我經(jīng)常被問到為什么我?guī)缀跬耆褂脴?biāo)準(zhǔn)普爾500作為股票市場的“代理”，而不是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(又名“道瓊斯指數(shù)”)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)是專業(yè)人士(以及許多零售交易商)的標(biāo)準(zhǔn)，但道指在新手投資者中更為人所知。沒有完美的平均值能夠公正地反映整體市場。但是，大多數(shù)標(biāo)準(zhǔn)方法使用基于市值的一些加權(quán)平均值。這樣，最大和最有價值的公司對指數(shù)的影響比最小的公司更大。

一個市值加權(quán)指數(shù)，因為最成功的公司往往具有最大的價值工作正常。其中一個最重要的缺點是，當(dāng)Apple Inc.(AAPL)等最大公司之一的日子特別好或壞時，加權(quán)指數(shù)可能會被扭曲，這對指數(shù)的影響不成比例。

與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)不同，道瓊斯指數(shù)采用的加權(quán)方法毫無意義。包含在指數(shù)中的30只股票是根據(jù)股價加權(quán)的，這與市場價值或增長無關(guān)。這意味著，如果指數(shù)中最高價的股票波音公司(BA)出現(xiàn)糟糕的一天，它將壓倒輝瑞公司(PFE)的業(yè)績，該公司的市值與波音公司幾乎相同，但股價為41.25美元，波音為395.84美元。

今天早上標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)開盤走高而道瓊斯指數(shù)為負(fù)時，這正是問題所在。正如你可能在新聞中看到的那樣，波音公司的737架飛機(jī)中有兩架已經(jīng)參與了最近的撞車事故，導(dǎo)致今天的飛機(jī)失事率達(dá)到8%。在這些悲劇發(fā)生后，交易員們擔(dān)心公司的責(zé)任，品牌和商譽(yù)。

對于大多數(shù)基礎(chǔ)投資者來說，道瓊斯指數(shù)方法的問題不是問題;對于使用指數(shù)分析來衡量風(fēng)險和做出投資組合決策的技術(shù)交易者或投資者而言，指數(shù)的選擇更為重要。

說到指數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今天隨著投資者信心恢復(fù)而直線上漲。零售銷售報告高于預(yù)期，似乎有助于早期反彈。在上個月的崩潰之后，我坦率地對零售數(shù)據(jù)感到不知所措。我懷疑調(diào)整或修訂仍在進(jìn)行，并且應(yīng)該會在下個月出現(xiàn)。

NVIDIA公司(NVDA)將以70億美元的價格收購Mellanox Technologies，Ltd。(MLNX)。正如我之前在圖表顧問中提到的那樣，學(xué)術(shù)研究表明，大型收購和兼并很少能產(chǎn)生積極的回報。然而，它們是考慮風(fēng)險偏好的有用方法。這種規(guī)模的收購是有風(fēng)險的，經(jīng)理和董事會往往只有在不久的將來對增長的信心很高時才會承擔(dān)這些風(fēng)險。

從技術(shù)面來看，我仍然對標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的2,800阻力水平保持警惕，但上周的回撤可能就像1月底的停頓一樣，足以讓投資者重新關(guān)注被低估的機(jī)會并推動市場走高。如果債券市場有更多的確認(rèn)證據(jù)，并且如果美元的價值可以從高位回落，則突破阻力的可能性會更高。