華西證券近期研報(bào)指出，從年內(nèi)維度來看，當(dāng)前上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、上證指數(shù)和萬得全A的市盈率（剔除負(fù)值）均低于4月27日的年內(nèi)低點(diǎn)的估值水平；中長期維度來看，當(dāng)前萬得全A估值距離2019年初的低位只有3%的空間；此外，機(jī)構(gòu)倉位持續(xù)下降。9月底私募基金股票倉位回落至55%（接近今年4月），普通股票型公募基金倉位降至近1年來低位。另外，從風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來看，當(dāng)前萬得全A的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為73%，已接近過去三年均值+2倍標(biāo)準(zhǔn)差的水平。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前市場已計(jì)入較多悲觀預(yù)期，從估值、機(jī)構(gòu)倉位、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等維度來看，處于底部區(qū)間概率較大。當(dāng)前位置不宜過度悲觀，后續(xù)A股有望以時(shí)間換空間，需觀察國內(nèi)外積極因素的催化。海外方面，關(guān)注11月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議落地后市場預(yù)期走向；國內(nèi)方面，持續(xù)關(guān)注本土疫情形勢、防疫政策的優(yōu)化、穩(wěn)增長政策的持續(xù)見效等。行業(yè)配置上，建議關(guān)注：1）新能源板塊細(xì)分高景氣度領(lǐng)域，如“儲(chǔ)能、風(fēng)、光”等；2）“國家安全”相關(guān)領(lǐng)域，如“信創(chuàng)、軍工、半導(dǎo)體等”；3）受益于“因城施策”政策持續(xù)放松的地產(chǎn)等。