食品價格上漲導(dǎo)致6月零售通脹升至6.09%

由于燃料，電力價格下跌，6月份WPI通脹率降至1.81%

2020年6月的實際整體通貨膨脹率比國家統(tǒng)計組織(NSO)的估算通貨膨脹率高近90個基點，達到6.98%，這是由印度國家銀行計算的COVID消費者價格指數(shù)(CPI)得出的。

在中斷了兩個月之后，統(tǒng)計和計劃執(zhí)行部(MOSPI)發(fā)布了2020年6月的CPI。2020年6月的CPI總和為6.09%，而2020年5月為6.27%(推算)。

SBI經(jīng)濟研究部(ERD)在其題為“ Ecowrap”的報告中指出，Covid-19大流行還引入了出口偏向，因為在線上的總支出中有很大一部分正在對離線價格進行加價。它補充說，這些平臺上的大多數(shù)零售商往往比其實體店的價格更高。

國防部強調(diào)：“由于國家統(tǒng)計局使用的數(shù)據(jù)收集方法未對此進行說明，因此支出渠道的變化可能導(dǎo)致國家統(tǒng)計局計算的總體CPI出現(xiàn)進一步的下行偏差。如果NSO考慮在線價格，則將進一步對CPI通脹產(chǎn)生10/15個基點的影響。” 一個基點等于一個百分點的百分之一。

全權(quán)委托卡消費減少

ERD估計，鎖定前非自由支配卡與自由支配卡支出的比例為65:35，現(xiàn)在大約為80:20，自由支配卡支出明顯下降。

“鑒于這一觀察，我們估計了消費支出的變化，從而重新調(diào)整了消費者在CPI中的權(quán)重。我們稱此度量為SBI計算的COVID CPI。

報告說：“根據(jù)我們的新權(quán)重，根據(jù)我們的SBI計算的COVID CPI，實際的總體通貨膨脹率遠高于估算的通貨膨脹率。”

CPI漏報

SBI的ERD觀察到，由于無法獲得數(shù)據(jù)，子類別的指數(shù)(例如，“服裝和鞋類”類別)僅通過使用其最后報價來估算，而最后報價是根據(jù)CPI的相對增長來放大的。當(dāng)前月份/ 6月到上一個觀察到的月份/ 3月。

“但是，這是NSO的純粹統(tǒng)計工作，甚至沒有理解扭曲甚至低估總體CPI的問題。

SBI集團首席經(jīng)濟顧問Soumya Kanti Ghosh說：“由于封鎖，計算通貨膨脹率的固定籃子完全不相關(guān)，因為許多典型物品(尤其是服務(wù))不再可用/產(chǎn)品問題消失了。”

報告稱，例如在印度，受國家統(tǒng)計局推算，2020年4月總體價格CPI缺失的服務(wù)類產(chǎn)品的份額為22.4%。

因此，國家統(tǒng)計局將整個CPI籃子的價格趨勢(主要由食品和燃料子群驅(qū)動)推斷到關(guān)鍵的核心組件(如服裝，鞋類等)，這令人費解且不正確。

戈什說：“這導(dǎo)致了一個自相矛盾的問題，即4月份該國處于最嚴格的封鎖之時，服裝和鞋類甚至有毒物的商品價格大幅上漲，”

MPC決定：很難做出

報告指出，隨著Covid-19大流行的到來，印度以及大多數(shù)中低收入國家/地區(qū)的消費者價格一直在上漲。

大流行加速了近期全球通貨膨脹的趨勢。年平均通貨膨脹率從2020年2月的3%降至2020年4月的1.6%。

戈什指出：“就印度而言，我們認為，未來幾個月通貨膨脹率將維持在較高水平，這是由于供應(yīng)方的限制和勞動力短缺，而不是由于財政赤字和外部因素(原油除外)。

“但是，情況極不穩(wěn)定且不確定，以前發(fā)布的數(shù)字可以看到修訂。”

在這種情況下，他認為在即將舉行的貨幣政策委員會(MPC)會議上做出的決定(關(guān)于降息)將是一項艱難的決定。

“但是，由于實際消費將受到不利影響，各國的政府和中央銀行將更加關(guān)注大流行對實際消費的福利影響。

戈什說：“就此而言，盡管8月份降息看起來很難/一觸即發(fā)，但我們?nèi)匀徽J為印度儲備銀行可能會在整個周期內(nèi)而不是周期內(nèi)某個時刻瀏覽CPI數(shù)據(jù)。”