周一（2024年5月13日），A股全天弱勢整理，盤面較為寡淡。A50核心資產(chǎn)跌多漲少，

　　行業(yè)板塊方面，大金融奮力護(hù)盤，銀行ETF（512800）場內(nèi)價(jià)格逆市收漲0.57%報(bào)1.241元，續(xù)刷近兩年新高！券商ETF（512000）也成功收漲，日線斬獲三連陽。市場盤整之際，資金繼續(xù)涌入高股息資產(chǎn)，高股息熱門標(biāo)的——標(biāo)普紅利ETF（562060）連續(xù)第7日上漲！

　　港股方面，今日先抑后揚(yáng)，三大指數(shù)集體收漲，齊刷階段新高，其中恒指時(shí)隔9個(gè)月重返19000點(diǎn)！互聯(lián)網(wǎng)板塊延續(xù)領(lǐng)漲龍頭地位，重倉港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）場內(nèi)價(jià)格大漲2.5%，再創(chuàng)年內(nèi)新高，自4月下旬以來，已7刷年內(nèi)新高！

　　其一，4月社融低于預(yù)期。5月11日，央行發(fā)布4月金融數(shù)據(jù)顯示，新增社融-1987億元，自2005年以來首次負(fù)增，同比少增1.4萬億元。分析人士認(rèn)為，4月社融表現(xiàn)不佳，一方面是受到政府債券發(fā)行偏慢、地產(chǎn)尚未企穩(wěn)弱拖累，另一方面也受到手工補(bǔ)息被禁止、金融業(yè)增加值統(tǒng)計(jì)方式優(yōu)化調(diào)整的影響。

　　就該數(shù)據(jù)對(duì)A股的影響，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，A股短期市場承壓，風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)可能遭受擾動(dòng)。不過，隨著降息降準(zhǔn)預(yù)期強(qiáng)化以及財(cái)政支出加力提效，對(duì)于下半年總量意義上的信用不用再悲觀。

　　其二，財(cái)政部公布2024年超長期特別國債發(fā)行安排。據(jù)財(cái)政部網(wǎng)站，超長期特別國債涉及品種為20年、30年、50年，決定5月17日發(fā)行30年超長期特別國債，5月24日發(fā)行20年超長期特別國債，6月14日發(fā)行50年超長期特別國債。今年政府工作報(bào)告提出，從今年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，專項(xiàng)用于國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，今年先發(fā)行1萬億元。

　　國家發(fā)改委主任表示，超長期特別國債既可以拉動(dòng)當(dāng)前的投資和消費(fèi)，又能打下長期高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。市場人士分析認(rèn)為，特別國債發(fā)行將有利于擴(kuò)大總需求，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率，提高中國經(jīng)濟(jì)潛在增長率，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，提振市場信心。

　　其三，今日起北向資金不再披露實(shí)時(shí)成交額。根據(jù)港交所官宣，5月13日起，北向資金披露機(jī)制調(diào)整，將不再公布北向資金實(shí)時(shí)買入交易金額、賣出交易金額和交易總額。有券商表示，APP內(nèi)的北向資金相關(guān)板塊也將會(huì)被取消。

　　對(duì)于習(xí)慣在盤中看北向資金動(dòng)向的投資者來說，剛開始可能會(huì)有些不適應(yīng)。不過中長期來看，此舉或有利于市場的穩(wěn)定。券商分析人士指出，北向資金停止實(shí)時(shí)披露，但可以以一個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)或者波段來進(jìn)行披露，同時(shí)可以更加細(xì)化相關(guān)資金流動(dòng)方向。這樣既保證了投資者的信息獲取權(quán)益，也更能夠從長期資金流向角度疏導(dǎo)市場預(yù)期。

　　【ETF全知道熱點(diǎn)盤點(diǎn)】下面重點(diǎn)聊聊港股互聯(lián)網(wǎng)、價(jià)值、醫(yī)療幾個(gè)主題板塊的交易和基本面情況。

　　一、【恒指、恒科指齊上關(guān)鍵位，什么信號(hào)？港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）豪漲2.5%，4月以來7次刷新年內(nèi)新高！長期拐點(diǎn)已至?】

　　今日港股市場先抑后揚(yáng)，三大指數(shù)低開高走全線收紅，值得一提的是，恒指、恒科指分別站上19000點(diǎn)和4000點(diǎn)關(guān)鍵位，信號(hào)意義強(qiáng)烈。

　　互聯(lián)網(wǎng)板塊延續(xù)領(lǐng)漲龍頭地位，重倉港股互聯(lián)頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）場內(nèi)價(jià)格大漲2.5%，再度刷新年內(nèi)新高。4月下旬以來，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）上行動(dòng)能強(qiáng)勁，已累計(jì)7次刷新年內(nèi)新高！

