隨著全球AI產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇，半導(dǎo)體行業(yè)再度成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。

可是隨著財(cái)報(bào)的披露，部分芯片企業(yè)的業(yè)績(jī)卻讓市場(chǎng)失望。

4月18日，千億芯片設(shè)計(jì)龍頭企業(yè)韋爾股份披露了一季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，韋爾股份2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.35億元，同比下滑22%；凈利潤(rùn)1.99億元，同比下滑78%。財(cái)報(bào)還顯示，韋爾股份凈利潤(rùn)當(dāng)中有1.77億來(lái)自于投資收益以及前期股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用沖回。

也就是說(shuō)，一季度其扣非凈利潤(rùn)只有區(qū)區(qū)2196.45萬(wàn)元，同比下滑幅度達(dá)到了98%。

對(duì)于這樣一份“成績(jī)單”，韋爾股份并未做過(guò)多解釋。

僅簡(jiǎn)單的表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因主要系“銷(xiāo)售收入下降”所致。

財(cái)報(bào)披露之后，耐人尋味的是，4月19日韋爾股份股價(jià)不僅沒(méi)有出現(xiàn)大跌，反而高開(kāi)近5%，最終收盤(pán)微漲0.21%。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管韋爾股份一季度業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑，但是財(cái)報(bào)發(fā)布之后，利空也得到了一定程度的兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)三季度會(huì)得到一定的改善。

目前，消費(fèi)電子行業(yè)依舊去庫(kù)存狀態(tài)，作為消費(fèi)電子芯片企業(yè)，韋爾股份自然也深受行業(yè)的影響。財(cái)報(bào)顯示，截至一季度末，韋爾股份存貨金額為107.69億元，較去年年末下降15.87億元。據(jù)悉，這也是其連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比下降。

當(dāng)下，韋爾股份去庫(kù)存的進(jìn)度被視為，回暖以及復(fù)蘇的主要標(biāo)志，如果庫(kù)存沒(méi)辦法順利消化，其未來(lái)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大概率會(huì)受到影響。

那么，韋爾股份業(yè)績(jī)的拐點(diǎn)何時(shí)會(huì)到？未來(lái)業(yè)績(jī)還會(huì)不會(huì)進(jìn)一步惡化？根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，兩年時(shí)間，韋爾股份的市值已經(jīng)從最高超3000億下跌至目前的1200億左右，市值蒸發(fā)超過(guò)了1750億。

虞仁榮的“難題”

提到韋爾股份，虞仁榮是一個(gè)繞不開(kāi)的名字。

作為公司的創(chuàng)始人以及最終受益人，虞仁榮持有韋爾股份比例占到公司總股本的30.37%。作為一名清華大學(xué)無(wú)線電系85級(jí)學(xué)霸型企業(yè)家，他是中國(guó)芯片行業(yè)最有錢(qián)的企業(yè)家之一，也最會(huì)賺錢(qián)的“撈金能手”。

資料顯示，清華大學(xué)無(wú)線電系85級(jí)是一個(gè)比較特殊的存在。紫光集團(tuán)董事長(zhǎng)趙偉國(guó)、韋爾股份創(chuàng)始人虞仁榮、兆易創(chuàng)新創(chuàng)始人之一舒清明、卓勝微電子聯(lián)合創(chuàng)始人馮晨暉、格科微電子創(chuàng)始人趙立新、燧原科技創(chuàng)始人趙立東，均出自于該系的85級(jí)，他們自稱(chēng)EE85。

統(tǒng)計(jì)顯示，在A股半導(dǎo)體上市公司總市值前15名中，由他們參與創(chuàng)立的上市公司就占據(jù)了4席，分別是韋爾股份、兆易創(chuàng)新、紫光國(guó)微、卓勝微，領(lǐng)域覆蓋半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的芯片設(shè)計(jì)、制造、封裝和設(shè)備等。

學(xué)圖像處理的虞仁榮畢業(yè)之后，直接進(jìn)入了浪潮集團(tuán)成為了一名工程師。但是，他并沒(méi)有滿(mǎn)足于這一份工作。在浪潮集團(tuán)待了兩年之后，虞仁榮進(jìn)入了一家元器件分銷(xiāo)公司，成為了北京辦事處的一名銷(xiāo)售經(jīng)理。

這份工作，虞仁榮一干就是6年。此后他便自立門(mén)戶(hù)，成立了一家電器元器件分銷(xiāo)公司。

2003年，偶然的一次機(jī)會(huì)虞仁榮得到了美國(guó)芯片企業(yè)安森美的一位高管指點(diǎn)，開(kāi)始擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，跨界到設(shè)計(jì)領(lǐng)域。2006年，由于手機(jī)行業(yè)的火爆，虞仁榮的元器件分銷(xiāo)已經(jīng)大成，所以在此后的一年，他著手成立了韋爾股份，主要做半導(dǎo)體分立器件、電源管理芯片的設(shè)計(jì)。

