網(wǎng)約叫車服務(wù)商Lyft於上周五搶先於對手優(yōu)步(Uber)上市掛牌，不過，Lyft於上市后第二個(gè)交易日已跌破72美元的招股價(jià)，若以上周五“歷史高位”88.6美元計(jì)算，周一收報(bào)69.01美元，兩日已累跌22.1%，技術(shù)上陷入熊市;周二股再曾跌4.03%，報(bào)66.23美元。Lyft的失利，令人憂慮其他獨(dú)角獸例如Uber、Pinterest等是否被市場過度看好。

今年獨(dú)角獸大型新股上市由Lyft搶飲“頭啖湯”，上周五掛牌首天升8.7%，收報(bào)78.29美元，但到周一則跌11.85%，收報(bào)69.01美元，較其招股價(jià)每股72美元低4.2%;較上周五高位每股88.6美元跌逾22%，技術(shù)上“見熊”。

投機(jī)者急離場 股價(jià)仍未止瀉

由於外界原本對Lyft上市的期望甚高，惟上市第二天即跌破招股價(jià)，引發(fā)市場擔(dān)心Lyft的勁敵優(yōu)步以至其他獨(dú)角獸IPO亦未必可以賺大錢。

科創(chuàng)公司IPO被市場視為一個(gè)測試?yán)?，?yōu)步和其他高估值的初創(chuàng)公司可能排隊(duì)於今年上市，當(dāng)中包括圖片搜索網(wǎng)站Pinterest、餐飲外送公司Postmates以及通訊軟件商Slack等。

外媒報(bào)道稱，Slack選擇在美國紐約證券交易所直接上市，預(yù)計(jì)今年夏天掛牌。

倫敦大學(xué)沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授埃里克森表示，華爾街大肆宣傳科創(chuàng)公司上市掛牌，惟該些公司上市后的管理期望是一種市場心理遊戲，對於Lyft如此快速跌破招股價(jià)感到驚訝，雖然上周五掛牌時(shí)市場反應(yīng)熱烈，惟周一顯然受到打擊。

難判斷營運(yùn)增長模式

財(cái)經(jīng)新聞網(wǎng)站CNBC指出，Lyft第二個(gè)交易日就跌破招股價(jià)，皆因有投機(jī)者、炒家急急離場所致。 　　彭博行業(yè)研究分析師表示，回歸現(xiàn)實(shí)，是Lyft的估值過高。 　　同時(shí)，也有市場分析人士認(rèn)為，Lyft的勁敵優(yōu)步尚未上市，仍未有公開招股說明書，對市場而言，缺乏類似企業(yè)可供參考，投資者未能判斷Lyft的業(yè)務(wù)營運(yùn)及增長模式等因素。

Lyft是典型獨(dú)角獸，起初私人投資者的估值約為10億美元，其后很快受到市場認(rèn)同。 　　這些高估值、高增長的科創(chuàng)公司，其特點(diǎn)是利用“燒錢”方式搶市佔(zhàn)率，例如Lyft去年已“燒掉”近3.5億美元(約27.3億港元)的現(xiàn)金，用於補(bǔ)貼汽車駕駛者、用戶優(yōu)惠等，Lyft雖曾表示可改變營運(yùn)模式，最終迎接自動駕駛汽車的世界，惟短期而言，這燒錢增長方程式仍會持續(xù)。

根據(jù)Lyft招股書顯示，去年該公司營業(yè)額增速達(dá)104%，惟稅后虧損亦由2017年的6.9億美元激增38%，至9.53億美元，反映這種“燒錢”方式只會增加虧損，短期亦難有盈利。

科創(chuàng)上市今年或旺場

高估值科創(chuàng)公司上市是今年IPO焦點(diǎn)所在，分析人士認(rèn)為，今年將是互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來IPO最密集的年份之一。今年來美國股市升勢持續(xù)，接近紀(jì)錄高位，波動性較低，為新股發(fā)行創(chuàng)造理想的條件。