油價正在上漲至幾個月以來的最高水平，WTI已經(jīng)突破每桶60美元，但美國頁巖行業(yè)仍然顯示出緊張的跡象。“這是我們行業(yè)的一個循環(huán)，只有大型資本充足的公司才能成長。無法獲得資本的小公司停滯不前，“得克薩斯州的一位石油高管在回應(yīng)達拉斯聯(lián)邦儲備委員會的一項調(diào)查時表示。“這是一個重要的行業(yè)調(diào)整期。”石油巨頭正在擴大其在二疊紀盆地的業(yè)務(wù)，并雄心勃勃地計劃增加產(chǎn)量。埃克森美孚公司計劃到2024年從二疊紀每天達到100萬桶(mb / d)，雪佛龍希望達到每天90萬桶。美國頁巖對他們的商業(yè)計劃比以往任何時候都更重要。但即使頁巖的作用對大型企業(yè)至關(guān)重要，中小型勘探與生產(chǎn)也在苦苦掙扎。財務(wù)回報不佳，投資者失去興趣，削減支出和向股東返還現(xiàn)金的壓力以及大公司的侵占正在收緊小型鉆探公司的螺絲釘。“一些公司的市值縮水令人嘆為觀止。這些損失轉(zhuǎn)化為對鉆探新石油和/或天然氣前景的進一步直接投資失去興趣，“另一位受訪者在達拉斯聯(lián)儲調(diào)查中表示。

其他一些擔憂似乎主導(dǎo)了德克薩斯州石油高管的思維：

“合格的年輕專業(yè)人士正在避免加入石油和天然氣行業(yè)。”

“二疊紀盆地的管道限制使我們的成本繼續(xù)高達每桶20美元，并對資本支出產(chǎn)生重大影響。這筆費用逐月變化，使收入估算變得困難。“

“較小的獨立人士正在與一種太昂貴而不能馴服的動物競爭。制造石油和天然氣的深口袋已經(jīng)接管了補丁。“

這些擔憂表明頁巖行業(yè)處于不斷變化的狀態(tài)，大型企業(yè)逐漸淘汰其較小的競爭對手。這可能會影響生產(chǎn)，但目前尚不清楚這將如何動搖。環(huán)境影響評估報告1月份產(chǎn)量下降，這表明在2018年底油價暴跌時，鉆井人員面臨壓力。

雖然價格現(xiàn)在強勁上漲，市場繼續(xù)收緊，但頁巖區(qū)的陰霾并沒有結(jié)束。“我們的客戶越來越關(guān)注現(xiàn)金流，顯然，急于增加產(chǎn)量已經(jīng)結(jié)束。石油和天然氣公司正在盡快推遲支出決策，“一位油田服務(wù)公司的另一位受訪者在達拉斯聯(lián)儲調(diào)查中表示。

渣打銀行表示，其他問題也增加了悲觀評估，包括低天然氣價格，獲得資金，債務(wù)，管道瓶頸以及與“親子”井問題相關(guān)的運營問題。“我們認為調(diào)查結(jié)果繼續(xù)支持我們對美國頁巖油產(chǎn)量增長放緩的季度增長的看法，”該投資銀行在一份報告中寫道。作為這種壓力的證據(jù)，中型E&P Vanguard Natural Resources在兩年內(nèi)第二次宣布破產(chǎn)保護。

該公司的掙扎可能表明該行業(yè)存在更廣泛的問題。渣打銀行總結(jié)道：“我們認為，整個行業(yè)存在高負債的問題，當投資者關(guān)注現(xiàn)金流中的回報時，證明這是一個極具挑戰(zhàn)性的經(jīng)營環(huán)境。”

值得注意的是，大量不良數(shù)據(jù)和令人沮喪的情緒不一定是共識。Kayrros在一份報告中指出，有跡象表明生產(chǎn)放緩是暫時的。并且Rystad Energy指出，全球石油行業(yè)總體上是“以有史以來最好的價格帶來現(xiàn)金，盡管油價僅從2014年和2015年的巨大跌幅中部分恢復(fù)。”

但這對德克薩斯州的小型鉆井公司來說是一種冷酷的安慰，因為它受到債務(wù)壓力，勞動力和管道的限制以及石油巨頭的沉重存在。