　　時(shí)間進(jìn)一步拉長，自2月以來，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）跟蹤的港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)累計(jì)飆漲45.40%，大幅跑贏恒生指數(shù)及恒生科技指數(shù)超22個(gè)和13個(gè)百分點(diǎn)，彈性優(yōu)勢突出。

　　值得注意的是，港股從年初連跌四年的悲觀到本月連漲10日冠絕全球，已經(jīng)走出了一波行情，后續(xù)能否迎來進(jìn)一步上行空間？

　　消息面，市場傳聞國內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)正考慮減免內(nèi)地個(gè)人投資者通過港股通投資香港上市公司，在取得股息紅利時(shí)所需繳納的20%所得稅。港股市場投資情緒再受提振。

　　分析稱，中長期港股估值仍處于低位，美聯(lián)儲(chǔ)降息或?qū)⒋呋酃蛇M(jìn)一步上漲。結(jié)構(gòu)上關(guān)注高股息以及正在擴(kuò)大分紅的科技互聯(lián)頭。

　　剛剛披露的2023年報(bào)顯示，互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司普遍加大了對(duì)股東回報(bào)的重視，以騰訊控股為例，其回購和股息的整體股東回報(bào)率逾5%。

　　值得注意的是，本周將迎來以為首的互聯(lián)網(wǎng)巨頭一季度業(yè)績披露高峰期，市場整體預(yù)期積極，天風(fēng)證券預(yù)測歸母凈利潤約418億元，同比增長28%。

　　行業(yè)利潤釋放提速、公司加大股東回報(bào)，這兩點(diǎn)變化使得互聯(lián)網(wǎng)公司具備穩(wěn)定業(yè)績和良好現(xiàn)金流，目前的定價(jià)具有較大的吸引力，估值具有提升空間。展望后市，國信證券鮮明指出，港股互聯(lián)網(wǎng)長期基本面拐點(diǎn)已至，長期修復(fù)行情可期。

　?、俟乐到嵌瓤矗酃苫ヂ?lián)網(wǎng)板塊仍進(jìn)入到深度價(jià)值區(qū)域，相對(duì)于美股納斯達(dá)克估值投資價(jià)值凸顯。截至5月10日，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）標(biāo)的指數(shù)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)市盈率PE為33.92倍，位于指數(shù)近10年50.87%分位點(diǎn)。

　?、谫Y金配置角度：外資長線資金積極加倉帶動(dòng)南向資金流入，有望持續(xù)推動(dòng)上漲。截至上周五，2月7日以來55個(gè)交易日有54日南向資金為凈買入狀態(tài)，合計(jì)加倉2105億港元。

　　③公司經(jīng)營與回報(bào)方面：年初以來互聯(lián)網(wǎng)龍頭降本增效，基本面持續(xù)向好。2023年連續(xù)4個(gè)季度實(shí)現(xiàn)毛利和凈利潤的顯著增長，基本面呈現(xiàn)V型復(fù)蘇。

　?、車鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)政策方面：近期地產(chǎn)政策持續(xù)松綁、貨幣利率政策進(jìn)一步寬松，國內(nèi)整體仍處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，政策支持持續(xù)推出，有望對(duì)需求持續(xù)形成支撐。

　　布局工具上，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637），權(quán)重股匯聚騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手等不同互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分賽道龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手、京東健康權(quán)重近70%，前十大成份股權(quán)重超80%，龍頭屬性突出。

　　二、【高股息奮起護(hù)盤！價(jià)值ETF（510030）逆市收紅，收盤價(jià)續(xù)創(chuàng)近9個(gè)月新高！機(jī)構(gòu)：樂觀的情緒在萌芽】

　　A股大盤再陷回調(diào)，部分中字頭、高股息個(gè)股奮起護(hù)盤，截至收盤，成份股均為“高股息+低估值”大盤藍(lán)籌股的價(jià)值ETF（510030）場內(nèi)價(jià)格收漲0.12%，逆市收紅，日線個(gè)月新高。

　　成份股方面，中遠(yuǎn)?？仫j漲5.39%，領(lǐng)漲板塊，中國中車大漲4.6%，中國化學(xué)、招商輪船、華電國際收漲超3%。下跌方面，兗礦能源、陜西煤業(yè)收跌超2%，拖累板塊走勢。

　　消息面上，5月11日，國家統(tǒng)計(jì)局公布2024年4月份CPI、PPI等數(shù)據(jù)。中信證券指出，中國4月CPI、PPI同比均小幅回升，年內(nèi)物價(jià)偏低壓力最大的時(shí)期或已過去。預(yù)計(jì)后續(xù)CPI仍將保持“溫和回升、小步上行”的態(tài)勢，CPI回升至1%以上或須等到8月份之后。