按照這個(gè)思路，虞仁榮一路披荊斬棘，并購(gòu)擴(kuò)展，一躍成為中興、小米、聯(lián)想等企業(yè)客戶(hù)。

2017年，在國(guó)產(chǎn)替代的大潮下，韋爾股份的營(yíng)收如同坐上了火箭從24.06億元飆升至2021年的241.0億元。凈利潤(rùn)也從2017年的1.38億元升至2021年的44.76億元，增幅超過(guò)30倍。

在此背景下，韋爾股份的市值一路高漲，超過(guò)了3000億元。

2022年，隨著全球消費(fèi)電子的疲軟，韋爾股份也受到了很大的影響，不僅公司營(yíng)收出現(xiàn)了下滑，其凈利潤(rùn)則出現(xiàn)了斷崖式的下跌，股價(jià)跌幅也超過(guò)了66%。根據(jù)胡潤(rùn)百富榜顯示，2021年虞仁榮財(cái)富為800億元，到了2022年這一數(shù)字下降至420億，也就是說(shuō)短短一年時(shí)間，虞仁榮的財(cái)富就縮水了380億元。

面對(duì)市場(chǎng)的疲軟，能否盡快扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)則成了虞仁榮首先要考慮的問(wèn)題，而如何更好更快的去庫(kù)存則成了韋爾股份和虞仁榮共同的難題。

韋爾股份該如何“破局”？

從韋爾股份的財(cái)報(bào)來(lái)看，其2023年也難言樂(lè)觀。

根據(jù)產(chǎn)品分類(lèi)來(lái)看，韋爾股份的核心產(chǎn)品則是Cmos圖像傳感器，而該傳感器則廣泛應(yīng)用于手機(jī)攝像頭、汽車(chē)攝像頭等領(lǐng)域。

據(jù)韋爾股份此前披露的2022年財(cái)報(bào)顯示，其有62.17%的收入都來(lái)自Cmos圖像傳感器，且其收入構(gòu)成當(dāng)中手機(jī)收入占到了其收入的39%，汽車(chē)收入則占到了其收入的27%。

在對(duì)2023年的展望當(dāng)中，韋爾股份也表示，企業(yè)和個(gè)人電腦及智能手機(jī)的需求疲軟，芯片庫(kù)存水平上升，內(nèi)存市場(chǎng)持續(xù)疲軟等不利條件，限制了半導(dǎo)體市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

換句話說(shuō)，韋爾股份業(yè)績(jī)何時(shí)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，仍需要電子消費(fèi)行業(yè)配合。

實(shí)際上，整個(gè)2022年作為“砍單潮”的重災(zāi)區(qū)，消費(fèi)電子行業(yè)承受了很大的壓力，尤其是手機(jī)以及PC領(lǐng)域。

根據(jù)相關(guān)資料顯示，2022年全球智能手機(jī)銷(xiāo)量同比下降12%，而到了2022年四季度，全球智能手機(jī)出貨量近一步下滑至3.03億部，同比降幅達(dá)到了19%，創(chuàng)下了有記錄以來(lái)的單季度跌幅記錄。

受此影響，半導(dǎo)體領(lǐng)域出貨量減少，但企業(yè)庫(kù)存開(kāi)始上升。這就導(dǎo)致了企業(yè)毛利率開(kāi)始受到影響。財(cái)報(bào)顯示，截至2023年一季度末，韋爾股份的毛利率已經(jīng)下降至24.72%，凈利率則只剩下了4.5%，可謂非常慘淡。

那么，韋爾股份該如何破局？答案可能在汽車(chē)業(yè)務(wù)板塊。近幾年隨著新能源車(chē)市場(chǎng)的快速發(fā)展，因?yàn)樾履茉窜?chē)對(duì)于自動(dòng)駕駛需求的提升，那么攝像頭需求的數(shù)量也同步在提升。

財(cái)報(bào)顯示，2022年韋爾股份圖像傳感器中，來(lái)自于汽車(chē)市場(chǎng)的收入達(dá)到了36.33億元，同比增幅為56.55%。盡管其占公司總營(yíng)收的20%不到，但是隨著該市場(chǎng)滲透率持續(xù)上升，未來(lái)大概率會(huì)成為韋爾股份新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

綜合而言，2023年韋爾股份依舊難言樂(lè)觀，其存困依舊高達(dá)107.69億元，要想徹底解決庫(kù)存問(wèn)題靠自身恐怕較為艱難，還需要消費(fèi)電子行業(yè)回暖才行。