繼上半年虧損超188億元后，中國(guó)華融發(fā)出2022年全年預(yù)虧信號(hào)。3月19日，中國(guó)華融公布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年凈虧損達(dá)276億元。這也是繼2020年千億虧損后，中國(guó)華融再次出現(xiàn)盈利虧損的情況。對(duì)于2022年凈虧損的原因，中國(guó)華融表示，主要受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資本市場(chǎng)波動(dòng)、業(yè)務(wù)布局優(yōu)化調(diào)整多方面因素的影響。

自2020年千億虧損“面紗”揭開后，中國(guó)華融便開啟了加速剝離非主業(yè)資產(chǎn)的“瘦身”之路，目前8家金融牌照子公司的股權(quán)已完成了5家轉(zhuǎn)讓，為主業(yè)發(fā)展提供一定流動(dòng)性支持。在持續(xù)“瘦身”后，中國(guó)華融如何擺脫虧損困境，實(shí)現(xiàn)輕裝前行，值得探究。

2022年預(yù)虧276億元

3月19日晚間，中國(guó)華融發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，經(jīng)初步測(cè)算，該集團(tuán)2022年度歸屬于本公司普通股股東的凈虧損預(yù)計(jì)為276億元左右。受業(yè)績(jī)虧損等因素的影響，3月20日開盤，中國(guó)華融股價(jià)一度跌超8%，直至收盤，股價(jià)跌幅收窄至3.49%。

對(duì)于凈虧損原因，中國(guó)華融表示，一是受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，部分權(quán)益類金融資產(chǎn)公允價(jià)值估值下降形成較大浮虧。二是優(yōu)化調(diào)整業(yè)務(wù)布局，收購(gòu)重組類不良債權(quán)資產(chǎn)規(guī)模及收入階段性減少。三是受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及房地產(chǎn)行業(yè)下行影響，信用減值損失計(jì)提增加。

在資本市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)、宏觀經(jīng)濟(jì)承壓及房地產(chǎn)行業(yè)下行的影響下，2022年上半年，中國(guó)華融就已交出虧損188.66億元的“答卷”。中國(guó)華融新聞發(fā)言人表示，整體來看，2022年下半年以來，公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)明顯好轉(zhuǎn)，歸屬于本公司普通股股東的凈虧損較上半年實(shí)現(xiàn)減虧101億元左右，主業(yè)投放、風(fēng)險(xiǎn)壓降規(guī)模較上半年大幅增長(zhǎng)。

近年來，中國(guó)華融業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，2020-2022年三年間已有兩度虧損。2020年中國(guó)華融千億虧損“面紗”揭開，昔日大幅擴(kuò)張背后累積的存量風(fēng)險(xiǎn)浮出水面。近期財(cái)政部的一則罰單也揭露了中國(guó)華融2014-2019年度不同程度存在內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)控制失效、會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真等問題，對(duì)此，中國(guó)華融回應(yīng)稱，“對(duì)于財(cái)政部檢查發(fā)現(xiàn)的問題，本公司已經(jīng)進(jìn)行全面審視評(píng)估，并于2020年度財(cái)務(wù)報(bào)告中相應(yīng)確認(rèn)信用減值損失和公允價(jià)值變動(dòng)損失”。

通過加大資產(chǎn)盤活和現(xiàn)金回收，在2021年中國(guó)華融實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，歸屬于股東凈利潤(rùn)達(dá)3.79億元。可好景不長(zhǎng)，直至2022年中國(guó)華融又再度發(fā)出全年預(yù)虧信號(hào)。

對(duì)于中國(guó)華融三年兩度虧損的原因，金樂函數(shù)分析師廖鶴凱認(rèn)為，一方面國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然復(fù)雜多變，中國(guó)華融持有資產(chǎn)估值下降較多，減值計(jì)提數(shù)額較大，特別是地產(chǎn)行業(yè)依然沒有走出寒冬，行業(yè)整體還在筑底中；另一方面中國(guó)華融內(nèi)部資產(chǎn)結(jié)構(gòu)處于調(diào)整中，收購(gòu)重組類不良債權(quán)資產(chǎn)規(guī)模及收入減少，且持續(xù)壓降風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模，出售的部分資產(chǎn)產(chǎn)生了虧損。

加速非主業(yè)“瘦身”

作為AMC之一的中國(guó)華融最早可追溯至1999年，起初是為處置國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)而設(shè)立，2009年后，AMC開始朝著商業(yè)化轉(zhuǎn)型，在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，賴小民帶領(lǐng)中國(guó)華融開啟了金融版圖的擴(kuò)張，業(yè)務(wù)版圖涉及銀行、證券、租賃、信托、期貨、消費(fèi)金融等多領(lǐng)域。

不過，隨著2018年賴小民因、受賄被調(diào)查，盲目擴(kuò)張集聚的大量風(fēng)險(xiǎn)逐步顯露，為整頓不良資產(chǎn)市場(chǎng)秩序，AMC掀開了糾偏大幕，監(jiān)管要求均逐步剝離非主業(yè)，聚焦回歸不良資產(chǎn)主業(yè)，AMC自此開啟“瘦身”潮。

