8月以來(lái)相對(duì)低迷的股市行情疊加7月整體走弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，引發(fā)部分市場(chǎng)人士廣泛討論。

怎樣客觀看待國(guó)內(nèi)當(dāng)前相對(duì)放緩的經(jīng)濟(jì)增速？重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解情況如何？面對(duì)內(nèi)需疲軟的重大挑戰(zhàn)，從何處著手效果更為顯著？針對(duì)此類市場(chǎng)熱議問(wèn)題，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪了相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜遥庾x當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，尋覓資本市場(chǎng)配置機(jī)遇。

綜合受訪人士分析，盡管當(dāng)下經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變；對(duì)地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)高度重視，無(wú)需擔(dān)心經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)需疲軟之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略要更多跳出需求側(cè)，更多從供給側(cè)思考問(wèn)題。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

8月16日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院第二次全體會(huì)議提到，“確保全年完成目標(biāo)任務(wù)，扎實(shí)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”，這被受訪人士解讀為對(duì)經(jīng)濟(jì)工作的高度關(guān)注以及穩(wěn)增長(zhǎng)的決心。一定程度上，有助于緩解近期市場(chǎng)對(duì)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱的擔(dān)憂。

7月，包括工業(yè)增加值、社零、固定資產(chǎn)投資等在內(nèi)的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，僅統(tǒng)計(jì)局新發(fā)布的服務(wù)零售額表現(xiàn)亮眼，同比增長(zhǎng)20.3%。

導(dǎo)致7月經(jīng)濟(jì)增速放緩的主要原因有哪些？平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生將其歸納為因素：一是臺(tái)風(fēng)、暴雨、高溫天氣對(duì)建筑施工造成影響；二是房地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷，房企回款受到約束，新開(kāi)工項(xiàng)目不足；三是外需放緩對(duì)制造業(yè)的收縮效應(yīng)增強(qiáng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇更需依賴內(nèi)需。四是工業(yè)去庫(kù)存進(jìn)程仍拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但拖累程度有望減弱。

目前，隨著秋天的到來(lái)，高溫等不利天氣帶來(lái)的影響逐漸減少。房地產(chǎn)方面，近期已有多項(xiàng)優(yōu)化房地產(chǎn)調(diào)控措施陸續(xù)出臺(tái)。受訪人士預(yù)計(jì)，8月中下旬將是政策密集出臺(tái)期，屆時(shí)將有更多政策推出以助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展提速。

“經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過(guò)程，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變。”受訪人士告訴記者，其提到，在看到短期困難挑戰(zhàn)和階段性壓力的同時(shí)，更要增強(qiáng)長(zhǎng)期發(fā)展的信心和耐心。

首先，要客觀看待當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。上半年GDP同比增長(zhǎng)5.5%，明顯好于去年，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中領(lǐng)先，8月16日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院第二次全體會(huì)議凸顯出對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的決心，強(qiáng)調(diào)要確保完成全年目標(biāo)任務(wù)，扎實(shí)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。全年完成5％的增長(zhǎng)目標(biāo)具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)大體量、高基數(shù)情況下實(shí)現(xiàn)5%增長(zhǎng)目標(biāo)，既殊為不易，也務(wù)實(shí)可行。

其次，要準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的亮點(diǎn)。國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)步擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，高技術(shù)投資較快增長(zhǎng)，新動(dòng)能發(fā)展壯大，通脹形勢(shì)總體穩(wěn)定。

再者，要堅(jiān)定對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解的信心。這次局會(huì)議打出了一套政策組合拳，釋放出穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險(xiǎn)的有力信號(hào)。針對(duì)近期市場(chǎng)較為關(guān)注的地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，高度重視，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的處置化解正在穩(wěn)步推進(jìn)過(guò)程中，近期一些優(yōu)化房地產(chǎn)調(diào)控措施已經(jīng)陸續(xù)出臺(tái)，8月16日國(guó)務(wù)院全體會(huì)議專門強(qiáng)調(diào)要有力有序有效推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)嵸|(zhì)性化險(xiǎn)。相信后續(xù)在地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)⒂懈鄬?shí)招硬招落地見(jiàn)效。在、國(guó)務(wù)院堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此要有充分信心。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略要更多從供給側(cè)思考問(wèn)題