　　近日，多家外資機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)前，全球資金正積極尋找更具性價(jià)比的資產(chǎn)，中國資產(chǎn)則被視為不可忽視的價(jià)值洼地——中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，資產(chǎn)估值調(diào)整充分、性價(jià)比凸顯，而有關(guān)部門持續(xù)推動(dòng)中國資本市場對(duì)外開放，或也將進(jìn)一步增強(qiáng)A股、港股對(duì)全球資金的吸引力。

　　當(dāng)前，價(jià)值ETF（510030）標(biāo)的指數(shù)180價(jià)值指數(shù)估值仍處低位。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上個(gè)交易日（5月10日）收盤，180價(jià)值指數(shù)市凈率為0.82倍，位于近10年22.99%分位點(diǎn)的低位，中長期配置性價(jià)比凸顯。

　　展望后市，表示，宏觀政策環(huán)境不斷改善，諸多正面因素在積累，各類資金搶跑推動(dòng)近期中國資產(chǎn)全面修復(fù)，樂觀的情緒在萌芽。建議淡化博弈，配置上聚焦績優(yōu)成長、低波紅利和活躍主題三條主線。

　　價(jià)值投資，選擇“價(jià)值”！價(jià)值ETF（510030）緊密跟蹤上證180價(jià)值指數(shù)，該指數(shù)以上證180指數(shù)為樣本空間，從中選取價(jià)值因子評(píng)分最高的60只股票作為樣本股，覆蓋26只“”個(gè)股！上證180價(jià)值指數(shù)成份股均為“低估值+高股息”大盤藍(lán)籌股，包括中國平安、招商銀行、工商銀行等金融板塊龍頭股，以及基建、資源等板塊龍頭股，成份股股息率高，在波動(dòng)行情中具有較好的防御屬性。

　　三、【海外大消息！多空分歧顯現(xiàn)，藥明康德高開低走，逆市收漲2.99%！醫(yī)療ETF（512170）午后溢價(jià)走闊】

　　關(guān)注醫(yī)療板塊的朋友知道，年初以來，美《生物安全法案》（即限制及中國生物科技公司的法案）對(duì)藥明系的股價(jià)影響劇烈。今日AH藥明系股票集體跳空高開，什么原因？沒錯(cuò)，又是這個(gè)法案。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月10日，美國國會(huì)發(fā)布了修改版《生物安全法案》，該版將現(xiàn)有合同/產(chǎn)品的豁免權(quán)延伸至2032年1月1日（即要求美國公司在2032年之前結(jié)束與這些公司的合作）。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，8年時(shí)間足夠相關(guān)公司應(yīng)變，而這個(gè)最大的不確定性落地，或能給相關(guān)公司帶來正面影響。

　　不過也有市場人士認(rèn)為，雖有喘息之機(jī)，但這也導(dǎo)致法案更具實(shí)操性，國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展壓力可能會(huì)加大。

　　盤中觀點(diǎn)分歧加劇，藥明系出現(xiàn)跳水。截至收盤，A股收漲2.99%，全天振幅高達(dá)6.44%。

　　從醫(yī)療板塊整體行情來看，成份股跌多漲少，以致醫(yī)療ETF（512170）最終小幅收跌。不過，場內(nèi)午后溢價(jià)走闊，收盤溢價(jià)率仍達(dá)0.26%，顯示買盤資金相對(duì)強(qiáng)勢，多頭或開始發(fā)力。

　　拉長時(shí)間來看，近期醫(yī)療板塊有一輪短線）周線收出三連陽，標(biāo)的指數(shù)中證醫(yī)療近3周累計(jì)漲幅達(dá)10.57%，大幅超越滬指（2.91%）及滬深300（3.52%）同期表現(xiàn)。

　　招銀國際在《招銀國際中國醫(yī)藥：行業(yè)支持政策有望落地，業(yè)績復(fù)蘇可期》中表示，醫(yī)藥行業(yè)或?qū)⒊掷m(xù)反彈，主要由于：1）國內(nèi)政策預(yù)期改善，醫(yī)療設(shè)備更新政策落地有效刺激采購需求，醫(yī)保對(duì)于創(chuàng)新產(chǎn)品的支付環(huán)境改善，反腐常態(tài)化后院內(nèi)醫(yī)療需求有望持續(xù)復(fù)蘇；2）出海提供額外增長動(dòng)力，創(chuàng)新藥出海授權(quán)交易有望持續(xù)落地，創(chuàng)新醫(yī)療器械拓展海外市場；3）GLP-1、ADC等長期投資機(jī)會(huì)；4）板塊估值吸引，多數(shù)龍頭股票的動(dòng)態(tài)市盈率低于歷史平均1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，部分個(gè)股的股息率吸引。

　　需要特別提醒的是，醫(yī)藥醫(yī)療板塊調(diào)整時(shí)間較長，短期行情回暖并不代表行情的徹底反轉(zhuǎn)，關(guān)注醫(yī)藥醫(yī)療板塊的投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，高度注意風(fēng)險(xiǎn)管理，或可逢跌分批布局，切勿盲目梭哈布局。