受4月A股行情持續(xù)震蕩等因素影響，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)的投資收益收窄。來(lái)自第三方機(jī)構(gòu)的最新監(jiān)測(cè)顯示，國(guó)內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)2023年前4個(gè)月平均盈利3.51%，較2023年前3個(gè)月的4.59%回落逾一個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，盡管上周（5月8日至12日）大盤(pán)藍(lán)籌板塊沖高回落，目前私募機(jī)構(gòu)對(duì)于“中特估”行情的持續(xù)性，整體仍持積極研判。

　　中小型私募機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)相對(duì)占優(yōu)

　　第三方機(jī)構(gòu)朝陽(yáng)永續(xù)5月12日最新公布的國(guó)內(nèi)證券私募行業(yè)業(yè)績(jī)監(jiān)測(cè)月報(bào)顯示，截至4月30日（因信息披露合規(guī)等原因，私募基金凈值及業(yè)績(jī)測(cè)算數(shù)據(jù)相對(duì)滯后），國(guó)內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)2023年前4個(gè)月平均盈利3.51%，較2023年前3個(gè)月4.59%的平均收益率，出現(xiàn)小幅收窄。朝陽(yáng)永續(xù)監(jiān)測(cè)到的3807家股票私募機(jī)構(gòu)中，共計(jì)有2445家機(jī)構(gòu)在2023年前4個(gè)月取得正收益，占比為.22%，較今年前3個(gè)月時(shí)的占比（74.03%）也有所下降。

　　今年以來(lái)A股市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)較快，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)更多集中在人工智能（AI）、“中特估”等投資主題方向，在這一市場(chǎng)環(huán)境下，中小型股票私募在今年前4個(gè)月的階段性業(yè)績(jī)表現(xiàn)上體現(xiàn)出了一定優(yōu)勢(shì)。

　　朝陽(yáng)永續(xù)數(shù)據(jù)顯示，在5億元以下、5億元-10億元、10億元-20億元、20億元-50億元、50億元-100億元、100億元以上六個(gè)股票私募機(jī)構(gòu)規(guī)模組別中，10億元-20億元規(guī)模的股票私募今年前4個(gè)月平均收益率，在六個(gè)規(guī)模組別中排名第一，達(dá)到3.97%；排名第二的20億元-50億元規(guī)模組別，今年前4個(gè)月平均盈利3.82%。

　　多家百億級(jí)私募“走麥城”

　　在今年復(fù)雜多變的市況中，多家在2022年業(yè)績(jī)表現(xiàn)領(lǐng)先的知名百億級(jí)私募，業(yè)績(jī)出現(xiàn)顯著滑坡。截至4月末，朝陽(yáng)永續(xù)監(jiān)測(cè)到的98家百億級(jí)證券私募機(jī)構(gòu)（含股票主觀多頭、量化、債券、CTA等各主流策略），今年前4個(gè)月平均盈利2.76%。98家百億級(jí)私募中，共有72家在前4個(gè)月取得正收益；業(yè)績(jī)虧損機(jī)構(gòu)數(shù)量26家，占比近三成。睿揚(yáng)投資、慎知資產(chǎn)、重陽(yáng)投資、遠(yuǎn)信投資等多家2022年業(yè)績(jī)領(lǐng)先的知名百億級(jí)私募，均在前4個(gè)月出現(xiàn)負(fù)收益。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)還顯示，不少2022年業(yè)績(jī)表現(xiàn)較差的百億級(jí)私募，在今年前4個(gè)月依舊表現(xiàn)低迷。其中，相聚資本、盤(pán)京投資、和諧匯一等股票主觀多頭私募機(jī)構(gòu)，今年前4月均出現(xiàn)小幅虧損。

　　在量化私募機(jī)構(gòu)方面，白鷺資產(chǎn)、艾方資產(chǎn)、千象資產(chǎn)等多家知名百億級(jí)量化私募，今年前4個(gè)月的平均收益率也意外為“負(fù)”。有業(yè)內(nèi)人士表示，年內(nèi)量化CTA策略持續(xù)遭遇低潮，或是相關(guān)頭部量化私募年內(nèi)業(yè)績(jī)不盡如人意的重要原因。

　　另一方面，大型股票私募在今年前4個(gè)月的業(yè)績(jī)表現(xiàn)上體現(xiàn)出了一定劣勢(shì)。朝陽(yáng)永續(xù)數(shù)據(jù)顯示，在上述六個(gè)股票私募機(jī)構(gòu)規(guī)模組別中，百億級(jí)股票私募今年前4個(gè)月平均盈利2.62%，在六個(gè)規(guī)模組別中位列最后一位。

　　“中特估”主題獲追捧

　　近期A股“中特估”投資主題人氣居高不下。不過(guò)，上周銀行、券商等板塊的表現(xiàn)卻差強(qiáng)人意。在此背景下，目前私募業(yè)內(nèi)對(duì)于“中特估”行情的最新研判，依然較為積極。

　　對(duì)于“中特估”行情的持續(xù)性，私募排排網(wǎng)5月12日最新發(fā)布的一份調(diào)查結(jié)果顯示，占比達(dá)54%的私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，本輪“中特估”行情還能持續(xù)，在國(guó)企改革、凈資產(chǎn)收益率（ROE）提升、高股息率、估值修復(fù)等多重因素的驅(qū)動(dòng)下，“中特估”可能會(huì)成為貫穿今年全年的主線之一；此外，有41%的私募表示，在經(jīng)過(guò)沖高回落之后，“中特估”行情的持續(xù)性還需要進(jìn)一步觀察；有5%的私募認(rèn)為，“中特估”行情已經(jīng)進(jìn)入尾聲。

　　暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)兼首席投資官寶曉輝認(rèn)為，從中期來(lái)看，優(yōu)質(zhì)的央企、國(guó)企上市公司預(yù)計(jì)將“回到合理的估值區(qū)間”。寶曉輝表示，前期“中特估”表現(xiàn)亮眼，主要有三方面原因。第一是估值偏低，當(dāng)前A股市場(chǎng)上“中特估”主題的不少公司，估值大多處于歷史低位。第二是業(yè)績(jī)穩(wěn)定，不同于其他類型公司相對(duì)波動(dòng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，“中特估”相關(guān)公司經(jīng)營(yíng)大多比較穩(wěn)定。第三是市場(chǎng)的投資偏好，隨著市場(chǎng)風(fēng)格的切換，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的“中特估”主題正持續(xù)吸引市場(chǎng)眼球。“整體而言，央企、國(guó)企類上市公司有望回歸到一個(gè)合理的估值區(qū)間，當(dāng)然這也是不少央國(guó)企公司優(yōu)質(zhì)基本面的必然趨勢(shì)。就目前而言，我們重點(diǎn)看好‘?dāng)?shù)字經(jīng)濟(jì)+央國(guó)企’以及‘高股息+央國(guó)企’兩大方向?！睂殨暂x稱。

　　此外，壁虎資本研究員楊奕潔表示，新一輪國(guó)企改革將賦予部分央國(guó)企新的成長(zhǎng)性，這將帶來(lái)“中特估”相關(guān)公司估值體系的改變。不過(guò)，楊奕潔同時(shí)提示，“中特估”主題短期漲幅已較大，未來(lái)能否持續(xù)走強(qiáng)可能還需要進(jìn)一步觀察。目前，壁虎資本中期看好的“中特估”細(xì)分投資方向主要包括“一帶一路”、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等。