自2020年千億虧損后，中國(guó)華融剝離非主業(yè)資產(chǎn)的步伐加快。自2021年起，中國(guó)華融先后發(fā)布公告擬轉(zhuǎn)讓華融交易中心、華融消費(fèi)金融、華融證券、華融湘江銀行、華融金融租賃、華融融達(dá)期貨、華融晉商等股權(quán)，并擬通過“債轉(zhuǎn)股+股權(quán)轉(zhuǎn)讓”方式對(duì)華融信托股權(quán)進(jìn)行重組。

對(duì)于剝離非主業(yè)資產(chǎn)的進(jìn)展，中國(guó)華融新聞發(fā)言人介紹，已有5家金融子公司完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓、整體劃轉(zhuǎn)。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，這5家金融子公司分別為華融交易中心、華融消費(fèi)金融公司、華融證券、華融湘江銀行、華融信托。而華融金融租賃、華融融達(dá)期貨、華融晉商尚未有最新的股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)展。

對(duì)于后續(xù)非主業(yè)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓計(jì)劃，在2022年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，相關(guān)負(fù)責(zé)人曾透露，后續(xù)將按計(jì)劃加快推進(jìn)剩余金融牌照子公司轉(zhuǎn)讓，同時(shí)深化非金融子公司清理整合。根據(jù)中國(guó)華融的公司架構(gòu)圖，旗下子公司還有華融國(guó)際、華融融德、華融實(shí)業(yè)等。

廖鶴凱表示，剝離非主業(yè)資產(chǎn)、聚焦主業(yè)是AMC行業(yè)的大趨勢(shì)，對(duì)于處在行業(yè)機(jī)遇期的中國(guó)華融來說，轉(zhuǎn)讓非主業(yè)為主業(yè)提供額外流動(dòng)性支持也是利好。

如何輕裝前行

為補(bǔ)充資本，2021年中國(guó)華融通過“引戰(zhàn)增資”引入了中信集團(tuán)等多家戰(zhàn)略投資者，隨后，在2022年3月財(cái)政部又通過向中信集團(tuán)轉(zhuǎn)讓持有的部分中國(guó)華融股權(quán)，使后者躍升為中國(guó)華融第股東。

如今，引入中信集團(tuán)等戰(zhàn)略投資者近一年，中國(guó)華融取得的工作成效如何？中國(guó)華融新聞發(fā)言人介紹，中信集團(tuán)入駐后該公司實(shí)施了優(yōu)化決策機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、審批機(jī)制、組織架構(gòu)設(shè)置、選人用人機(jī)制、激勵(lì)約束機(jī)制六項(xiàng)改革。此外，依托中信集團(tuán)產(chǎn)融并舉的優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，會(huì)同中信集團(tuán)成員單位實(shí)施某地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)隔離、支持中信銀行處置不良資產(chǎn)，并與中信集團(tuán)成員單位落地協(xié)同項(xiàng)目42個(gè)。

在股東資源的加持下，中國(guó)華融在聚焦不良資產(chǎn)主業(yè)轉(zhuǎn)型方面有所進(jìn)展，中國(guó)華融新聞發(fā)言人表示，2022年，公司主動(dòng)采取定向組包、資產(chǎn)重組、資源整合等手段提升處置效益，實(shí)現(xiàn)處置回現(xiàn)超過300億元，實(shí)質(zhì)性重組業(yè)務(wù)新增投放占比達(dá)79%。

目前來看不良資產(chǎn)處置前景廣闊，此前，銀保監(jiān)會(huì)曾印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)金融資產(chǎn)管理公司聚焦主業(yè)積極參與中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)的指導(dǎo)意見》，鼓勵(lì)A(yù)MC以輕資產(chǎn)方式積極參與化解地方中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步盤活存量資產(chǎn)擴(kuò)大有效投資的意見》也提及支持AMC等通過不良資產(chǎn)收購(gòu)處置、實(shí)質(zhì)性重組、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等方式盤活閑置低效資產(chǎn)。

中國(guó)華融新聞發(fā)言人提及，在支持中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)方面，公司全年收購(gòu)中小銀行不良資產(chǎn)規(guī)模306億元。而在化解房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面，截至2022年12月末，公司已投放的房企紓困項(xiàng)目有27個(gè)，預(yù)計(jì)相關(guān)項(xiàng)目將保障約3.7萬套商品房按期交付。

2022年，中國(guó)華融提出“一年走上正軌、三年質(zhì)效顯著提升、五年成為行業(yè)標(biāo)桿”的戰(zhàn)略目標(biāo)。持續(xù)“瘦身”后，聚焦主業(yè)的中國(guó)華融如何擺脫虧損困境，實(shí)現(xiàn)輕裝前行？中國(guó)華融新聞發(fā)言人表示，公司將進(jìn)一步聚焦主業(yè)、回歸本源，持續(xù)推進(jìn)“瘦身”，并依托中信集團(tuán)產(chǎn)融并舉優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，在部分細(xì)分領(lǐng)域培育專屬競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

“精耕細(xì)作不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)、與股東方增強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力、妥善處理歷史問題包袱提升資產(chǎn)質(zhì)量、批量出售非主業(yè)金融子公司退出非主業(yè)補(bǔ)充凈資產(chǎn)”，廖鶴凱認(rèn)為，隨著過去幾年的盤整以及與中信集團(tuán)的協(xié)同，中國(guó)華融未來發(fā)展路徑逐步清晰，預(yù)計(jì)公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利水平在下一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期會(huì)有較大提升空間。

北京商報(bào)記者 李海顏