基因測(cè)試行業(yè)近年來(lái)一直是史詩(shī)增長(zhǎng)的源頭，但在第一季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，投資者被迫在上個(gè)月大幅波動(dòng)。(紐約證券交易所股票代碼：NVTA)股價(jià)在5月份下跌26.1%，其次是(納斯達(dá)克股票代碼：MYGN)下跌21.3%，(納斯達(dá)克股票代碼：GHDX)下跌18.8%，根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場(chǎng)情報(bào)部門(mén)的數(shù)據(jù)。Invitae是三人組中唯一一位年初至今收益良好的成員。

華爾街顯然不喜歡來(lái)自整個(gè)行業(yè)的業(yè)務(wù)更新。然而，仔細(xì)研究表明悲觀情緒是錯(cuò)誤的。Invitae抓住機(jī)會(huì)以犧牲短期營(yíng)業(yè)收入為代價(jià)迅速擴(kuò)大收入，而Genomic Health正在提供對(duì)于定位良好的基因檢測(cè)領(lǐng)導(dǎo)者而言最重要的指標(biāo)。Myriad Genetics繼續(xù)努力以可觀的方式種植新產(chǎn)品，可能是唯一值得陡峭發(fā)型的企業(yè)。

Invitae通過(guò)改變其近期策略令華爾街分析師感到驚訝。首席執(zhí)行官肖恩·喬治(Sean George)表示，該公司不會(huì)繼續(xù)減少現(xiàn)金燃燒并逐漸減少經(jīng)營(yíng)虧損，而是將資金投入增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，以便在2020年底之前“將”邀請(qǐng)者“與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的距離更大。這可能會(huì)導(dǎo)致2019年全年現(xiàn)金消耗同比增長(zhǎng)50%，盡管管理層有信心這項(xiàng)投資今年的收入將超過(guò)2.2億美元，2020年的收入將達(dá)到5億美元。

這是收入大幅增長(zhǎng)的一個(gè)原因 - 這將在很大程度上取決于即將推出的公司直接面向消費(fèi)者的銷(xiāo)售渠道的成功。Invitae計(jì)劃為沒(méi)有保險(xiǎn)公司或醫(yī)生擔(dān)任中間人的個(gè)人提供臨床級(jí)基因檢測(cè)?？蛻?hù)可以獲得遺傳咨詢(xún)師結(jié)果的專(zhuān)家解釋以及臨床醫(yī)生的后續(xù)行動(dòng)。如果平臺(tái)成功，那么它可以從根本上改變醫(yī)療保健和公司的增長(zhǎng)軌跡。

雖然華爾街分析師賣(mài)掉了在Invitae趟過(guò)更多紅色墨水的想法，但他們似乎誤解了Genomic Health最重要的驅(qū)動(dòng)因素。該業(yè)務(wù)第一季度收入同比增長(zhǎng)17%，營(yíng)業(yè)收入為1,150萬(wàn)美元，幾乎是去年的一半。季度更新下跌11%。

錯(cuò)誤傳達(dá)似乎源于分析師縮小基因測(cè)試的平均銷(xiāo)售價(jià)格(ASP)，而Genomic則專(zhuān)注于擴(kuò)大其測(cè)試的市場(chǎng)準(zhǔn)入。在后者更重要。例如，直接向客戶(hù)銷(xiāo)售或擴(kuò)大其在歐洲市場(chǎng)的存在，其監(jiān)管醫(yī)療保健市場(chǎng)比美國(guó)更加均衡，導(dǎo)致平均銷(xiāo)售價(jià)格下降，但測(cè)試量的增加是長(zhǎng)期成功的更好指標(biāo)。

華爾街對(duì)ASP的迷戀可能是Myriad Genetics崛起的結(jié)果。與Invitae或Genomic Health不同，基因測(cè)試先驅(qū)從過(guò)去的專(zhuān)利基因和專(zhuān)有測(cè)試的小批量銷(xiāo)售中獲得了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。該部門(mén)一直在努力適應(yīng)當(dāng)今行業(yè)的大批量低成本現(xiàn)實(shí)。更糟糕的是，先鋒使用當(dāng)前行業(yè)手冊(cè)建立有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品組合的努力并未取得同行的成功。

因此，投資者可能希望謹(jǐn)慎對(duì)待Myriad Genetics股票，特別是考慮到其調(diào)整后的盈利增長(zhǎng)的很大一部分來(lái)自會(huì)計(jì)，而不是改善業(yè)績(jī)。