這一新指引代表了Lululemon之前目標(biāo)的增長(zhǎng)，該目標(biāo)要求2019年收入為37億美元至37.4億美元，每股攤薄收益為4.48美元至4.55美元?？紤]到美國(guó)和中國(guó)之間貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)導(dǎo)致的增量關(guān)稅費(fèi)用，后者尤為令人印象深刻。

無(wú)論如何，除了Lululemon的股價(jià)今年迄今為止上漲45%左右這一事實(shí)，今天的報(bào)告為空頭試圖拉低股票提供了一點(diǎn)點(diǎn)依據(jù)。如果該公司能夠維持其基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的驚人勢(shì)頭以實(shí)現(xiàn)其長(zhǎng)期目標(biāo)，我懷疑投資者將在未來(lái)幾年中享受更多新的高點(diǎn)。