中國央行昨日開展了總額1600億元(人民幣，下同)的7天期逆回購操作，中標利率雖持平於周二的2.55%，但操作規(guī)模卻放大四倍;由於還有3665億元MLF(中期借貸便利)到期，央行還縮量續(xù)做了2000億元一年期MLF操作，操作利率仍維持3.3%。分析稱，當前貨幣政策寬鬆的力度和緊迫性并不大，央行也僅適度加大資金投入力度和節(jié)奏，預計本月降準的可能性已進一步降低。

央行表示，上述操作主要依據(jù)現(xiàn)時市場流動性需求的期限結(jié)構(gòu)，操作目的是維護銀行體系流動性的合理充裕。交銀金研中心高級研究員陳冀認為，央行昨日“逆回購+MLF”操作合計規(guī)模共3600億元，算上當日到期的MLF資金，操作量看實現(xiàn)了“基本等量對沖”格局，其目的是維持市場流動性的平穩(wěn)。他說，從一季度宏觀經(jīng)濟指標看，經(jīng)濟運行已出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，過量投放流動性并不合適，“預計短期央行貨幣政策已進入觀察期”。

中金公司宏觀分析師易峘分析，今年“降稅降費”的力度將明顯優(yōu)於預期，且與年初相比，穩(wěn)定信貸周期或更多借助於財政存款的下降，“央行進一步降準的空間有所收窄”。申萬宏源債券首席分析師孟祥娟更坦言，央行昨日的投放規(guī)模仍遜於預期，此舉基本打消了市場對於“月內(nèi)央行可能降準”的預期。

央行昨日雖大額投放資金，但上海銀行間同業(yè)拆放市場(Shibor)昨日各短期品種回購利率仍續(xù)小幅上漲勢頭，其中，隔夜利率上漲11.5個基點，至2.9980%;7天期回購利率微升0.1個基點，至2.7880%;14天期回購利率上浮1個基點，至2.9920%;1月期回購利率反彈2個基點，至2.7790%。

陳冀認為，政策著力點是營建適度充裕的流動性環(huán)境，其重點是引導流動性更精準地支持實體經(jīng)濟發(fā)展，央行大規(guī)模放水概率微。

易峘稱，財政存款增速放緩甚至是可能的淨減，都有助於支持基礎(chǔ)貨幣的增長和信貸的擴張，上述轉(zhuǎn)變可降低信貸擴張對央行發(fā)“粉”或降準的依賴度，預計二季度央行貨幣及信貸周期將大致保持平穩(wěn)。