中國(guó)上月金融數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期。中國(guó)央行昨日公布數(shù)據(jù)顯示，3月新增人民幣貸款1.69萬億元(人民幣，下同)、社會(huì)融資規(guī)模增量為2.86萬億元，同比分別增14.6%、40.1%，其中前者規(guī)模為十年來同期最勁;3月末，廣義貨幣(M2)同比增8.6%，創(chuàng)逾一年新高。交銀金研中心高級(jí)研究員陳冀表示，3月通常是財(cái)政存款下方的月份，加之春節(jié)季節(jié)性擾動(dòng)因素的消退，及此前央行的多次定向降準(zhǔn)，銀行體系流動(dòng)性相對(duì)充裕，這為新增信貸超預(yù)期反彈創(chuàng)造了良好的流動(dòng)性環(huán)境。

招行研究院資本市場(chǎng)研究所所長(zhǎng)劉東亮指出，上月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)不俗，表內(nèi)、表外融資均優(yōu)於預(yù)期，且居民戶、企業(yè)戶的中長(zhǎng)期信貸雙雙高於去年同期水平。他續(xù)稱，上月企業(yè)中長(zhǎng)期信貸維持高增，但票據(jù)融資降至千億元以下水平，反映一季度社融并非主要依賴短期融資的衝量，事實(shí)上，當(dāng)季地方債發(fā)行節(jié)奏明顯加快。

一季度社融數(shù)據(jù)大超預(yù)期，劉東亮說，不僅表明前期刺激政策效果顯著，同時(shí)更預(yù)示經(jīng)濟(jì)總需求已經(jīng)觸底，初步判斷“宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的時(shí)間有望提前至本季。”

陳冀分析，除信貸超預(yù)期增長(zhǎng)外，上月宏觀整體流動(dòng)性處“適度充裕”狀態(tài)，市場(chǎng)對(duì)銀行貨幣政策進(jìn)一步偏松調(diào)節(jié)預(yù)期的明確，是M2同比增速反彈的主要基礎(chǔ)。“不過反彈的持續(xù)性仍待觀察”。

展望未來，劉東亮判斷，對(duì)於宏觀經(jīng)濟(jì)，央行貨幣政策的態(tài)度料以“觀察”為主，預(yù)計(jì)決策層不會(huì)推出更有力度的政策放鬆舉措。不過，在流動(dòng)性階段性緊張時(shí)點(diǎn)，仍不能排除央行動(dòng)用“降準(zhǔn)”工具的可能性。他并指，針對(duì)小微企、民企、中長(zhǎng)期融資等的信貸資源分配，仍是未來政策的發(fā)力點(diǎn)。