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如果說大家電是價值投資，那么小家電就是更偏成長風格的一個細分領域。顧名思義，小家電是指功率和體積都較小的家用電器，主要用于解決人們生活場景中的碎片化需求，方便生活、節(jié)約時間，提升人們的生活質量。

近幾年，在家電銷售規(guī)模整體下滑的背景下，小家電卻逆勢快速增長，成為家電賽道里最大的亮點。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2020年中國小家電市場規(guī)模達4536億元，2012-2020八年間復合增長率高達13.3%。預計未來幾年，我國小家電市場規(guī)模將持續(xù)擴容，復合增速有望保持在10%以上。

小家電的快速增長主要有三個原因：第一，相對于我國耐用型大家電接近飽和的人均保有量，小家電尚處于普及階段。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，我國家庭擁有小家電個數(shù)為9.5個，美國則是31.5個，其他歐美國家家庭小家電數(shù)量在20-30個之間，中國市場仍有很大空間。第二，小家電更加個性化、高顏值、迭代快、品類新，更符合年輕一代的需求，比如“單身經(jīng)濟”、“懶人經(jīng)濟”等都增加了對小家電的需求。第三，小家電單價低、使用周期短、體積小、無需安裝，大大降低了試錯成本，疊加上線上營銷的多樣化發(fā)展，消費者在營銷場景下更容易沖動消費。

不過，小家電的這些優(yōu)點背后也產(chǎn)生了一些隱患。

第一個隱患就是沖動消費能否持續(xù)，相比于空調、冰洗等長周期、高頻率、剛需屬性較強的耐用型家電產(chǎn)品，小家電的需求顯然不是那么穩(wěn)定，一次沖動消費之后還能否持續(xù)要打一個問號。招商證券做過一個問卷調查，在50個小家電品類中，有18個品類的真實使用頻率與預期使用頻率存在極大偏差，也就是說有30%的小家電買了之后用的卻很少，像是豆?jié){機、破壁機、足浴盆等等，相信大家應該都有所體會。

第二個隱患就是小家電的產(chǎn)品技術含量并沒有那么高，產(chǎn)品的形式創(chuàng)新需求又比較大，導致行業(yè)競爭比較激烈，很難形成穩(wěn)定的護城河。不過，這也是成長型賽道的一個典型特征，隨著行業(yè)逐步走向成熟，行業(yè)格局可能會更加清晰。

目前小家電的細分品類非常多，像是小熊電器就有約80個大品類，400款以上的型號對外銷售。主要可分為三個大類：廚房小家電、個護小家電、環(huán)境家居小家電。其中廚房小家電占比近80%。

總的來說，小家電的玩家主要有兩類，一類是傳統(tǒng)龍頭，以美的、九陽、蘇泊爾為代表。還有一類是新興品牌，比如小熊電器、新寶股份、石頭科技和科沃斯等。

傳統(tǒng)龍頭沿用了大家電的打法，線下渠道布局完備，競爭格局已經(jīng)比較穩(wěn)固。美九蘇都是較早進入我國小家電市場的品牌，在率先布局傳統(tǒng)渠道的同時擁有規(guī)模優(yōu)勢，因此在傳統(tǒng)品類的小家電市場上，消費者對這些品牌形成了較高的忠誠度。這三個品牌的產(chǎn)品在大單品市場（電飯煲、電壓力鍋、電磁爐、料理機等）大部分品類上都能達到90%以上，基本形成壟斷的市場格局，其他廠商想要切入大單品領域難度較大。

美的小家電維持大而全的風格，以規(guī)模優(yōu)勢取勝，在電飯煲、電壓力鍋、微波爐等市場保持領先。2020年，美的在傳統(tǒng)小家電市場份額占比39%，位列第一，其在電磁爐市場最具優(yōu)勢，約占市場份額的47%。事實上，自疫情以來，美的小家電在廚房小家電的市占率一直排在第一位，并且快速攀升。2021年2月美的小家電銷售額同比增長182.97%，而同期行業(yè)增速只有28.49%。從美的小家電細分品類的增長情況來看，漲幅居前的品類有凈水器、電磁爐、電飯煲等傳統(tǒng)家電，也有空氣炸鍋、料理機等新興品類，說明龍頭在新興品類也不吃虧。

美的的優(yōu)勢在于它的全渠道布局，其在2013年進行渠道變革后，除了在一二線市場實現(xiàn)了全覆蓋，在三四線市場的覆蓋率亦達到了95%以上，使得各個層級的消費者幾乎在所有的零售業(yè)態(tài)中，都能夠看到美的產(chǎn)品的身影。

九陽是一家專注于廚房小家電的細分市場龍頭，拳頭產(chǎn)品就是豆?jié){機，基本占據(jù)80%以上的市場份額。除此之外，圍繞著廚房、健康、便攜等場景不斷進行品類擴張，目前產(chǎn)品線也比較豐富。九陽的線上商城共有36類、400多種型號的產(chǎn)品在售，其在豆?jié){機、破壁機、榨汁機、面條機等品類上市場份額常年位居行業(yè)第一。其中，營養(yǎng)煲和西式小家電收入占比分別達到27%和16%。

九陽的產(chǎn)品品質有一定的口碑，而且顏值高，更吸引年輕人。在銷售渠道上，除