埃克森美孚計(jì)劃在未來幾年內(nèi)增加對(duì)多家石油公司的開支，這是一項(xiàng)積極的舉措，旨在增加石油產(chǎn)量和增加利潤。然而，華爾街不太確定這是一個(gè)好主意。這對(duì)石油巨頭來說是忙碌的一周。?？松梨诤脱┓瘕埞驹?019年的“投資者日”演講中展示了他們的中期戰(zhàn)略計(jì)劃，旨在向華爾街求助，并向投資界說服他們多年支出計(jì)劃的智慧。

跳出了一些關(guān)鍵主題。首先，這兩個(gè)石油巨頭都全力以赴，在對(duì)二疊紀(jì)盆地，既有雪佛龍和?？松梨诟髅闇?zhǔn)在未來五年內(nèi)，以從西德克薩斯州和新墨西哥州每天約100萬桶。這些大型企業(yè) - 他們掌握著從海上生產(chǎn)，煉油，石化和液化天然氣到生產(chǎn)的所有產(chǎn)品 - 越來越多地成為頁巖氣的參與者。

但?？松梨谧叩酶h(yuǎn)，推出了積極的計(jì)劃，要花費(fèi)更多的錢，而不是以前的目標(biāo)是增加石油產(chǎn)量。埃克森美孚表示今年將增加40億美元的支出至300億美元。到2020年，支出將再次增加到330億至350億美元，并在2025年保持在30至350億美元的范圍內(nèi)。埃克森美孚的領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)其計(jì)劃表示贊同，認(rèn)為利潤和產(chǎn)量增長看起來比近期記憶中的任何時(shí)候都要好。

支出計(jì)劃的目標(biāo)是在幾個(gè)不同領(lǐng)域提高產(chǎn)量。石油巨頭正在開發(fā)圭亞那近海的十幾個(gè)石油發(fā)現(xiàn)，到2020年代中期可能產(chǎn)生75萬桶/天的產(chǎn)量。它開始在巴西開發(fā)其近海種植面積。它為德克薩斯州海岸的一個(gè)主要液化天然氣出口終端提供了綠燈。然后，當(dāng)然，有二疊紀(jì)。

僅?？松囊?guī)模意味著它必須花費(fèi)大量資金來避免產(chǎn)量下降。事實(shí)上，石油超級(jí)巨頭在十年的大部分時(shí)間里一直在努力實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)產(chǎn)出。“?？松梨谌绱酥?，每年必須更換大量的桶。CFRA的能源分析師Stewart Glickman告訴CNBC，他們可能會(huì)考慮長期關(guān)注。

但它的新支出計(jì)劃被視為擺脫這種動(dòng)態(tài)的一種方式。然而，華爾街并不相信。在宣布之后，?？松梨诘墓蓛r(jià)立即下跌超過2.5%，盡管隨著時(shí)間的推移它重新獲得了一些失地。一年前也出現(xiàn)了同樣的情況。當(dāng)?？松加?jì)劃增加開支，旨在提高產(chǎn)量時(shí)，其股價(jià)下跌。

埃克森的一些同行正在利用其額外的現(xiàn)金流向股東支付更高的報(bào)酬，無論是股票回購還是股息，這都無濟(jì)于事。就在幾周前，雪佛龍宣布了一項(xiàng)250億美元的股票回購計(jì)劃。

埃克森美孚表示，未來所有新的石油和天然氣上線后，支出將帶來更高的利潤。該公司表示，到2025年，盈利潛力將上升約140%。

可能有一個(gè)邏輯，但埃克森美孚的前景和支出計(jì)劃與石油需求達(dá)到峰值并進(jìn)入衰退的情況截然相反。埃克森美孚認(rèn)為，到2040年石油消費(fèi)量將上升，此后可能會(huì)增加。它認(rèn)為，新興市場(chǎng)的全球人口增長，GDP和新興中產(chǎn)階級(jí)的增長確保了需求的持續(xù)增長。運(yùn)輸和石化產(chǎn)品的消費(fèi)量將增加。與此同時(shí)，現(xiàn)有油田的枯竭需要對(duì)新供應(yīng)進(jìn)行大量投資。

對(duì)華爾街持懷疑態(tài)度的回應(yīng)表明，并不是每個(gè)人都像?？松梨谠谑托枨蟮拈L壽和穩(wěn)定方面的領(lǐng)導(dǎo)地位一樣令人信服。如果需求達(dá)到峰值，比如說，在2030年左右，那將會(huì)對(duì)數(shù)十億美元投資數(shù)十億美元的項(xiàng)目產(chǎn)生質(zhì)疑。如果世界對(duì)氣候危機(jī)持嚴(yán)肅態(tài)度，埃克森美孚的項(xiàng)目可能成為擱淺的資產(chǎn)。

其中一些項(xiàng)目甚至不會(huì)急劇下降消費(fèi)。需求增長或甚至減速的平臺(tái)可能會(huì)顛覆?？松?以及石油行業(yè))積極的增長計(jì)劃。而這正是股東越來越多地要求支付和懲罰巨額支出的原因。