“本次國(guó)務(wù)院全體會(huì)議凸顯政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的重視和政策穩(wěn)增長(zhǎng)決心，并且強(qiáng)調(diào)落地成效，對(duì)于市場(chǎng)信心提振有望帶來(lái)積極影響?！敝薪鹧芯勘硎尽?/p>

市場(chǎng)信心的提振離不開(kāi)經(jīng)濟(jì)的向好發(fā)展，自2022年以來(lái)，多次指出，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的重大挑戰(zhàn)是內(nèi)需疲軟。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略要更多跳出需求側(cè)，更多從供給側(cè)思考問(wèn)題。2020年的《2035 遠(yuǎn)景規(guī)劃》中提出了深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的方向:形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平的動(dòng)態(tài)平衡。在目前需求無(wú)法有效拉動(dòng)供給的背景下，要更多考慮如何從供給端創(chuàng)造需求。

在章俊看來(lái)，投資和消費(fèi)都可以從供給端發(fā)力。傳統(tǒng)基建和房地產(chǎn)對(duì)中國(guó)投資內(nèi)需的拉動(dòng)已經(jīng)逐步降低，但中國(guó)已經(jīng)在供給端開(kāi)始發(fā)力做加法，目前中國(guó)在新能源和數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面已經(jīng)形成規(guī)劃化和產(chǎn)業(yè)化，并在全球范圍內(nèi)形成領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。例如，新能源已經(jīng)初步形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，從上游的新能源發(fā)電組件設(shè)備、到下游的新能源電池、汽車、充電樁等帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)相關(guān)的數(shù)萬(wàn)億的投資和消費(fèi)，并形成了規(guī)?；隹?。中國(guó)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過(guò)40萬(wàn)億，全球范圍內(nèi)僅次于美國(guó)，未來(lái)衍生出新業(yè)態(tài)和新模式成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新支柱。

此外，當(dāng)下中國(guó)消費(fèi)疲軟一方面是由于短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力導(dǎo)致家庭對(duì)未來(lái)就業(yè)和收入前景更為謹(jǐn)慎，另一方面更多是源自于民生方面的預(yù)防性儲(chǔ)蓄居高不下。大規(guī)模增加民生相關(guān)領(lǐng)域投資例如教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、保障性住房等方面都可以在短期內(nèi)起到拉動(dòng)投資、改善就業(yè)和增加收入的效果，并在長(zhǎng)期內(nèi)起到降低預(yù)防性儲(chǔ)蓄，讓普通老百姓能消費(fèi)并且敢消費(fèi)。

值得注意的是，8月16日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院第二次全體會(huì)議首次提出“大力提升行政效能”，要求各部門“主動(dòng)跨前一步，加強(qiáng)協(xié)同配合”。中金研究認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，各部門配合協(xié)同加強(qiáng)，有利于解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中面對(duì)的困難挑戰(zhàn)，進(jìn)一步促進(jìn)政策出臺(tái)落地。

同時(shí)，本次國(guó)務(wù)院會(huì)議強(qiáng)調(diào)工作要落地生效，一方面運(yùn)用簡(jiǎn)明的話語(yǔ)強(qiáng)調(diào)各部門要圍繞“高效辦成一件事”攻堅(jiān)克難，另一方面強(qiáng)調(diào)要“堅(jiān)持一切從實(shí)際出發(fā)，不斷優(yōu)化工作流程和推進(jìn)方式”。在中金研究看來(lái)，此類表述意味著接下來(lái)政策將非常注重實(shí)際的效果，包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果、市場(chǎng)與社會(huì)的各方面客觀反饋等等。