不想虧本賣

作者丨文杰

雪豹財經(jīng)社獨家獲悉，字節(jié)跳動正在尋求以不低于50億美元的價格出售旗下游戲公司沐瞳科技，并為此聘請高盛作為財務(wù)顧問（FA，F(xiàn)inancial Advisor），幫助尋找和接觸潛在買家。

兩名獨立信源告訴雪豹財經(jīng)社，沙特主權(quán)財富基金PIF旗下的Savvy Games Group（以下簡稱SGG）是此次交易的潛在買家之一，目前雙方已就此事進行過至少一輪接洽，但尚未對交易價格達成共識。

字節(jié)方面希望成交價能夠相比兩年前收購時的40億美元有所溢價。但SGG方面認為，以沐瞳當前的業(yè)績表現(xiàn)，字節(jié)的要價過高。

就上述信息，雪豹財經(jīng)社向字節(jié)跳動求證，截至發(fā)稿，暫無回應(yīng)。

近兩年沐瞳科技的業(yè)績表現(xiàn)不夠亮眼，是字節(jié)決心將其出售的原因之一。

沐瞳科技成立于2014年，總部位于上海，是一家以海外市場為主要收入來源的游戲公司，其拳頭產(chǎn)品《無盡對決》（Mobile Legends: Bang Bang）是東南亞市場最受歡迎的MOBA游戲（Multiplayer Online Battle Arena，多人在線戰(zhàn)術(shù)競技游戲）。

2021年，字節(jié)以40億美元全資收購沐瞳科技。雪豹財經(jīng)社獲悉，雙方當時簽下了為期四年的對賭協(xié)議。協(xié)議約定，部分收購金將在沐瞳科技完成業(yè)績對賭后分期兌現(xiàn)，在此期間字節(jié)不得過度干預(yù)沐瞳科技的決策，創(chuàng)始人團隊享有高度的自主權(quán)。

目前尚無法準確知悉沐瞳科技完成對賭的情況。字節(jié)跳動對此謝絕置評。

一位知情人士透露，去年沐瞳科技未能完成對賭約定的業(yè)績目標。另外兩位知情人士則表示，對賭設(shè)立的目標較為寬松，但沐瞳科技也只是勉強完成。過去兩年間，沐瞳科技的年利潤維持在2億美元左右，盈利水平?jīng)]有發(fā)生太大變化。

一位專注游戲領(lǐng)域的投資人告訴雪豹財經(jīng)社：“此前字節(jié)愿意以高于20倍市盈率的價格收購沐瞳，是因為對雙方的業(yè)務(wù)協(xié)同性和未來的增長空間抱有很高期待，但如今沐瞳的表現(xiàn)與字節(jié)的預(yù)期相去甚遠?！?/p>

在沐瞳科技被收購之前，騰訊旗下的《王者榮耀》《英雄聯(lián)盟》已在海內(nèi)外多個市場驗證了“社交流量+MOBA”這套組合的商業(yè)潛力，坐擁巨大流量的字節(jié)斥資收購沐瞳，正是希望實現(xiàn)類似的成功。

然而，過去兩年，《無盡對決》雖然在東南亞市場仍保持主導(dǎo)地位，但在拓展新市場時遇阻，在歐美等地區(qū)的iOS暢銷榜上多處于百名開外，國服版本直到今年4月才拿到版號，至今尚未上線。

業(yè)績表現(xiàn)不理想，至少有一部分原因是字節(jié)與沐瞳科技間的業(yè)務(wù)協(xié)同未能如期實現(xiàn)。

一位接近沐瞳科技CEO袁菁的人士告訴雪豹財經(jīng)社，此前收購時簽署的對賭協(xié)議為沐瞳科技爭取到了相對獨立的決策權(quán)，但也使它在爭取字節(jié)的資源時備受掣肘。例如，在游戲買量時，字節(jié)給到沐瞳科技的內(nèi)部結(jié)算價格與市場上相比并沒有太大優(yōu)勢，近兩年買量價格水漲船高，也推高了沐瞳科技的運營成本。

隨著近兩年字節(jié)的業(yè)務(wù)重心向電商等轉(zhuǎn)移，以及短劇、小游戲等買量“大戶”出現(xiàn)，在字節(jié)體系內(nèi)，收入成效不佳的自研游戲業(yè)務(wù)不可避免地被邊緣化。

兩位專注游戲并購的行業(yè)人士對雪豹財經(jīng)社表示，即便騰訊參與競購，也不太可能為收購沐瞳科技付出高額溢價，因為騰訊并不需要另一款MOBA游戲來補足其產(chǎn)品線。