在全球經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，印度經(jīng)濟(jì)的增長活力受到多家國際機(jī)構(gòu)追捧，但其經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的嚴(yán)謹(jǐn)性受到很多質(zhì)疑。印度經(jīng)濟(jì)狀況真的如此樂觀嗎？

王海霞

現(xiàn)代院南亞研究所

印度經(jīng)濟(jì)與社會研究室主任

近期，印度經(jīng)濟(jì)的增長活力受到多家國際機(jī)構(gòu)追捧。摩根士丹利稱，印度正在“前所未有”的增長軌道上，2027年將成為世界第經(jīng)濟(jì)體。聯(lián)合國《2024年世界經(jīng)濟(jì)形勢與展望》報告稱，印度2024年仍是增長最快的主要經(jīng)濟(jì)體。印度經(jīng)濟(jì)狀況真的如此樂觀嗎？

誠然，在全球經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，印度6%以上的經(jīng)濟(jì)增速確實(shí)亮眼，但其經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的嚴(yán)謹(jǐn)性受到很多質(zhì)疑。2015年1月，印度調(diào)整GDP算法，導(dǎo)致2013-2014財年經(jīng)濟(jì)增速由此前的4.7%大幅上調(diào)至6.9%，2014-2015財年更是高達(dá)7.2%。印度前首席經(jīng)濟(jì)顧問阿文德·薩勃拉曼尼安估計，2011-2012財年至2016-2017財年印度經(jīng)濟(jì)增長率被高估約2.5個百分點(diǎn)。印度GDP世界排名的前移也與其算法調(diào)整密切相關(guān)。世界銀行數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)調(diào)整，印度GDP的世界排名在2015年由第10名躍居第7位。2019年1月，印度政府再次將2016-2017財年經(jīng)濟(jì)增速由7.1%上調(diào)至8.2%，2017-2018財年經(jīng)濟(jì)增長率由6.7%上調(diào)至7.2%。

數(shù)據(jù)的頻繁調(diào)整和增速的明顯提高，引發(fā)學(xué)者們對印度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)疑。前財政部長亞什萬特·辛哈2020年初稱印度 GDP 數(shù)字是“虛構(gòu)的”。薩勃拉曼尼亞和國際貨幣基金組織印度辦事處前負(fù)責(zé)人喬什·費(fèi)爾曼2021年發(fā)文稱，印度經(jīng)濟(jì)繁榮“很大程度上是統(tǒng)計錯覺”。印度經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿肖克?莫迪2023年9月發(fā)文稱，印度官方GDP數(shù)據(jù)有誤導(dǎo)性。他指出，2023年4-6月收入法計算出的7.8%的GDP增速，與支出法計算出的1.4%存在明顯差距，反映出印度統(tǒng)計數(shù)據(jù)存在缺陷。匯豐銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家普蘭朱爾?班達(dá)里認(rèn)為，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的平減指數(shù)問題可能導(dǎo)致2023年4-6月GDP增速被高估約一個百分點(diǎn)。

即使調(diào)整數(shù)據(jù)后，比較歷年情況可以看出，印度經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)放緩。疫情前，受“廢鈔”以及倉促實(shí)施商品和服務(wù)稅等因素影響，印度經(jīng)濟(jì)增長已放緩。盡管印度政府2019年上調(diào)數(shù)據(jù)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速較為可觀，仍然可以看出連續(xù)放緩趨勢。2016-2017財年、2017-2018財年、2018-2019財年、2019-2020財年經(jīng)濟(jì)增速分別為8.2%、7.2%、6.8%和4%。印度2020年3月底啟動的全國封鎖和感染人數(shù)的急劇攀升導(dǎo)致印度2020-2021財年的經(jīng)濟(jì)增速僅為-6.6%。受基數(shù)效應(yīng)影響，2021-2022財年經(jīng)濟(jì)增速達(dá)8.7%，但2022-2023財年放緩至7.2%。國際貨幣基金組織預(yù)測稱，2023-2024財年印經(jīng)濟(jì)增速將放緩至6.3%。

此外，不同國家經(jīng)濟(jì)增速的比較應(yīng)該考慮發(fā)展階段。中國和印度都是發(fā)展中國家但發(fā)展階段不完全相同。中國已經(jīng)由粗放型增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長，而印度還在努力把蛋糕做大，單純比較經(jīng)濟(jì)增速并不科學(xué)。受內(nèi)外環(huán)境影響，全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳，印度也不能獨(dú)善其身，同樣面臨中小企業(yè)破產(chǎn)沖擊增長和就業(yè)、美聯(lián)儲加息的溢出效應(yīng)、國際大宗商品價格上漲帶來的通脹壓力和出口市場不景氣等不利因素。卡內(nèi)基研究員蘇亞什·拉伊認(rèn)為，疫情后將印度與其他國家的增長情況比較可能產(chǎn)生誤導(dǎo)，疫情期間經(jīng)濟(jì)急劇下滑的經(jīng)濟(jì)體更可能因反彈實(shí)現(xiàn)高增速。

總體來看，印度經(jīng)濟(jì)增長仍然缺少足夠新動能。其一，莫迪政府增大資本性支出拉動經(jīng)濟(jì)增長令財政赤字居高不下。從2023-2024財年預(yù)算可以看出，莫迪政府正在增加乘數(shù)效應(yīng)更明顯的資本性支出，政府資本性支出增長率為33%，為連續(xù)第三年高增長，支出額約為2019年三倍。受此影響，2022-2023財年，印度政府財政赤字占GDP的比重仍然位居6.4%的高位，明顯高于疫情前2019-2020財年的4.6%和2018-2019財年的3.4%。相應(yīng)地，印度的公共債務(wù)問題更為凸顯，其占GDP比重約為83%。

其二，雖然印度積極推動制造業(yè)發(fā)展，尚未明顯拉動經(jīng)濟(jì)增長。盡管2022-2023財年印度電子產(chǎn)品出口尤其對美電子產(chǎn)品出口增速可觀，其制造業(yè)總規(guī)模增長有限。根據(jù)印度央行數(shù)據(jù)，2022-2023財年，印度制造業(yè)占GDP比重約為17.7%，低于2021-2022財年的18.7%和2020-2021財年的18.3%。經(jīng)歷了2021-2022年11%的高增長，印度制造業(yè)在2022-2023財年僅實(shí)現(xiàn)0.6%的增長。

其三，盡管熱錢涌入促進(jìn)了印度股市的繁榮，真正可以對經(jīng)濟(jì)增長起拉動作用的外國直接投資流入狀況并不理想。2022-2023財年，流入印度的外國直接投資流量為710億美元，同比下降16%。2023年4-6月同比下降34%，7-9月同比下降7.8%。此外，印度經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡加劇將抑制消費(fèi)潛力釋放。印度10%的人口掌握著逾70%的財富，大量中小企業(yè)破產(chǎn)、失業(yè)率攀升和勞動參與率下降增大貧富差距、降低消費(fèi)增長可持續(xù)性。