國(guó)泰君安固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)最新發(fā)布的報(bào)告指出，3月份社會(huì)融資再次放量，且信托貸款再次超預(yù)期，按照國(guó)泰君安房地產(chǎn)團(tuán)隊(duì)的地產(chǎn)金融框架，核心原因在于土地端融資在1月份之后放開(kāi)。在當(dāng)前的社融渠道下，房地產(chǎn)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為上季是土地市場(chǎng)底部，會(huì)形成資本冗余并帶動(dòng)價(jià)格上漲，本季是樓市的底部。該團(tuán)隊(duì)并預(yù)計(jì)，本季新開(kāi)工穩(wěn)定但因三四線銷(xiāo)售而承壓，拿地持續(xù)向下，施工端維持穩(wěn)定，整體投資增速將小幅下滑至10%附近。

報(bào)告還指，上季數(shù)據(jù)整體超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)對(duì)于邊際改善的條件短期響應(yīng)較強(qiáng)，在信用底到經(jīng)濟(jì)底傳導(dǎo)已初顯成效之時(shí)，國(guó)泰君安固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，商用住宅領(lǐng)域的居民杠桿結(jié)構(gòu)上仍有空間，對(duì)于年中地產(chǎn)銷(xiāo)售見(jiàn)底和投資韌性可以更加樂(lè)觀。

另外，通過(guò)分析28家較為純粹的商業(yè)地產(chǎn)房企樣本，發(fā)現(xiàn)商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域國(guó)有背景隱含的信用背書(shū)很強(qiáng)，核心城市大多進(jìn)入出租率、平均房?jī)r(jià)「雙升」階段。

結(jié)合本月戶(hù)籍制度改革的縱深推進(jìn)，國(guó)泰君安宏觀團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，2019年16個(gè)限購(gòu)二類(lèi)大城市銷(xiāo)售增速將提升10個(gè)百分點(diǎn)，全國(guó)銷(xiāo)售將提升1個(gè)百分點(diǎn)。

此外，在當(dāng)前「寬信用」和「寬貨幣」的大背景下，固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)同時(shí)提醒投資者在未來(lái)一段時(shí)間，央行近期的工作重心將會(huì)是在保持貨幣政策整體基調(diào)寬松的基礎(chǔ)上，避免出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、杠桿亂象。